TSMC가 D램을 만든다고?
48. TSMC가 도전에 성공한다고 해도 시간은 꽤 걸릴것임.
49. 업계 선두인 삼성과 하이닉스도 3D D램 양산 목표가 2030년 전후라서, 3D D램이 지금의 메모리 품귀를 풀어줄 카드는 아님.
50. TSMC 입장에서 개발에 성공만 하면 엔비디아라는 확실한 수요처가 있으니, 도전해볼만한 가치는 있다고 생각할 것 같음.
51. TSMC는 파운드리에서 벌어들이고 있는 자금은 충분한 상황임.
52. TSMC의 철학과 정면으로 충돌하는 지점이 문제가 될 수 있음.
53. 삼성전자, SK하이닉스와 마이크론은 모두 TSMC의 베이스 다이 고객이자 패키징 파트너들임.
54. 이들과 경쟁을 시작하면 "고객과 경쟁하지 않는다"는 TSMC의 핵심 원칙이 흔들리게 됨.
55. 선주문 후생산이라는 TSMC의 사업모델과도 충돌하게 됨.
56. 파운드리 마진은 안정적인데, 메모리는 호황때 큰 돈을 벌다가 불황때 엄청난 적자를 각오해야 하는 사업이기 때문임.
57. TSMC가 엔비디아의 요청에 응하지 않을 가능성도 있는 상황임.
한줄 코멘트. 메모리 주가의 프리미엄은 "공급이 쉽게 안늘어난다"는 믿음이 기초임. 세계 최강의 제조사가 D램회사에 합류한다면 메모리사에 좋은 소식은 아님. TSMC가 "파운드리에 집중하겠다"고 나오길 바라고 있을 것임. 2027년 1월중순에 열리는 4분기 TSMC 실적 컨퍼런스 콜을 지켜볼 필요가 있음. 메모리 관련 질문이 반드시 나올텐데, 웨이저자 회장의 답변 내용이 첫번째 시그널이 될 것 같음.
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