미즈호 레이저칩 관련 리포트

1. EML은 여전히 주력으로 남고, LITE와 COHR가 업계 증산을 주도하는 가운데 SiPho와 함께 CW 전환이 본격화

당사는 EML 칩이 AI 데이터센터 광 인터커넥트의 주력으로 계속 자리할 것으로 보며, 통합 레이저-변조기 설계와 성숙한 설계를 바탕으로 800G 및 부상 중인 1.6T/3.2T 아키텍처를 지원할 것으로 봅니다. L-T EML 점유율은 2025년 약 62%에서 2029년 예상 기준 약 45%까지 하락할 것으로 예상되며, 그 자리는 SiPho 플러거블과 NPO/CPO에서 채택이 확대되며 비용 및 성능상의 이점을 견인하는 CW가 대체할 것으로 봅니다. 당사는 주요 EML 공급업체로 LITE(2025년 점유율 약 33%, 고속 EML의 약 50%로 추정), 22% 점유율의 SEI, 그 뒤를 잇는 AVGO(21%)를 꼽으며, 미쓰비시(8058 JP, 담당 애널리스트 미즈노 카나코)와 COHR가 EML 시장의 8%/7%를 차지하는 것으로 봅니다. 당사는 전체 EML 생산능력이 2026년 예상 기준 거의 2배 가까이 증가해 공급이 연간 약 5억 8,300만 개 레이저 칩에 이를 것으로 봅니다. 당사는 모든 OEM이 성장하는 CW와 더불어 EML 생산능력도 함께 늘리고 있다고 보며, CW는 수율이 더 낮아 단순한 설계에서 시사되는 수준보다 높은 간접비를 수반한다고 봅니다. 클린룸의 CW 전환에는 설비 재구성이 필요한데, 당사는 EML이 CW 레이저 대비 2배 이상의 마스킹 공정을 필요로 하고 에피택셜 공정의 재인증도 요구되어 전환에 일정 수준의 시간과 자본 부담이 추가된다고 봅니다.

2. SiPho/NPO/CPO 확산과 함께 CW 증산이 가속, UHP 부문은 LITE/AVGO가 주도

당사는 CW 레이저 생산능력이 2025년 약 8,300만 대에서 2029년 예상 약 4억 2,700만 대로 가파르게 증가할 것으로 보며(Ex-7), 이는 1.6T/3.2T의 SiPho 플러거블과 수율 개선에 따라 2027~2029년 예상 기간 중 시작될 초기 NPO/CPO 전환이 견인할 것으로 봅니다. 당사는 SEI/위안제(688498.CN, 미커버)가 32%/24%로 가장 높은 점유율을 보유하고 있고, 그 뒤를 AVGO(18%)와 LITE(11%)가 잇는 것으로 봅니다. 당사는 LITE와 AVGO를 초고출력(UHP) CW 레이저(약 200~500mW급)의 선도 공급업체로 보며, 해당 제품은 NPO 및 CPO의 외부 광원(ELS)을 위해 전용 설계된 것으로 파악됩니다. 당사는 이것이 양사의 본격적인 증산과 함께 2029년 예상 기준 CW 점유율을 각각 약 20%/약 23%까지 끌어올릴 것으로 봅니다. 가격 측면에서 당사는 상용 CW 레이저(약 70~100mW, 전통적 플러거블용)를 개당 약 7~9달러로 추정하는 반면, UHP CW 레이저(약 400mW)는 개당 약 50~75달러의 상당한 프리미엄이 붙는 것으로 보며, 이는 더 좁은 선폭, 높은 출력, 열 안정성 요구, 낮은 수율을 반영한 것으로 판단합니다. LITE는 최근 NPO ELS용 120mW 및 150mW 레이저를 언급한 바 있으며, 당사는 이 제품이 개당 15~20달러 수준일 수 있다고 봅니다.

3. COHR는 외부 레이저/트랜시버에 의존해 LITE 대비 수익성이 낮음

당사는 COHR의 수익성이 뒤처질 것으로 보는데, 이는 동사가 최첨단 제품에 외부 레이저(LITE로부터도 조달)에 의존하고 있고, 사업 모델이 여전히 트랜시버 비중이 높아 보다 레이저 중심적이라고 보는 LITE 대비 마진이 낮기 때문입니다. 마진 측면에서 LITE는 2024년 초 30% 초반에서 2026~2028년 예상 기간 50% 초반 범위로 총이익률을 가파르게 끌어올리는 반면, COHR는 보다 완만하게 상승해 40% 초반에 그치며 10~11%p의 격차가 발생합니다. 영업이익률도 유사한 양상을 보이는데, LITE는 통신에서 고속 EML 및 데이터센터 노출 확대로 전환하며 큰 폭의 개선을 보여 2028년 예상 기준 40% 중반대에 도달하는 반면, COHR의 영업이익률은 20% 중반대에서 정체됩니다.

전통적 광 플러거블은 광 엔진(DSP, TIA 등)이 ASIC 칩에 더 가까이 이동하는 가운데 근시일 내 AI 데이터센터 인터커넥트에서 물량 기준 지배적 위치를 유지할 가능성이 크며, 동시에 당사는 레이저 광원을 탑재한 ELS 플러거블 모듈도 함께 증가하기 시작할 수 있다고 봅니다. 백플레이트 플러거블 부품으로서의 ELS는 부품 고장 시 서비스 가능성을 유지하는 동시에, 변환된 광신호를 전송할 레이저 광을 공급하고 보다 효율적인 광 아키텍처를 진전시킵니다. LITE는 ELS 수주가 시작되었다고 언급했으며, 당사는 레이저 칩 단독 대비 잠재적으로 2배의 콘텐츠 기회가 있다고 봅니다.

4. 중국 외 지역은 COHR, LITE가 주도하고 FN/AAOI가 증산

중국 외 지역에서 당사는 COHR를 약 17% 점유율의 최대 트랜시버 조립업체로 보며, 깊은 InP 수직계열화와 높은 내재화 부품 공급으로 차별화되어 있다고 봅니다. NVDA와 관련해 20억 달러 투자와 2030년 예상 연말까지의 다년간 CPO/CW 공급 계약 등 일부 우호적 요인이 있다는 점에 주목합니다. 당사는 LITE의 클라우드라이트 사업(2023년 11월 인수)이 2026년 예상 매출 약 9억 달러, 2027년 예상 약 12억 달러를 향해 강하게 성장하고 있다고 추정하나, 점유율은 6% 이상으로 여전히 작은 편입니다. COHR와 유사하게 LITE도 CW/EML 내재 생산을 활용하고 있으나, 당사는 동사가 전적으로 내부 레이저 칩 공급에 의존하고 있으며 30% 중반 총이익률로 가는 경로에 있다고 봅니다. FN은 중요한 조립업체로, 머천트 OEM 계약과 더불어 NVDA가 설계한 트랜시버를 공급하고 있습니다. AAOI(미커버)는 또 다른 핵심 역내 조립업체로, 대만 3개 시설(약 79만 5천 평방피트)을 운영하고 있으며 텍사스주 펄랜드에 신규 시설(800G/1.6T)을 두고 2027년 예상 초 양산 개시가 전망됩니다.

Citi) 미국 IT서비스: AI충격이 IT서비스에 미치는 영향 모니터링 (2026년 9월 13일, Bryan Keane 외)

총평

Citi는 2026 Global TMT 컨퍼런스에서 여러 IT 서비스 기업들을 만난 결과, AI가 IT 딜리버리를 바꾸는 최대 동인이라는 점을 확인했습니다. 생산성 개선은 실재하지만 상당 부분이 매출 디플레이션으로 이어지고 있으며, 인력 수에 연동된 매출 구조에서 고정 수수료 및 성과 기반 모델로의 전환을 가속시키고 있습니다. 단기적으로는 일부 레거시 업무에서 매출 압박이 발생하지만, 중기적으로는 인당 매출 효율과 마진 개선, 나아가 AI 구축 업무 확대로 이어질 수 있는 경로이기도 합니다. 경쟁은 심화되고 있는데 특히 애플리케이션 유지보수 영역에서 AI 기반 딜리버리 업체들이 진입하고 있으며, 소프트웨어 기업과 서비스 기업의 경계도 흐려지고 있습니다. 전반적인 수요는 여전히 부진하고 데이터 현대화 일부 영역에서만 지출이 확인되며, IT 서비스 예산은 토큰과 메모리 등 다른 기술 투자를 위한 재원 마련 과정에서 압박을 받고 있습니다.

핵심 테마

첫째, 고객의 구매 방식이 성과 중심으로 이동하면서 실행 리스크가 공급자 쪽으로 넘어가고 있습니다. 최근 아웃소싱 프로세스는 수년간의 절감액과 성과를 보장하는 구조로 설계되는 경우가 늘어, 공급자가 예상 생산성을 입찰가에 미리 반영해야 하고 계약 조건보다 더 효율적으로 수행해야만 초과 이익이 발생합니다. Citi는 공급자들이 AI 생산성을 사후에 회수하기보다 선제적으로 가격에 반영해야 할 것으로 봅니다.

둘째, 구조화되고 노동집약적인 업무가 가장 노출되어 있으나 전환에는 시간이 걸립니다. 애플리케이션 유지보수와 테스팅이 자동화 잠재력이 큰 영역으로 지목되었지만, 다년 계약과 조직적 관성이 제약으로 작용하기 때문에 급격한 절벽보다는 점진적 압력으로 나타날 전망이며, 계약 갱신과 리프라이싱이 AI 생산성이 산업 매출에 반영되는 속도를 좌우할 것으로 보입니다.

셋째, 기존 사업자 지위는 여전히 유효하지만 AI 네이티브 신규 경쟁자들이 등장하면서 자기 잠식적 혁신의 필요성이 커지고 있습니다. 소규모 응용 AI 기업들이 맞춤형 솔루션과 희소 인재, 매력적인 경제성을 앞세우고 있어, 핵심 질문은 대형 사업자의 소멸 여부가 아니라 노동집약적 서비스를 얼마나 빨리 제품화하고 상업 모델을 진화시킬 수 있는가로 옮겨가고 있습니다.

넷째, 차별화의 원천이 이동하고 있습니다. AI 모델 접근성 자체는 해자가 되기 어렵다는 것이 공통된 메시지로, Genpact는 프로세스 인텔리전스, EXLS는 독자 데이터와 워크플로우, CTSH는 산업 지식과 기술 역량의 결합, Kyndryl은 미션 크리티컬 인프라에 대한 이해를 각각 강조했습니다. 차별화는 기술 인재 확보에서 기업 운영 방식에 대한 이해로 옮겨가고 있습니다.

다섯째, 생산성 개선은 분명하지만 매출 영향이 핵심 쟁점으로 남아 있습니다. EPAM은 일부 엔지니어링 사례에서 20~40%의 생산성 향상을 언급했고, Genpact와 EXLS는 워크플로우 자동화를 확대하고 있습니다. 다만 고객이 낮은 가격과 빠른 납기, 더 많은 산출물 형태로 편익을 가져가기 때문에 벤더가 이를 전부 보유하지는 못합니다. 논점은 AI가 생산성을 높이는지가 아니라 공급자가 이를 얼마나 수익화할 수 있는가로 이동했습니다.

여섯째, 수요는 혼조세이며 산업 전반의 회복 증거는 제한적입니다. Genpact와 EXLS의 수요 코멘터리가 가장 강했던 반면 CTSH는 버티컬별 편차가 크고 EPAM과 GLOB은 여전히 부진한 영역과 신중한 의사결정에 직면해 있습니다. AI 수요만으로 IT 서비스 성장의 변곡점을 선언하기에는 아직 부족하다는 판단입니다.

일곱째, AI는 새로운 업무와 구매 주체를 열어주고 있으나 레거시 축소를 상쇄할지는 불분명합니다. Genpact는 에이전틱 솔루션으로 신규 고객을 확보하고 있고, EXLS는 운영 임원층과의 접점을 넓히고 있으며, GLOB은 AI Pod가 새로운 구매 집단을 열 가능성을 보고 있고, EPAM은 매니지드 서비스와 애플리케이션 유지보수로 확장 중입니다. 다만 대부분 초기 단계로, 신규 스코프 확대가 프로젝트 조기 종료와 가격 압박을 상쇄할 만큼 빠르게 램프업할 수 있는지가 중기 관건입니다.

여덟째, 여러 기업에서 매출보다 수주와 파이프라인이 더 나은 지표가 되고 있습니다. Genpact는 2026년 10억 달러 이상의 에이전틱 수주를 예상하고, CTSH는 Vector 2/3 활동 증가를 보고 있으며, GLOB은 Glob.AI ARR을 확대하고 있고, Kyndryl은 백로그 전환을 통한 성장 개선을 기대합니다. AI 관련 수주가 실제 반복 매출로 전환되는지가 향후 수 분기의 중요한 검증 포인트입니다.

기업별 요약

ADP (중립, 목표주가 287달러)는 AI가 핵심 가치 제안을 훼손하지 않으면서 매출과 효율 양쪽에서 실질적 편익을 내기 시작했다는 점이 논의의 중심이었습니다. ADP Zone은 목표 인력의 약 50%에 배포되어 FY27 말까지 대부분 전개될 예정이며, ADP Assist는 고객 워크플로우 전반에 내재화되고 있습니다. 글로벌 매출은 FY26에 10% 성장했으나 이는 Lyric보다 글로벌 페이롤과 환율 효과에 주로 기인했고, Lyric은 라이브 고객 94%, 파이프라인 50% 증가로 모멘텀이 강합니다. 연간 3.5조 달러 규모의 고객 자금 이동, 컴플라이언스, 축적된 데이터가 단순 업무 자동화 리스크를 넘어서는 방어력을 제공합니다. ES 수주는 FY26에 22억 달러 이상으로 6% 증가했고 FY27 가이던스는 4~7%입니다. 가격은 연 100bp 이상으로 팬데믹 이전 약 50bp 대비 우호적입니다. PEO는 고용 둔화와 의료 인플레이션으로 제약이 지속되고 있으며, 마진은 FY26에 80bp 개선 후 FY27에 70~90bp 추가 개선이 제시되어 기존 50~75bp 프레임워크를 상회합니다.

Cognizant (중립, 60달러)는 여전히 혼조된 수요 환경이 확인되었으나 상대적 포지셔닝에 대한 신뢰는 높아졌습니다. 재량적 지출은 뚜렷이 개선되지 않았고 BFSI와 테크가 강세인 반면 미디어, 제품 및 자원, 헬스는 약세입니다. BFSI는 2분기 고정환율 기준 약 12% 성장했습니다. Vector 2/3 매출은 주로 2027~28년 기회이지만 현재의 수주 증가가 선행 지표 역할을 하며, 계약은 통상 6~8개월 내 매출로 전환되기 시작합니다. 경영진은 추론과 가상 인력 비중 확대에 따라 인당 매출 5~7% 성장이 달성 가능하다고 보고 있으며, 고정가 계약은 총소유비용 기반으로, T&M 계약은 인간 노동과 함께 추론 비용을 가격에 반영하는 방향으로 진화 중입니다. 하반기 성장 가시성은 수요 변곡이 아니라 기수주 프로젝트의 전환에서 비롯됩니다. 자사주 매입은 상반기에 앞당겨져 하반기에는 제한적일 전망이며, 인도 상장은 연말경 결정될 예정입니다.

EPAM (중립, 100달러)은 AI가 보다 유의미한 성장 동인이 되고 있다는 점이 핵심입니다. 2분기 1.6억 달러 이상을 기록한 데 이어 2026년 최소 6억 달러의 AI 네이티브 매출에 자신감을 유지하고 있으며, 고객들이 파일럿을 넘어 성공 사례의 범위를 확대하고 있습니다. AI는 기존 가격 대비 약 25~30% 낮은 애플리케이션 유지보수와 매니지드 서비스 영역까지 기회를 열어주고 있어, 전통적 디지털 엔지니어링을 넘는 시장 확장이 가능합니다. 북미 부진은 딜리버리 역량이 아니라 시장 접근 방식의 문제로 규정되었으며, 유럽에서 효과를 본 도메인 중심 접근과 영업 인력 확대로 대응하고 있습니다. 일부 엔지니어링 영역에서 20~40%의 생산성 향상이 있었음에도 비교 가능한 T&M 단가는 견조하게 유지되고 있어, 가격 압박보다는 딜리버리 레버리지 개선으로 연결될 가능성이 큽니다. 다만 편익의 상당 부분은 재투자될 전망입니다.

ExlService (커버리지 미포함)는 데이터 및 AI 주도 서비스가 2026년 2분기 매출의 61%를 차지하며 전년 대비 30% 성장했고, 전체 운영 매출은 10% 성장했습니다. 2,000개가 넘는 개별 프로세스를 워크플로우 단위로 AI화해야 하는 구조로, 4단계 성숙도 체계에서 대부분이 아직 L1~L2 수준에 머물러 있어 다년에 걸친 과정이 될 전망입니다. 목표 시장 중 실제 아웃소싱된 비중은 20~25%에 불과합니다. 상업 구조는 선제적 AI 투자 후 기본 매출을 유지하면서 절감액의 일부를 공유하는 성과 기반 방식으로 이동 중이며, 인력 증가율은 매출 증가율을 밑돌 전망입니다. iMerit 인수로 모델 평가, 학습, 레드팀 등 파운데이션 모델 계층에 가까운 역량을 확보했고, 이미 오픈웨이트 기술로 11개 모델을 내부 학습했습니다. 매출의 약 25%가 자체 개발 IP와 연관되며, 2026년 가이던스는 고정환율 유기적 성장 13~14%입니다.

Genpact (중립, 36달러)는 최근의 성장 가속이 Core와 ATS 간 단순 믹스 변화가 아니라 사업 자체의 변화에서 비롯된다는 확신을 주었습니다. 상반기에 TCV 5천만 달러 이상 대형 계약 12건을 체결해 전년의 두 배를 기록했으며, 미션 크리티컬한 F&A, 구매, 공급망, HR 워크플로우 비중이 높아 재량적 애플리케이션 개발 노출이 큰 동종업체보다 유리한 위치에 있습니다. 신규 고객이 Core에서 시작해 데이터와 프로세스 기반 작업을 마친 뒤 6~12개월에 걸쳐 ATS로 이전되는 구조이므로, Core는 저성장 레거시라기보다 ATS로의 유입 경로로 보아야 합니다. 2026년 10억 달러 이상의 에이전틱 수주가 예상되지만 현재 ATS의 약 24% 성장 중 에이전틱 기여는 미미해, 향후 추가 성장 레이어가 남아 있다는 의미입니다. 누적 에이전틱 수주액의 절반 이상이 신규 고객에서 나와 TAM 확대 성격이 강합니다. ATS는 직원당 매출이 2배 이상이고 비FTE 매출 비중이 높아, 구조적으로 더 높은 마진의 사업 모델로 이어질 수 있습니다.

Globant (중립/고위험, 37달러)는 AI Pod가 성과를 내고 있으나 아직 연결 성장률을 바꿀 규모는 아니라는 기존 시각이 재확인되었습니다. Glob.AI ARR은 2분기 5,280만 달러에 도달했고 2026년 말 1.1억 달러 이상 목표를 유지하고 있으며, 상위 20개 고객 중 45%가 이미 이 모델을 사용 중이고 마진은 전통적 딜리버리 대비 약 10%포인트 높습니다. 다만 일부 AI 적용 엔지니어링에서 40~50%의 생산성 향상이 나타나면서 프로젝트가 30~40% 빠르게 종료되고 있어, 백로그 보충 속도가 이를 따라가지 못하면 단기 매출 압박이 발생합니다. 상위 20개 고객은 2분기 6.6% 성장하며 안정화 조짐을 보였지만 재량적 지출의 본격 회복은 아직 아닙니다. 인당 매출은 9.8% 증가하고 인력은 8.9% 감소했으며, 회사는 2027년을 개선되는 전환기로, 2028년의 유기적 성장 회복 여부를 더 중요한 질문으로 보고 있습니다.

Kyndryl (커버리지 미포함)은 현대화 수요와 AI의 매니지드 서비스 영향, 성장 복귀 경로가 논의의 중심이었습니다. FY27 매출은 고정환율 기준 보합에서 2% 감소 범위를 유지하며 하반기가 더 강할 것으로 보고, FY28에는 저한자릿수 성장과 12억 달러 이상의 조정 세전이익, 10억 달러의 FCF를 목표로 합니다. 미국은 2개 분기 연속 5% 성장했고, Kyndryl Consult는 14%, 하이퍼스케일러 관련 매출은 최근 12개월간 48% 증가했습니다. 같은 기간 5천만 달러 이상 계약 40건을 체결했고 그중 약 30%가 신규 고객이나 스코프 확대로 FY25의 15%에서 상승했습니다. 성과 기반 매니지드 서비스 모델 덕분에 AI 생산성 이익을 고객과 공유하는 구조가 가능합니다. IBM 하드웨어 및 소프트웨어 구매액이 분사 시점 약 40억 달러에서 20억 달러 미만으로 감소하며 FY27에도 약 3%포인트의 매출 역풍이 예상되나 시간이 지나며 축소될 전망이고, 인력 재조정으로 올해 약 2억 달러, FY28에는 연환산 4~5억 달러의 절감이 기대됩니다.

투자의견 정리

ADP 중립 287달러, Cognizant 중립 60달러, EPAM 중립 100달러, Genpact 중립 36달러, Globant 중립/고위험 37달러이며 ExlService와 Kyndryl은 커버리지 대상이 아닙니다.

Citi) TDK (6762.T); 공장 방문 주요 내용 (2026년 9월)

씨티의 견해

9월 11일 TDK는 혼조, 사카타, 츠루오카 이스트 공장 견학과 함께 전자부품 사업에 대한 설명회를 개최했습니다. (1) MLCC, 알루미늄 커패시터, 박막 인덕터에서의 AI 서버향 시장 성장, (2) 각 공장의 생산 관련 시책 및 자체 제작 설비 견학, (3) 적층과 박막이라는 강점을 결합한 기술에 대한 설명을 통해, 이번 행사는 TDK의 경쟁력에 대한 저희의 이해를 심화시켰으며 긍정적인 인상을 남겼습니다. 스마트폰용 2차전지가 TDK 매출과 이익의 대부분(저희 추정으로 각각 30% 이상 및 50% 이상)을 차지해 왔습니다만, 다음 중기 경영계획 기간 중에는 AI 서버용 수동부품에 대한 시장의 관심 또한 높아질 것으로 판단합니다. 저희는 동사의 향후 전체 이익 성장에 비추어 볼 때 주가가 상당히 저평가되어 있다는 견해를 유지합니다.

MLCC — TDK는 차량용 MLCC에서 축적한 신뢰성과 사양을 활용하여 고전압 및 고온 AI 데이터센터 용도로 사업을 확대하고 있습니다. HVDC를 향한 세대 진화는 내열성 수요 증가와 함께 TDK의 강점에 유리하게 작용하고 있습니다. 재료 기술에서의 리드타임 단축이 핵심적인 차별화 포인트라는 점을 알게 되면서, 저희는 일본화학공업과의 합작법인이 갖는 의의를 보다 충분히 이해할 수 있었습니다. 혼조 공장 서(西)사업장에서는 TDK의 통합 생산라인 효율성과, 적층 등 핵심 공정에 자체 제작 설비를 투입하는 차별화 시책을 확인할 수 있었습니다. 저희는 생산 측면에서의 강력한 경쟁력을 체감했습니다. 동사는 또한 차량용 분야에서의 꾸준한 성장 전망을 강조했습니다.

알루미늄 커패시터 — 이는 생산능력 확대(경쟁사와 마찬가지로 연간 2배)가 가장 크게 진전되고 있는 수동부품인 것으로 보입니다. MLCC와 마찬가지로 고전압 영역에서 수요가 급속히 증가하고 있는 것으로 파악됩니다. TDK는 자체 개발한 신규 양극박 기술을 사용하고 있는데, 이는 기존의 산 에칭 대비 용량을 20% 이상 높일 수 있는 잠재력을 지니며 TDK에 경쟁 우위를 부여하는 것으로 보입니다. 동사는 AI 데이터센터 용도에서 약 50%의 점유율을 확보하고 있다고 보고 있습니다.

인덕터 — 박막 인덕터는 향후 태양광 모듈 및 차세대 CPU/GPU 수직 전력 공급(vertical power delivery) 분야에서 채용 확대 전망을 갖고 있습니다. TDK는 HDD 헤드에서 축적한 박막 기술을 활용하고 있으며, 저희는 상당한 중기 성장 잠재력을 체감했습니다. 저희가 권선 공정을 참관하는 동안, 동사는 설비를 도입하는 것만으로는 높은 수율을 얻을 수 없다고 설명하며 고정밀 라인을 유지하는 노하우가 가장 중요한 요소라는 점을 강조했습니다. 동사는 또한 차량용 및 피지컬 AI 분야에서의 성장 전망도 강조했습니다.

10월부터 S26시리즈 가격 인상예정

S26: 125.4만 → 140.36만

S26+: 145.2만 → 160.16만

S26울트라: 179.74만 → 194.7만

AI감속해요~ 이러면서 뒤에선 다들 몰래몰래 계속 개발할듯

주말에 AI개발 감속이야기가 활발한데...

일단 OAI/앤스로픽/그록은 감속 찬성

그동안 쫒아올 메타/구글/알리바바 사야하나?

마크 카니 캐나다 총리; EU에 '준회원국'으로 가입하려는 대담한 시도

미국과의 무역 협상이 결렬되면서 캐나다의 마크 카니 총리가 유럽연합과의 관계를 근본적으로 재편하려는 대담한 시도에 나섰습니다. 그는 수개월에 걸쳐 프랑스, 이탈리아, 독일, 스칸디나비아를 비롯한 거의 모든 주요 유럽 지도자들과 비공개 대화를 이어 왔으며, 유럽 담당 특사에게는 완전한 회원국 지위나 단일시장 가입에는 못 미치더라도 가능한 가장 야심적인 선택지를 찾아보라고 지시했습니다. 심지어 유럽 지도자들에게 캐나다가 유럽연합 준회원이라는 새로운 지위를 갖는 방안까지 제안했고, 규정 적용에 유연하지 않기로 유명한 유럽연합 측도 이 구상에 열려 있다고 양측 관계자들은 전합니다. 캐나다를 51번째 주로 만들겠다는 미국의 위협이 도리어 캐나다를 유럽 쪽으로 밀어붙이면서, 일부 지도자들은 반농담으로 캐나다를 유럽연합의 새 회원국이라 부르기 시작했습니다.

논의의 핵심은 에너지, 인공지능, 배터리와 반도체용 핵심 광물, 그리고 가장 시급한 방위 분야 등 전략적 공급망에서 캐나다가 21조 달러 규모의 유럽 단일시장에 사실상 편입되는 방안입니다. 해당 산업의 상품과 서비스, 인력이 마찰 없이 오갈 수 있게 하는 구상이며, 프랑스와의 논의에서는 캐나다인의 무비자 거주와 취업 허용까지 거론됐습니다. 양측은 대서양을 잇는 해저 케이블 부설과 미국 빅테크의 영향권 밖에 있는 데이터센터, 클라우드, 위성망 공동 구축을 논의하고 있으며, 카니 총리는 통상 미국 국경을 거쳐 수송되던 가스를 러시아산 에너지 대체에 어려움을 겪는 유럽 동맹국으로 돌리기 위한 파이프라인 건설과 북서항로를 통한 비료 수출용 쇄빙선 확보까지 추진하고 있습니다. 연구기관 연계를 통해 미국 대학 체계에 맞설 과학 네트워크를 구축하고 유럽의 교환학생 프로그램에 참여하는 방안도 함께 논의되고 있습니다.

그러나 걸림돌도 적지 않습니다. 캐나다는 수출의 3분의 2를 미국으로 보내고 있으며, 백악관은 이러한 상호의존성이 결국 캐나다를 양보와 함께 협상 테이블로 되돌려 놓으리라 보고 있습니다. 현재 카니 총리의 인기는 높지만 재편의 대가가 드러나면 국내 지지가 흔들릴 수 있고, 앨버타와 퀘벡의 분리주의 문제를 안은 오타와가 주권의 일부를 내어 주는 데 반발할 수 있습니다. 유럽연합과 자유롭게 교역하는 나라들은 통상 예산을 분담하고 노동력 이동을 받아들이며 규제를 따라야 하는데다, 미국의 절반 속도로 성장하는 유럽 경제가 과거 나프타가 제공하던 남쪽 교역을 대체하기는 어렵다는 지적도 나옵니다. 유럽 고위 관계자들 사이에서는 캐나다가 워싱턴과의 협상에서 유럽을 지렛대로 쓰는 것은 아닌지 의심하는 시각이 있고, 브렉시트의 상처 탓에 다른 회원국이 탈퇴 후 캐나다식 지위를 요구할 만큼 관대한 조건을 제시하기도 어렵습니다. 10년 전 체결된 기존 무역협정조차 유럽 10개국이 아직 비준하지 않은 상태입니다.

이번 전환은 2차 대전 직전만 해도 미국보다 유럽과 더 많이 교역했던 캐나다에게 과거로의 회귀에 해당합니다. 전후 미국 중심 질서 속에서 1950년에는 수출의 65퍼센트가 미국으로 향했고, 닉슨의 관세에 맞선 피에르 트뤼도 총리의 유럽 교역 확대 시도는 성과 없이 끝났으며 뒤이은 멀로니 총리와 레이건의 협력이 나프타로 이어졌습니다. 하버드와 옥스퍼드를 거쳐 영란은행 총재를 지낸 카니 총리는 2008년 위기 이후 세계 경제가 미국과 기축통화에 지나치게 의존하게 됐다고 확신해 왔습니다. 그의 팀은 취임 직후부터 영국, 노르웨이, 스위스, 조지아가 유럽연합과 맺은 협정을 분석하고 국가 간 수행 가능한 36가지 기능 목록을 만들어 협력 확대 분야를 점검했으며, 초기에 미국을 자극할까 우려하던 유럽 지도자들도 트럼프 대통령의 그린란드 장악 시도와 이란 공격을 계기로 카니 총리의 절박함에 공감하게 됐습니다. 독일과는 250억 달러 규모 잠수함 도입 협상이 마무리됐고, 양측 관계자 일부는 지메일이나 왓츠앱 같은 미국 플랫폼 사용을 조용히 중단할 만큼 새로운 경계심을 공유하고 있습니다. 카니 총리는 목요일 유럽의회에서 자신의 구상을 밝히고 이후 양자 정상회의에서 다수의 실무그룹 출범을 발표할 예정입니다.

트럼프: 통일 아일랜드는 대단한 일이 될 것

미국 대통령은 또한 포클랜드 제도를 둘러싼 영국과 아르헨티나 간의 문제도 자신이 해결하겠다고 말했습니다

북아일랜드랑 아일랜드 통일은....

아일랜드 가서 영국도 잔뜩 긁고오네 ㅋㅋㅋㅋ

이거 때문에 Kimi쪽 관계자 16명(대표 포함)이 경찰에 연행되었따는 루머도 있음.

이에 대해 Kimi 법무팀은 해당 루머를 부인하면서 허위사실을 유포하지 말라고하고, 허위사실을 유포시 법적 사실을 묻겠다고 함