해당 게시물의 번역 및 요약본입니다.
——
장 개시 전 짧은 생각 (Pre-mkt Thoughts)
오늘 새벽 국장(KRX)을 흔들었던 '반도체 초과 이익 공유제' 관련 노이즈와 반도체 섹터 포지셔닝에 대한 생각을 정리해서 공유합니다.
——
1. 국장 vs 미·일 밸류에이션 격차의 이유
🟢 새벽 사이 정치권에서 삼성전자, SK하이닉스 등 메모리 수혜 기업의 이익을 재분배해야 한다는 목소리가 나옴.
🟢 이런 식의 접근이 바로 한국 증시가 미국이나 일본에 비해 저평가(Valuation Gap)받는 결정적 이유임.
🟢 주주 보호 장치가 미국 수준에 한참 못 미친다는 점이 다시 한번 확인됨.
——
2. 정부의 개입: '부의 평등화'가 가져올 리스크
🟢 AI 랠리는 실체가 있는 'Real'이지만, 정부가 '가진 자(Haves)'와 '못 가진 자(Have-nots)' 사이의 형평성을 맞추겠다고 개입하기 시작하면 결국 주가에는 하방 압력으로 작용할 수밖에 없음.
——
3. 반도체/메모리 포지션 과열 (Stretched)
🟢 현재 메모리 및 반도체 섹터의 포지션 쏠림이 매우 심한 상태.
🟢 당장 주가가 빠진다는 뜻은 아니지만, 만약 하락 전환 시 포지션 청산(Unwind) 물량이 쏟아지며 급락할 위험이 큼.
——
대응 아이디어
현재 포지션이 매우 무겁기 때문에, 하방 리스크 헤지 차원에서 1x3 풋 스프레드(Put Spreads) 매도 같은 전략을 고민해 볼 만함.
——
다만 이는 한 트레이딩 채널의 의견일 뿐이고,
당연히 모든 외국인 투자자의 심리를 대변하지 않습니다.
조정이 올 때 특히 비관적인 의견이 여럿 보이는 것이 사실이긴 하지만...
물론 실제로 AI 반도체 섹터에 단기과열이 있는 것 역시 부정할 수 없겠지요.
여러 부분 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.