2027년 통화정책 주요 일정입니다
조회수1,234포워드33
- 핸들
- @yieldnspread
- 기록 시작
- 2026.07.17
- 최근 갱신
- 2026.11.15 00:10
- 구독자
- 22,060
- 24시간 −10
- 등록된 포스팅
- 359
- 수집 기준
- 30일 구독자 변화
- +32
- +0.15%
- 평균 조회수
- 3,373
- 포스트당
구독자 일별 추이
22,060+291 · 90일
포스트당 평균 조회수
3,373−2,641 · 90일
이 채널의 포스팅
359건Philip Jefferson 연준 부의장
(중립·강경 편향, 당연직) • 10월 FOMC에서 기준금리 동결을 지지. 이후 발표된 지표들은 경제활동과 노동시장이 대체로 견조한 가운데 물가 압력이 지속되고 있음을 시사. 적절한 통화정책 기조를 정하는 데는 물가 경로가 더 중요한 신호(I see the trajectory of inflation as providing the more important signal). 향후 정책 조정은 지표 추세·전망·위험 균형을 면밀히 살펴 결정하는 것이 적절 • 물가는 2% 목표를 크게 상회. 9월 PCE 물가는 전년 대비 3.6%, 근원은 3.1% 상승. 에너지 비용 상승이 항공료·운송 등으로 번지고 있고, 신기술 수요 급증으로 메모리 등 같은 투입재를 쓰는 상품·서비스 가격이 크게 오르는 상황. 10월 지표도 목표를 크게 웃도는 기존 흐름에 부합 • 높은 에너지 가격이 광범위한 물가 상승으로 이어질 위험을 우려. 단기 기대인플레이션은 에너지 가격 때문에 높지만 장기 기대인플레이션은 2%에 부합하는 수준에서 안정적으로 고정되어 있음 • 실업률은 올해 대체로 횡보했으며 최대고용에 부합하는 수준. 해고는 적고 구인은 소폭 증가. 고용 증가가 최근 여러 업종으로 넓어진 점은 고무적 • 3분기 GDP는 3.4% 성장했고 기업투자는 매우 강하며 소비도 견조. 내년에도 잠재성장률 수준의 확장이 이어질 것. 성장·고용 전망의 위험은 대체로 균형(roughly balanced). 중동 긴장에 따른 불확실성은 하방, 투자 급증은 상방 요인 • AI에 대한 기대가 이미 총수요를 크게 늘리는 중. 주가 상승의 상당 부분이 신기술 열기 때문이며 자산 효과가 소비를 끌어올리고 데이터센터 투자가 기업투자를 견인. 이 지출이 자원 가동률과 물가에 상방 압력. 중기적으로는 공급 확대와 생산성 향상이 물가 압력을 완화할 것 • AI의 생산성 기여도는 아직 제한적이지만 크게 커질 잠재력이 존재. 2020~2025년 노동생산성 증가율은 평균 2.2%로 직전 경기순환(1.5%)보다 높아졌지만 AI 기여를 판단하기는 이른 상황. 시기와 크기는 매우 불확실 • AI가 노동자를 적응·재교육 속도보다 훨씬 빠르게 대체해(could displace workers much faster than they can adapt and retrain) 실업률이 오를 위험도 있음. 이 경우 구조적 실업인지 확인하는 것이 통화정책의 핵심 난제. 통화정책은 경기적 여건에는 대응할 수 있지만 구조적 요인은 해결할 수 없음 • AI로 생산성 증가율이 영구적으로 높아지면 투자 수요 증가와 저축 감소로 중립금리가 오를 가능성. 중립금리가 오르면 같은 기준금리에서도 통화정책이 사실상 더 완화적(policy effectively becomes more accommodative). 다만 예측이 어려워 실시간 변화를 주시해야 함
조회수1,724포워드26Andrew Bailey 영란은행 총재
• 눈에 보이는 스트레스가 없다고 위험이 없는 것은 아님(The absence of visible stress should not be mistaken for the absence of risk). 사모신용과 스테이블코인은 일반적인 규모 지표가 시사하는 것보다 더 빨리 금융안정 리스크가 될 가능성(could become financial stability risks sooner than conventional size measures suggest) • 사모신용 자산은 거래가 드물고 가치평가가 잘 드러나지 않으며 계약 조건도 제각각. 은행·보험사·펀드의 공통 익스포저가 충격을 키울 수 있고, 핵심은 상호연계성(The answer is interconnectedness). 특정 사모신용이 단독적으로 시스템을 흔들지 못해도 연쇄반응의 도미노 하나가 될 수 있음 • 스테이블코인은 시가총액보다 신뢰 상실 시 대규모 환매가 빠르게 발생할 수 있는지가 문제 • 헤지펀드의 시장참여 자체는 문제가 아님. 평상시에는 유동성을 공급하는 역할. 다만 고레버리지 포지션이 급격히 청산될 때 취약성이 부각 • 미국 장기 국채금리 급등은 전례가 없고 해석하기 어려운 수준(unprecedented and difficult to interpret). 당국은 기존 지표에 경고 신호가 켜지기 전에 그럴듯한 확산 경로를 점검할 필요 Austan Goolsbee 시카고 연은 총재 (강경파, 투표권 없음) • 지금은 물가가 2% 목표로 돌아가는 경로에 있지 않아 대응이 필요(Are we on a path back to 2%? My feeling is right now we are not and we got to deal with that)한 때. 연준이 신뢰를 지키려면 분명히 할 일이 남아 있음 • 지표가 물가 악화를 시사할수록 연준은 더 공격적으로 대응할 것. 수요가 과열되지 않도록 할 필요 • 물가는 예상보다 훨씬 끈질기며 인플레이션 압력은 에너지와 무관한 품목으로 확산 중. 서비스·의료 물가는 추세가 빠른 시일 내에 바뀔 것 같지 않아 보임. 수요가 과열되면 물가 상승을 일시적인 것으로 판단할 수는 없음. 데이터센터 구축도 물가 상승 요인 • 임금은 후행지표여서 노동시장이 물가에 미치는 영향을 읽을 때 신중해야 함. 정제설비 부족은 여전히 문제(problematic) Lorie Logan 달라스 연은 총재 (강경파, 투표권 있음) • 물가가 지나치게 높고 그 추세도 가파른 상황. 통화정책을 덜 긴축적이 아니라 더 긴축적으로 조정이 필요(it is necessary to make policy more restrictive, not less) • 지금 국채시장 기능에 장애가 생기면 FOMC는 같은 자산매입으로 경기부양과 시장 안정이라는 두 목표를 동시에 달성할 여유가 없음(would not have the luxury). 하나의 수단으로 두 목표를 노리면 소통이 흐려지고 단호한 대응이 어려워짐 • 대출 창구와 달리 시장 기능 지원 목적의 국채매입은 기간 프리미엄을 낮춰 경기를 부양하므로 가능하면 대출 수단을 쓰는 것이 바람직. 매입이 필요하면 별도 계정에 보유하고 가능한 한 빨리 매각하겠다고 약속하는 방식으로 원치 않는 부양을 피할 수 있음 • 국채시장은 현재 매우 적절하게 작동 중(functioning very well today). 큰 금리 변동성에도 거래는 원활. 높은 금리나 빠른 금리 상승 자체는 기능 장애의 신호가 아님(I don't see high yields or rapidly rising yields, in themselves, as a sign of dysfunction). 연준은 심각한 장애가 있는 극단적 상황에서만 개입해야 함 • 국채 발행이 딜러의 대차대조표 여력보다 빠르게 늘어 현금 확보를 위한 매도세가 강해질 때의 취약성은 커진 상황. 긴축이 필요한 환경일수록 불필요한 부양 없이 시장 기능을 지원할 수단을 강화하는 것이 바람직 • 순간결제 확산과 2028~2029년 Fedwire 일요일·공휴일 운영 계획으로 은행의 유동성 수요가 늘 수 있어 할인창구를 주말·공휴일로 확대하는 것이 적절. 연준 레포 운영의 중앙청산, 시스템적으로 중요한 금융시장인프라(DFMU) 대출을 위한 운영 준비도 강화 필요 Susan Collins 보스턴 연은 총재 (중립·강경 편향, 투표권 없음) • 통화정책이 가야 할 방향은 분명(it's clear the direction that monetary policy needs to go)함. 곧 추가 긴축이 적절(soon some additional firming, tightening of policy is appropriate)하며, 두 달 전 예상보다 다소 더 긴축적인 경로가 적절할 수 있음 • 얼마나 높이, 얼마나 빠르게 인상할지는 예단(I don't want to get ahead in terms of how high we should go or how fast)하지 않을 것. 최선의 시나리오는 신중한 정책 조정(a careful adjustment of policy)이지만, 생각을 달리할 시나리오도 존재 • 판데믹 관련 공급망 제약, 해외 분쟁에 따른 에너지 충격, 관세가 모두 물가를 끌어올렸음. 최근에는 빠른 생산성 향상이 물가 압력 일부를 억제 • 물가 안정을 위해 때로는 긴축이 필요. 단기적으로 높은 금리는 주택 구입·건설 비용을 높이고 주택 공급 확대를 제약하지만, 장기적으로는 물가 안정이 주택시장과 경제 전반에 이익(stable prices create predictable economic conditions that are good for housing) • 주택시장은 경기순환에 큰 영향을 주는 통화정책 전달 경로. 2000년대 중반 호황기 GDP 성장의 약 17%, 이후 침체기 생산 감소의 약 41%를 주택이 차지. 2022년 긴축 이후 모기지 금리가 급등해 신규 주거투자가 둔화 • 경제 전반의 생산성은 개선됐지만 건설업 생산성은 오히려 하락. 2020년 산출은 같은 투입 대비 1970년보다 약 40% 적었고 판데믹 이후 더 하락 Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재 (강경파, 투표권 없음) • 매우 높은 확률로 기준금리를 인상해야 할 것(We're going to need to, in all likelihood, raise rates). 12월 회의에서 동료들과 논의할 예정. 현재 통화정책이 충분히 긴축적이라고 말하기 어려운 상황(hard to say policy is restrictive enough) • 경제는 물가라는 한 가지 문제를 빼면 양호(a good economy with one problem, inflation). 여러 요인이 물가를 끌어올리고 있어 우려스러운 상황. 주거 제외 서비스 물가는 올바른 방향으로 움직이지 않는 중(not moving in the correct direction) • 생산자들이 마진으로 비용을 흡수할 여력이 점점 줄고 있다고 전해옴. 이는 피하고 싶은 물가 상승 압력(that's the inflationary impulse we want to avoid) • 소비는 놀라울 만큼 견조하며 위축 조짐이 없음(Consumer spending remains just surprisingly resilient). 다만 라스베이거스와 다른 주에서 소비 여력이 바닥나고 있다는 얘기가 나오기 시작(the consumer may be running out of gas). 소비심리와 지출의 괴리가 어떻게 좁혀질지 주시하고 있음 • AI가 노동생산성을 끌어올리고 있다는 증거는 아직 많지 않음(not much evidence that AI is driving labor productivity up)
조회수1,645포워드17미디어 포스팅
조회수1,536포워드1국고 10년 4% 복귀
조회수2,827포워드13Beth Hammack 클리블랜드 연은 총재
(강경파, 투표권 있음) • 물가를 2% 목표로 되돌리려면 긴축적인 통화정책 기조를 강화할 필요(we need to move to a restrictive stance of policy). 그렇지 않으면 인플레이션 심리가 자리 잡을(an inflationary mindset could start taking hold) 가능성 • 더 작고 더 잦은 폭으로 꾸준히 인상하는 방식을 선호. 가계·기업이 대응하기 쉽고, 급격하고 공격적인 조정보다 경제에 덜 파괴적(less disruptive to the overall economy)이기 때문 • 현재 연준의 통화정책이 뒤처져 있지는 않음. 뒤처진다면 더 공격적인 대응을 고려할 것(if we get behind the curve, then that might be something that we need to consider) • 본인의 전망은 약속도, 포워드가이던스도 아닌 조건부 기대(a conditional set of expectations). 모든 회의에 열린 마음으로 참석 • 연준은 수년째 물가 목표를 달성하지 못하는 중. 최근 지표는 물가가 잘못된 방향으로 움직이고(moving in the wrong direction) 물가 압력이 확산되고 있음을 시사. 높은 물가에는 실질적인 수요 압력도 작용 • 고용은 목표에 부합하지만 역동성이 부족해 노동시장을 건강하다고 보기는 어려움 Michael Barr 연준 이사 (중립, 당연직) • 현재 AI의 영향은 주로 물가에 나타나고 있으며 투자와 GDP를 끌어올리는 중 • 지금까지 AI로 인한 노동자 대체는 비교적 적은 편(relatively little displacement of workers by AI). 일부 노동자의 생산성을 높이고 새 직종도 생겨나고 있음. 다만 경험이 적은 젊은 노동자를 중심으로 AI가 노동을 대체하는 조짐이 있는 것도 사실 • 노동시장의 심각한 단기적 혼란(serious short-term disruptions in the labor market) 가능성에 대비할 필요. 변화가 빠를수록 노동자 적응이 어렵고 혼란이 커질 것 • 국민소득 중 근로소득은 2026년 2분기 52.8%로 사상 최저. AI가 자본에 수익이 집중되는 혁신이라면 근로소득 비중이 축소되고 불평등 확대가 이어질 가능성 Austan Goolsbee 시카고 연은 총재 (강경파, 투표권 없음) • 물가는 여러 면에서 잘못된 방향으로 가는 중(Inflation, in several ways, looks like it's going the wrong way). 서비스·의료처럼 더 끈질긴 품목(more disturbingly persistent categories like services, healthcare)에서 오름세가 강력. 뜨거운 10월 물가는 일회성 요인 때문이 아님 • 관세 효과가 지나가고 유가가 내리면서 물가 상승률이 크게 낮아질 것으로 기대했지만 그렇지 못해 지금은 불안한 국면(So we're at a precarious moment). 중앙은행 입장에서 역사적으로 어려운 영역에 조금씩 들어서는 중(we're inching our way into a territory that's historically a tough spot for any central bank) • 상황이 더 악화되기 전에 대응하고 막는 것이 바람직(We'd do well to try to prevent it from getting worse). 물가 지표와 이에 따른 연준의 대응에는 냉정할 필요. 통화정책 결정을 미리 단정하지 않으며 정책 선택지를 논의할 여지는 충분 • AI 투자는 일종의 경기 부양책. 경제 전반의 과열 신호에 유의할 필요 Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재 (중립·강경 편향, 투표권 없음) • 본인의 견해는 추가 긴축이 필요할 것이라는 쪽으로 기울어 있음(My bias is that further tightening will be needed). 9월 기준금리 인상에도 만족. 다만 정확한 폭과 시기는 지금 정할 필요가 없으며, 앞으로 여러 분기에 걸쳐 더 많은 지표를 볼 수 있음(we have many more pieces of data and information over many, many quarters) • 채권금리 상승은 매우 반가운 일(are most welcome). 금융여건 긴축으로 정교하게 조정된 결정을 내릴 시간이 생김(gives us a little more time to make really calibrated decisions). 시장이 물가 하락을 돕고 있지만 연준의 일은 끝나지 않았음(our job is not done) • 노동시장은 안정적이고 성장은 양호하지만 분명히 물가에는 문제가 존재(we definitely have an inflation problem right now). 물가 압력이 에너지·상품을 넘어 서비스로 번지는 중이며, 서비스 물가는 한번 오르면 끈질김(Once services inflation rises it's sticky). 물가 충격은 누적될 수 있어 안주할 수 없는 상황 • AI발 물가 압력은 분명하지만 직접적인 기여도는 제한적. 물가 문제의 주된 원인은 AI가 아님(AI is not doing most of the driving). AI의 노동시장 영향도 제한적 • 지금 물가 문제가 크다고 해서 생산성 향상이 물가를 낮출 가능성을 무시해서는 안 됨(it doesn't mean that we should completely ignore the possibilities of productivity growth or how that could be disinflationary). 향후 1~3년 생산성 개선이 나타날 가능성 • AI 주가 재조정은 관심도 약화가 아니어서 성장에 위험이 되지 않을 것. 성장률을 낮추면서도 양호한 성장, 안정된 노동시장, 더 낮은 물가가 가능(you can slow the growth rate and still have a good economy growing) John Williams 뉴욕 연은 총재 (중립·강경 편향, 당연직) • 통화정책을 적절한 수준으로 맞추려면 아직 할 일이 남아 있음(work to do). 물가를 적시에, 지속적으로 2%로 되돌리기 위해 시간을 두고 조치가 필요 • 물가는 너무 높고 끈질기게 지속 중. 통화정책의 목표는 물가 수준이 아닌 물가 상승률이며, 물가 수준 자체를 끌어내리려 하면 경제 여건이 나빠질 수 있음 • 경제는 회복력이 있고 성장세가 견조. 노동시장은 계속 강해지는 모습이며 경제가 강해지고 있지만 과열은 아님
조회수2,740포워드14미디어 포스팅
조회수2,262포워드3미디어 포스팅
조회수2,256포워드3Anna Paulson 필라델피아 연은 총재
(강경파, 투표권 있음) • 물가를 2%로 되돌리려면 통화정책이 다소 긴축적일 필요(somewhat restrictive). 9월 기준금리 인상과 10월 동결 모두 지지. 10월 동결 결정의 이유는 방향이 아닌 속도의 문제(Skipping a meeting is a matter of pace, not direction). 여전히 할 일이 남아 있음(There is likely more work to do) • 여건이 허락할 경우 점진적인 긴축을 선호. 가계·기업·금융기관이 높은 금리에 적응할 시간을 주고, 지표와 현장 의견을 보며 다음 단계를 정할 수 있기 때문. 당분간 추가적인 긴축이 적절(further gradual tightening seems appropriate)하지만 정확한 경로는 여건 변화에 달려 있음 • 기대인플레이션 상승, 임금 압력 확대, 기조 물가 상승 시에는 더 빠르게 대응하는 것이 적절(I would want to act more quickly). 다만 현재 장기 기대인플레이션은 적절하게 고정되어 있음. 임금 압력도 제한적. 시장이 추가 긴축을 예상하고 있어 점진적 접근방식이 뒤처지는 대응은 아니라고 판단 • 물가는 5년 반 동안 목표를 상회. 9월 PCE 물가는 전년 대비 3.6% 상승했으며, 10월 CPI는 물가 압력이 여전함을 시사. 관세·에너지·AI 투자가 물가를 끌어올리는 세 가지 요인. 관세 효과는 2월 정점을 기록한 이후 약화 중이지만 에너지 공급과 AI 수요 압력은 가늠하기 어려운 상황 • 기조적 물가는 2.5~3.0% 사이에서 고착화. 목표를 웃돌면서 내려오지 않아 높은 인플레이션이 저절로 약화될 문제가 아니라는(elevated inflation isn’t just about factors that will go away on their own) 판단. 임금이 물가 압력을 더하지 않고 시장도 2% 복귀를 예상하는 점은 긍정적이나 위험은 여전히 높은 상황 • 생계비 부담에 대응해 더 큰 임금 인상을 검토하는 기업 사례가 일부 보고되고 있음. 광범위하지는 않지만 확산되면 2% 복귀를 어렵게 할 수 있기에 주시 중 • 10월 실업률은 4.1%, 올해 월평균 고용 증가는 8.6만명으로 지난해(1만명)보다 증가세가 확대되고 업종도 광범위해졌음. 수년간 최대고용에 근접했고 2026년 노동시장은 강해진 모습 • 올해 성장률은 평균 2.7%로 지난해 12월 FOMC 중간값 전망(2.3%)을 상회. 관할지역 제조업체 100%가 내년 설비투자 확대·유지를 계획(1968년 이후 20개월뿐)할 만큼 AI 외 부문도 견조. 실질소비 2.8% 증가가 실질소득 1.3%를 웃돈 것은 차입·저축 인출·투자이익 지출 때문일 것으로 추정 • 최근 주가·유가 변동이 컸고 소비 강세 일부가 주가와 연결돼 예상보다 지속력이 약할 가능성. 그 경우 노동시장에도 영향이 미칠 수 있음 Austan Goolsbee 시카고 연은 총재 (강경파, 투표권 없음) • 10월 CPI는 또 한 번 실망스러운 지표로 거의 우려스러운 수준(another distressing report, borderline disturbing). 진전을 기대해 왔지만 그간 쌓여 온 물가 문제가 현실화돼 대응이 불가피(We have got a real inflation issue on our hands that has been developing, and we’re going to have to deal with that) • 12월 큰 폭 인상은 그때 가서 결정할 것. 모든 선택지가 열려 있고 물가를 목표로 되돌려야 하지만 지금은 잘못된 방향(everything is always on the table, and we must get inflation back down to target, and it’s going the wrong way at this point)으로 나아가는 중 • 의료를 포함한 서비스 물가가 가장 우려스러운 부분(perhaps the most troubling part). 물가 상승 원인을 유가나 관세 때문만은 아닐 것. 관세의 상품 가격 효과는 이미 끝났어야 하지만 여전히 존재 • AI 데이터센터 구축 수요가 물가에 수요 측 압력을 더했고, 과열이 서비스 등 다른 품목으로 번지는 것을 우려. 물가가 기대에 반영되면 큰 문제 • 노동시장은 꾸준하고 안정적
조회수3,516포워드19미디어 포스팅
조회수2,503포워드2Lorie Logan 달라스 연은 총재
(매우 강경, 투표권 있음) • 현재 전망을 감안하면 연준은 최소 두 차례 더 25bp 기준금리 인상을 단행할 필요(at least two more 25-basis-point rate increases). 인상 속도는 단기 경제·금융 여건에 달려 있으며, 이번 겨울에는 올가을보다 더 빠르게 움직일 수 있음(It may be possible to move more rapidly this winter) • 현재 기준금리는 다소 긴축적인 수준보다 최소 50bp 낮다고 추정. 두 차례 인상 뒤에는 기준금리를 동결하고 추가 조치를 점검하는 것이 합리적. 목표는 통화정책을 다소 긴축적(modestly restrictive)으로 만드는 것 • 10월 동결은 시장 변동성 확대에 따른 점진적 조정의 일환. 한 번 건너뛴다고 통화정책 종착점의 변화는 부재(Skipping one meeting does not change the monetary policy destination) • 완화적 통화정책이 물가 압력을 키우고 있다고 판단. 중립 실질금리 추정치는 1.00~1.85%인데 기대인플레이션 3.1%를 차감하면 실질 기준금리는 0.78%. 중립금리 추정치 하단을 하회. 장기금리 상승은 성장·중립금리 기대를 반영. 장기구간만의 독립적인 요인이 아님 • 물가는 6년 가까이 목표를 웃돌았고 추세가 2%를 의미 있게 웃돌 가능성을 우려 중. 10월 CPI가 예상보다 높아 10월 PCE 물가 상승이 걱정. 주거·운송 제외 근원 서비스 물가가 9월 3.2%로 목표에 맞는 속도보다 0.8%p 높아 광범위한 추세가 지속될 가능성이 크다는 판단 • 목표를 웃도는 물가 흐름이 길어질수록 인플레이션 인식이 고착화될(baked into behavior) 위험이 증가. 2026년 물가를 상쇄하려는 2027년 임금 인상이 확산되면 경기를 더 둔화시켜야 한다는 경고 • 실업률은 4%를 소폭 상회. 사실상 최대고용 상태. 노동시장은 균형잡힌 모습이며, 오히려 다소 타이트해지는 중. 역동성은 낮지만 구인과 자발적 이직 증가로 개선 조짐도 존재 • 3분기 실질GDP는 3.4% 늘었고 주간경제지수도 3% 안팎의 성장과 부합하며, 부유층 중심 소비와 데이터센터 관련 장비투자(3분기 전년 대비 14%)가 성장을 떠받치고 있음 Jeffrey Schmid 캔자스시티 연은 총재 (강경파, 투표권 없음) • 지난해에도 기준금리가 긴축적이라고 보지 않았고 지금은 꽤나 완화적이라는(I didn’t think our rate was restrictive last year, and I believe today it’s fairly accommodative) 판단. 주택시장은 흥미로운 흐름을 보이지만 다른 부문에서는 통화정책이 제약이라는 증거를 찾을 수 없는 상황. 수요가 강해 기준금리 조정에는 망설임이 있을 수 없음 • 물가가 최우선 관심사(Inflation is top of mind). 에너지 문제 외에도 우려스러운 물가 흐름이 포착(some concerning trends in prices, underneath the whole energy story). 정책 결정이 물가 추세에 가장 크게 영향을 줄 수 있는 곳에 주목 중 • 최근 채용은 꽤 견조하다고(hiring is pretty robust lately) 평가. 12월 회의 전까지 흥미로운 지표가 많을 것 Michelle Bowman 연준 금융감독 부의장 (중립·강경 편향, 당연직) • 물가 압력이 지속되고 노동시장 여건이 견고해지는 신호가 보여 물가를 2% 가까이 되돌리기 위해 아직 할 일이 남아있음(there is still work to do). 다만 금융여건이 다소 긴축돼 추가 긴축의 이익을 금리 민감 부문의 비용과 신중히 따져야 한다는(the benefit of additional policy tightening has to be carefully weighed against its costs) 입장 • 물가 대응의 속도와 시간 등을 고려할 필요 지난해 점진적 인하 이후 동결, 이후 인상 재개처럼 단계적인 접근과 조정이 가능. 통화정책에는 정해진 경로가 없음 • 10월 FOMC에서 기준금리 동결을 지지한 것은 최근 인상이 기조적 흐름에 미치는 영향을 더 파악한 뒤 기준금리를 바꿔야 한다고 봤기 때문 • 물가 진전은 지난 2년가량 정체. 최근 물가 압력의 확산 조짐이 있으며, 10월 근원 PCE 물가는 3.3%로 높아졌을 것으로 추정. 관세·에너지·AI 관련 압력이 목표 초과분의 각각 약 4분의 1을 차지한다고 판단 • 물가 충격의 대부분은 특정 부문의 상대가격 충격이어서 충격이 사라지면 내년 근원 PCE 물가가 2%에 가까워질 전망. AI·중동 위험이 줄어야 내년 물가 하락을 확신할 수 있고, 장기 기대인플레이션은 적절하게 고정돼 있지만 판단을 좌우할 정도의 지표는 아님 • 일시적인 에너지발 물가 상승세는 가능하면 지나쳐 보되(look through temporary energy-driven inflation, when possible) 광범위한 가격이나 기대로의 확산 여부는 경계 • 4.1%라는 10월 실업률은 자연실업률에 근접. 고용자 수는 월평균 약 8만명 증가. 적은 채용 적은 해고 환경임에도 임금 상승률이 3.1%로 둔화해 노동시장은 타이트한 수준이 아님 • 3분기 실질GDP는 3% 넘게 성장했을 것. 성장은 AI 관련 설비투자와 소비가 견인했지만, 모기지 금리 상승으로 주택 부문은 추가적으로 위축 • 주가 하락·시장금리 상승·달러 강세로 금융여건이 다소 긴축되었음. AI 관련 부채가 올해 8,000억달러를 넘을 전망. AI 수익이 기대에 못 미치면 주가 급락과 자금조달 비용 상승이 나타날 가능성
조회수3,594포워드16미디어 포스팅
조회수2,400포워드2
...