2026.11.13 | YouTube 삼프로TV 3PROTV
➤ 핵심
장우진 금시공 대표는 미 국채 10년물 5.1%, 달러인덱스 103으로 유동성이 부족한 상황에서 다음 주 엔비디아 실적과 앤트로픽 상장이 겹치면 시장이 한 번 더 흔들릴 수 있다며 현금 비중 확대를 권함. 젠슨 황이 빠진 엔비디아는 순환금융과 보증 같은 공격적 리더십을 이어가기 어려워 AI 투자 속도가 조절될 수 있다고 봄. 다만 내년 봄 스테이블코인 확대와 유가 급락으로 유동성이 살아나면 시장이 크게 반등할 수 있어, 그때까지 '보릿고개'만 넘기면 된다는 진단임.
➤ 주요 내용
• 단기 시장 진단: 정부 부양책 발표 뒤 오히려 외국인 매도가 나오며 코스피가 5,300선으로 밀렸다고 설명함. 미 10년물·30년물 금리가 각각 5.1%·5.4%를 넘었고, 지난주 언급했던 '미니 3중 호황' 이벤트는 사라졌다고 봄
• 다음 주 2대 이벤트: 엔비디아 실적은 호재보다 불확실성 이벤트로 보고, 악재 가능성을 65~70%, 호재 가능성을 30~35%로 잡았음. 앤트로픽 상장은 시장 유동성을 빨아들이는 이벤트라 두 이벤트가 겹치면 일시적으로 더 흔들릴 수 있다며 현금 비중 확대를 권함
• 젠슨 황 공백: 젠슨 황이 칩 담보·보증까지 내걸며 순환금융으로 AI 판을 이끌어 왔는데, 후계자 없이 임원 60명에게 직접 보고받던 구조라 새 경영진이 같은 리더십을 내기 어렵다고 봄. 대중국 규제가 동남아 클라우드 이용까지 막는 쪽으로 강화되면 AI 투자 속도가 조절되고, 중국의 반도체 국산화는 오히려 빨라질 수 있다고 지적함
• 내년 봄 반등 조건: 클라리티 법안 통과로 스테이블코인이 커지면 단기채 수요가 늘어 장기금리가 내려가고 유동성이 커질 것으로 봄. 이란과 합의하면 증산 경쟁으로 유가가 $40~50까지 내려갈 수 있다는 시각임. 다만 연준이 25bp씩 두 차례 인상하면 그 전에 시장이 한 번 더 크게 흔들릴 수 있다고 경고함
➤ 시장 포인트
금리·달러 강세에 엔비디아 리더십 공백과 대중 규제 강화가 겹치면서, 메모리·AI 하드웨어는 '싸니까 산다'는 저가 매수가 오히려 손실을 키울 수 있는 구간이라는 경고임. 반면 공급 확대에 따른 마진 하락 우려가 반영된 뒤 HBM 물량이 늘면 반도체의 이익 레벨업이 가능하다는 중장기 시각도 함께 제시됨.
다만 스테이블코인 유동성 확대와 유가 $40~50 전망은 출연자의 시나리오이고, 클라리티 법안 통과 시점과 이란 합의 여부는 아직 확인되지 않음. 악재 확률 65~70%도 개인적인 판단치임. 향후 핵심 변수는 다음 주 엔비디아 실적과 임시 CEO의 메시지, 앤트로픽 상장 수급, 12월 FOMC 인상 폭과 신용평가사 움직임, 이란 협상과 유가임.
➤ 관련 산업
AI 반도체 · 메모리 반도체 · 스테이블코인 · 원유 · 통화정책
➤ 관련 기업
엔비디아 · 앤트로픽 · 삼성전자 · SK하이닉스 · 삼성전기
🔗 원문
https://www.youtube.com/watch?v=p7m602W5tg4