에너지부, 전쟁부에 이어 교통부도 관여하기 시작한 배터리 탈중국 정책

하나증권 김현수

핵심

미 교통부 장관이 포드 CEO에게 CATL·Geely·BYD 등 중국 기업과의 관계 단절을 촉구하는 서한을 보내면서 한국 배터리주가 급등했다. 하나증권 김현수 애널리스트는 에너지부·전쟁부에 이어 교통부까지 나선 이번 조치가 미국이 배터리를 안보자산으로 다루는 기류를 재확인시켰다며, 9/24 미중 정상회담을 앞두고 시장이 우려했던 '중국산 배터리 일부 허용' 가능성은 극히 낮다고 판단했다

주요 내용

• 3주 전 미 연방정부는 BESS 등 전력시스템에 외국산 장비 구매·수입·이전·설치를 금지하는 행정명령 발표

• DoE는 AMPC 세부지침 통해 핵심소재 중국 의존도가 낮은 배터리에만 생산보조금 지급하기로 결정

• DoW는 CATL 등 중국 배터리 기업 6곳을 특정해 국방사업 구매를 금지

• 미 교통부 장관은 9/8 포드에 미시간 Marshall 공장의 CATL 라이선스 기술 의존 등을 지적하며 서한 발송

• 저자는 배터리 셀·시스템은 한국·일본 대체가 가능해 탈중국 강도가 높은 반면, 양극재·전구체·리튬·흑연 등 광물 소재는 중국 의존도가 높아 단기 협상 대상이 될 수 있다고 구분

시장 포인트

저자는 미 행정부 전반의 배터리 탈중국 기조가 셀·시스템 영역에서는 되돌리기 어려운 구조적 변화로 굳어지고 있다고 판단, 한국·일본 셀·시스템 기업의 대체 수혜가 유지될 것으로 봤다. 반면 양극재·리튬 등 광물 소재군은 중국 의존도가 높아 단기적으로 중국의 협상 레버리지로 활용될 여지가 있어, 같은 밸류체인 내에서도 탈중국 수혜 강도가 갈릴 수 있다는 점이 향후 확인할 변수다

확인할 변수

• 9/24 미중 정상회담에서 중국산 배터리 관련 합의 여부

• DoE AMPC 세부지침 최종 확정 내용

• 중국의 양극재·리튬 등 광물 소재 수출통제·협상 카드 활용 여부

• 미국의 추가 배터리 관련 행정명령·법안 발의 여부

관련 산업

2차전지 · 배터리 소재 · 전기차

관련 기업

LG에너지솔루션 · 삼성SDI · 엘앤에프 · 더블유씨피 · CATL · Ford

🔗 원문

홍해 리스크 재부각과 급등하는 두바이유

하나증권 윤재성

핵심

후티 반군이 바브엘만데브 해협 요충지를 사실상 장악하고 사우디 동서 원유 파이프라인이 드론 공격으로 피격되며 홍해발 중동 리스크가 재부각됐다. 이에 두바이유가 WoW +21.3%(123.66$)로 급등해 WTI(+9.4%, 100.05$)를 크게 웃돌았고, VLCC 운임 급등과 함께 정제마진은 33.6$에서 26.4$로 급락했다

주요 내용

• 후티, 9/10 모카항·두밥·페림 장악하며 바브엘만데브 해협 사실상 통제, 사우디는 전면전 확대 우려로 제한적 대응

• 사우디 동서 파이프라인(수송능력 700만b/d, 실수송 400~500만b/d, 글로벌 공급 4~5%) 드론 공격으로 화재, 가동 일시 중단

• 8월 사우디 원유 선적량 350만b/d로 MoM -110만b/d, 13년래 최저치

• VLCC 운임 급등: 호르무즈 내부-중국 20$/bbl 상회, 오만-중국 11.5$/bbl, 서아프리카-중국 사상 최대

• 일부 아시아 정유사, 2027년 Term Crude 가격을 Dubai/Oman 연동 대신 Brent 연동으로 변경 요구

시장 포인트

사우디 원유 조달 차질과 VLCC 운임 급등은 호르무즈를 거치지 않는 항로까지 원가 부담을 높이며 아시아 정유사 전반의 비용 상승 요인으로 작용. 한국은 유가와 무관하게 고정된 내수 가격 상한제 특성상 두바이유 급등이 지속되면 정유사 내수 적자 확대 가능성이 있으며, 동시에 러시아 정제설비가 2027년까지도 정상화되기 어려워 중장기 정유 업황 개선 기조 자체는 유지되는 구조

관련 산업

정유 · 석유화학 · 해상운송

관련 기업

OCI홀딩스 · 한화솔루션 · SK이노베이션 · S-Oil

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내일부터 '퇴근 후 주식거래' 확대…한국거래소 애프터마켓 개장

2026.09.13 | KBS 노태영 기자

핵심

한국거래소가 내일부터 정규장 종료 후 오후 4시~8시 실시간 거래되는 '애프터마켓'을 시작한다. 기존 10분 단위 시간 외 단일가 매매는 폐지되며, 코스피·코스닥 상장 대부분 종목으로 거래 가능 범위가 크게 넓어진다

주요 내용

• 거래시간 오후 4시~8시, 기존보다 2시간 확대

• 시장가 주문 불가, 지정가·최우선지정가·최유리지정가만 가능

• 가격제한폭 정규장과 동일한 상하 30%, 변동성완화장치 적용

• 관리종목·투자경고/위험종목·ETF·ETN 등은 거래 대상 제외

• 거래소는 단계적 거래시간 추가 연장도 검토 중

시장 포인트

거래 가능 종목이 대형주 중심 대체거래소보다 크게 늘면서 국내외 정보의 주가 반영 속도가 빨라지고 해외 투자자의 국내 시장 접근성이 높아질 수 있음. 다만 유동성이 낮은 시간대 특성상 초기 참여도와 가격 변동성 추이를 지켜볼 필요

관련 산업

증권

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개인·외국인, 5개월 만에 삼성전자·SK하이닉스 동반 '팔자' 전환

2026.09.13 | 한경비즈니스

핵심

개인투자자와 외국인이 5월 이후 이어온 삼성전자·SK하이닉스 순매수 기조를 9월 들어 동반 매도로 전환했다. 대신 자사주 매입에 나선 기타법인이 매수 주체로 부상하며 주가 하단을 지지하고 있다

주요 내용

• 개인, 9월 1~11일 삼성전자 5조2120억원·SK하이닉스 7조8180억원 순매도

• 5~8월 4개월 연속 순매수하다 9월 순매도로 전환

• 외국인도 5월부터 5개월 연속 매도 우위, 이달 두 종목 각각 1조9600억원 순매도

• 개인, 같은 기간 해외주식으로 알파벳·브로드컴·메타 순매수

• 기타법인은 자사주 매입 영향으로 삼성전자 4조6580억원·SK하이닉스 9조8900억원 순매수

시장 포인트

국내 반도체 랠리를 지지해온 개인·외국인 수급 축이 동시에 이탈했다는 신호. 레버리지 ETF 규제와 원화 강세로 자금이 해외 AI 관련주로 이동하는 흐름이 이어지면, 국내 반도체 주가는 자사주 매입발 기타법인 수급에 더 의존하는 구조로 갈 가능성에 주목

관련 산업

반도체 · 증시

관련 기업

삼성전자 · SK하이닉스 · 알파벳 · 브로드컴 · 메타

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"이제 범용 제품 안 만듭니다"...세계 1위 MLCC 제조사의 폭탄 선언

2026.09.13 | 매일경제

핵심

세계 1위 MLCC 업체 무라타가 GRM·GRJ·GRT 등 9개 시리즈 일부 품번의 생산을 단계적으로 중단한다. 소비자용 범용 제품은 물론 자동차 인증(AEC-Q200)을 받은 전장용 일부 제품도 포함됐으며, AI 서버용 고부가 MLCC로 생산능력을 재배분하려는 조치로 업계는 보고 있다. 세계 2위 삼성전기도 역대 최대 규모 AI 서버용 MLCC 공급계약을 체결하는 등 업계 전체가 AI 중심으로 재편되고 있다

주요 내용

• 무라타, 9개 시리즈 일부 품번 EOL 통지…마지막 주문 2028년 3월, 최종 출하 2029년 3월

• 삼성전기, 글로벌 빅테크와 1조722억원(7억8000만달러) 규모 AI 서버용 MLCC 장기공급계약 체결(역대 최대)

• 삼성전기 AI 서버용 MLCC 점유율 40% 이상, 장기공급계약 확보 고객사 10여곳으로 확대

• 삼성전기, 부산사업장에 2040년까지 15조원 투자해 AI 서버용 MLCC·패키지기판 거점화

• 골드만삭스, 글로벌 AI 서버용 MLCC 시장 2024년 14억달러→2030년 58억달러(연평균 약 34%↑) 전망

시장 포인트

GPU·HBM 중심이던 AI 투자가 MLCC 등 주변 부품의 생산 포트폴리오까지 바꾸는 흐름. 범용·전장용 MLCC 생산능력이 AI향으로 재배분되면 2017~2018년처럼 범용 MLCC 공급부족과 가격 상승이 재현되며 전자·자동차 업계의 부품 조달비용 부담으로 번질 가능성에 주목

관련 산업

전자부품 · 반도체 · AI 서버

관련 기업

무라타 · 삼성전기 · TDK

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현대차 BD 출신 설립 美 로봇업체, 중국산 기체 도입 추진

2026.09.13 | 이데일리 김형욱 기자

핵심

보스턴다이내믹스 출신이 세운 미국 로봇 스타트업 다이내믹 크리처스가 테마파크·호텔용 캐릭터 로봇에 중국 유니트리·애지봇 기체를 쓰는 사업을 추진한다. 미국이 국가안보를 이유로 중국산 로봇 신규 인증을 제한한 상황에서 나온 시도라 실제 상용화는 인증 통과 여부에 달려 있다

주요 내용

• 다이내믹 크리처스, 9월 8일 공식 설립, CEO 마크 테어먼(전 BD CSO)·CTO 파보드 파시디안

• 자체 AI 플랫폼 '스노제이'로 로봇 움직임·인식·행동 통합 제어

• 첫 시제품 '대니얼'은 BD 스팟 기반이나 실사업은 중국 포함 여러 제조사 기체 선택 방침

• 중국산 로봇 가격은 미국산 대비 약 10분의 1 수준으로 평가

• 美 FCC, 7월 국가안보·사이버보안 우려로 중국산 신규 휴머노이드·4족보행 로봇 인증 제한

시장 포인트

중국산 기체에 미국산 AI를 결합한 로봇의 국적 판정 기준이 아직 없어, 미국(AI·소프트웨어)·한국(부품·양산)·중국(저가 기체) 간 역할 분담 구도가 부상. 대중 로봇 규제가 지속되면 한국 로봇 부품·양산 업체에는 대안 공급망으로서 기회가 될 수 있다는 지적에 주목

관련 산업

로봇 · AI

관련 기업

보스턴다이내믹스 · 현대차그룹 · 다이내믹 크리처스 · 유니트리 · 애지봇 · 엔비디아

🔗 원문

AI '속도조절론' 확산 — AI 반도체에 악재인가

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2026년 9월 주말, AI 리더들이 이례적으로 한목소리로 "개발 속도를 늦추자"고 나섰습니다. 핵심은 이것이 반도체 악재인지 여부입니다.

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핵심

앤트로픽 다리오 아모데이를 중심으로 프런티어 AI 개발 속도를 안전기술이 따라잡도록 조절하자는 논쟁이 확산. 오픈AI 올트먼·xAI 머스크도 안전검증 강화에 공감하며, AI 경쟁 기준이 '성능·속도'에서 '안전·통제 가능성'까지 확장되는 흐름. 경쟁하던 CEO들의 드문 의견 일치라 시장이 주목.

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무슨 일인가

· 아모데이 9/12(토) 에세이 'We Must Pace the Frontier' — 능력 향상 속도를 늦추자

· 올트먼 동의 + 독립 평가관 도입 약속, 머스크 "Dario is right", 딥마인드 하사비스 "방향은 옳다"

· 최근 AI 에이전트의 사이버·통제 사고(허깅페이스 침해 등)가 논쟁을 촉발

· 올트먼, 오픈AI IPO 2026년 철회 — "지금 상장은 현명하지 못하다"

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주목할 점

· 타이밍 — 발표가 모두 월가 마감 후 주말. 충격 완화 의도로 해석

· 급선회 — 같은 CEO들이 열흘 전 G20에선 "과도한 AI 규제 반대"를 외침

· 조건부 조절 — 전면 개발 중단이 아니라 외부평가·안전테스트 중심의 현실적 속도조절

· 중국 변수 — 미중 패권 경쟁 탓에 미국만 일방적으로 멈추긴 어려움

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시장 포인트 — 가장 중요한 구분

★ AI 모델 개발 속도조절 ≠ AI 인프라 CAPEX 축소

실제 반도체 사이클 악화로 판단하려면 다음 연결고리가 확인돼야 함:

Hyperscaler CAPEX↓ → GPU·ASIC 주문↓ → HBM 수요·가격↓ → SK하이닉스·삼성전자 EPS↓

현재 이 연결고리는 아직 확인되지 않음. 오히려 오라클 수주잔고 6640억달러, MS 데이터센터 3배 확대 등 실제 투자는 지속 중.

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두 가지 시나리오

단기 (심리 조정 가능)

· AI 안전 우려 + 딥시크 효율화 + FOMC(9/16) 경계감이 겹쳐 반도체 심리 부담

· 단, 이는 심리 조정이지 메모리 수요 훼손은 아님

구조 변화 (새 관전 포인트)

· AI 투자가 두 축으로 확장되는지 주목:

① Compute CAPEX — GPU·HBM·네트워크·전력

② Security·Monitoring·Governance — AI 안전·사이버보안·규제 대응

· 안전규제 강화는 대형사 비용 증가이자 후발주자 진입장벽

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종합

AI 낙관 일변도 시장에 '속도 조절' 목소리가 리더들 입에서 나오기 시작한 게 핵심. 한은 'AI 투자 정점론'·오픈AI IPO 지연과 같은 흐름으로, 누적되는 경고 신호로 봐야 함. 다만 '개발 속도조절'과 '인프라 투자 축소'는 별개이며, 반도체 악재로 단정하려면 위 연결고리 확인이 선행돼야 함. 9/16 FOMC 점도표가 이 심리를 어느 쪽으로 굳힐지가 더 큰 변수.

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전문가 견해차가 큰 논쟁 주제이며, 시장 영향은 예측이 아니라 관찰 대상입니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.

「원산지 세탁」 악재 둔화에 흔싱 1,000달러주 복귀, 법인이 짚은 5가지 근거

2026.09.13 / 공상시보(工商時報)

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1. 핵심 한 줄

① 흔싱 8월 연결매출이 177.45억 대만달러로 5개월 연속 월간 최고를 기록했다

② 법인은 PCB 원산지 세탁 조사의 실제 매출 영향이 1% 미만이라고 밝혔다

③ 올해 ABF 기판 캐파를 40% 늘려도 수요 증가 속도에 못 미칠 수 있다고 봤다

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2. 8월 실적

① 흔싱(欣興·3037)의 8월 연결매출은 177.45억 대만달러로 전월 대비 9.18%, 전년 동월 대비 56.26% 증가했다. 5개월 연속 월간 최고치다.

② 1~8월 누적 매출은 1,143.35억 대만달러로 전년 동기 대비 34.16% 늘었으며 동기 기준 최고다.

③ 펀더멘털이 계속 최고치를 경신하면서 최근 PCB 원산지 세탁 의혹에 대한 시장 우려도 점차 진정됐고, 주가는 한때 1,000대만달러선을 회복했다고 공상시보는 전했다.

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3. 원산지 세탁 조사와 경쟁사 증설

① 흔싱은 쟁점이 된 제품이 PCB에만 해당하며 기판(載板) 사업과는 무관하다고 재확인했다.

② 법인은 회사가 논란 제품 생산을 일시 중단하고 나머지는 정상 생산할 예정이며, 전체 매출 영향은 1% 미만으로 추정된다고 밝혔다. 단기 심리 교란 요인이지 이익 추세를 바꾸는 사안은 아니라고 봤다.

③ 브로드컴과 토판(Toppan)의 싱가포르 기판 증설에 대해서는, 토판이 주로 브로드컴 네트워크 제품을 생산하고 흔싱은 AI 연산 제품을 공급해 제품이 직접 겹치지 않는다고 설명했다.

④ 토판의 글로벌 점유율은 약 3%로 공장·캐파 규모가 제한적이어서 산업 전체 수급에는 영향이 크지 않고, 오히려 고급 기판 공급 부족을 부각시킨다고 법인은 평가했다.

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4. ABF 기판 수급과 증설 일정

① 흔싱은 현재 루빈(Rubin) GPU와 AI ASIC의 주요 공급사 중 하나이며, 최근 CPU 고객 수요도 크게 회복됐다고 법인은 밝혔다.

② 올해 ABF 기판 캐파는 40% 증가할 예정이고, 2027년 KF2, 2028년 YM2 증설이 순차 가동된다. 신규 캐파의 상당 비중은 이미 고객 예약이 확보된 상태다.

③ 법인은 고객이 예약한 것은 캐파이며 가격을 고정한 것은 아니어서, 향후 가격은 시장 수급·제품 복잡도·원자재 비용에 따라 조정된다고 강조했다.

④ AI 세대 GPU·ASIC·CPU용 고급 ABF 기판의 층수와 회로 밀도, 공정 난도가 계속 올라 판가도 함께 상승할 것으로 보고, 장기 ABF 적정 매출총이익률을 50~60%로 제시했다.

⑤ BT 기판은 일부 캐파를 ABF 지원으로 전환하되 고급 스마트폰용 BT는 단기간 유지하고, 나머지 자원은 HBM 수요에 우선 배정한다고 전했다.

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5. 광모듈 성장 동력

① AI 데이터센터 증설로 고속 광모듈 수요가 빠르게 늘면서 MSAP 공정 캐파가 부족해졌다.

② 흔싱은 싼잉(三鶯) 공장 개조를 통해 연말까지 광모듈 캐파를 현재 대비 50% 늘리고, 2027년에는 구이산 공장 증설에 착수할 계획이다.

③ 향후 전정(臻鼎-KY·4958)과 화통(華通) 등도 광모듈 공급망에 진입할 수 있으나, 법인은 흔싱이 고급 광모듈 영역에서 기술·고객 우위를 유지해 높은 점유율을 지킬 것으로 봤다.

④ 법인은 원산지 세탁 사안의 매출 영향이 1% 미만이라는 점을 근거로 2026년·2027년 이익 추정을 조정하지 않았고, 2026년 EPS 24.54대만달러, 2027년 40.77대만달러를 제시하며 2027년 실적에 주가수익비율 30배를 적용한 목표주가 1,220대만달러를 유지했다.

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6. 한 줄 요약

공상시보는 흔싱의 8월 매출이 5개월 연속 최고치를 경신하며 원산지 세탁 악재가 둔화됐다고 보도했다. 법인은 조사 대상 제품이 기판 사업과 무관해 매출 영향이 1% 미만이라고 밝혔고, 올해 ABF 캐파를 40% 늘려도 수요를 따라가기 어렵다고 진단했다. 광모듈용 MSAP 캐파도 연말까지 50% 확대할 계획이다.

이소영 중기부 장관 후보자, 코스닥 승강제·상폐 강화에 재차 속도조절 강조

2026.09.13 | 한국경제 이광식·이에스더 기자

핵심

이소영 중기부 장관 후보자가 인사청문회 서면답변에서 코스닥 승강제가 기업 서열화·낙인효과를 낳을 수 있다며 속도조절을 재차 강조했다. 상장폐지 기준 강화에 대해서도 시장이 감당할 수 있는 수준인지 살펴야 한다는 신중한 입장을 밝혔다

주요 내용

• 시총·실적 중심의 획일적 구분이 장기 R&D가 필요한 AI·딥테크 기업 특성을 반영 못할 수 있다고 지적

• 장관 임명 시 세그먼트 편입 기준과 승강체계를 금융당국 등과 협의하겠다고 밝힘

• 상장폐지 시총 기준 강화에 대해 유망 혁신기업 보호 대책 충분성도 살펴봐야 한다고 답변

• 중소기업 탄소중립 정책은 규제 확대보다 지원이 먼저라는 원칙 제시

시장 포인트

코스닥 승강제·상폐 기준 강화가 주무 부처 수장 후보자의 신중론으로 지연될 경우, 시총·실적이 낮은 초기 AI·딥테크 기업의 시장 분류 및 자금조달 환경에 미칠 영향이 당초 계획보다 완만해질 가능성에 주목할 필요가 있다

관련 산업

코스닥 상장 벤처·중소기업 · AI·딥테크

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AI 데이터센터가 간과하는 가치 요인, 재산세

DataCenterKnowledge

핵심

AI 데이터센터 투자 평가는 전력·냉각·부지 확장성 등에 집중되지만, 소유 비용 중 큰 비중을 차지하는 재산세(ad valorem tax)는 설계 단계부터 간과되는 경우가 많다는 지적이다. 설비와 건물의 내용연수·과세 대상 여부를 초기부터 전략적으로 관리해야 세부담을 줄일 수 있다는 내용이다

주요 내용

• 서버는 기술적 감가상각이 빨라 건물·냉각설비보다 내용연수가 훨씬 짧음

• AI 스택의 상당 부분은 소프트웨어 등 무형자산으로 다수 주에서 비과세 대상

• 설계상 과잉투자(overbuilding)는 오히려 자산가치를 낮추는 요인이 될 수 있음

• 내용연수를 정확히 반영하면 재산세와 연방 감가상각(cost segregation) 모두에 영향

시장 포인트

AI 데이터센터의 자산수명 단축과 소유구조 변화로 과세 방식의 중요성이 커지고 있음. 과세·비과세 자산 구분과 내용연수 산정을 설계 단계부터 반영하면 재산세·감가상각 비용 구조를 바꿀 수 있어, 데이터센터 실질 운영비용에 영향을 줄 수 있는 변수로 주목된다

관련 산업

데이터센터 · 부동산·자산관리

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