- 최근 글로벌 장기금리 급등의 핵심 원인은 인플레이션보다 선진국의 과도한 정부부채와 상환 능력에 대한 불신
- 높은 금리는 정부 이자비용을 늘리고, 재정적자와 국채 발행을 다시 확대하는 악순환을 만듦
- 미국은 2차 세계대전 직후에도 현재보다 높은 부채를 ‘금융억압’으로 해결한 경험이 있음
- 금융억압은 물가가 높아도 금리를 낮게 통제하고, 연준·은행·개인이 국채를 사도록 유도하는 정책
- 이를 통해 정부 이자비용을 줄이고 인플레이션으로 명목 GDP를 키워 실질 부채 부담을 낮춤
- 부채 해결책 중 긴축은 정치적 저항이 크고, 기축통화국의 디폴트 가능성도 낮아 금융억압이 가장 현실적
- 이 과정에서 연준은 정치권과 협력해 금리를 낮출 가능성이 있으며, 연준의 독립성도 약화될 수 있음
- 금융억압 시대에는 현금·예금·장기채권·임금근로자가 불리하고, 고정금리 채무자와 실물자산 보유자가 유리
- 주식은 판매량보다 가격을 올릴 수 있는 ‘가격 결정력’ 높은 가치주가 성장주보다 유리해질 수 있음
- 실질금리와 달러 가치가 하락하면 자금이 금·원자재·해외자산으로 이동할 수 있으며, 금은 유효하지만 비트코인은 변동성이 과제
https://youtu.be/NGtcV19ranU?si=QRatNQ9_o-q7r0U7