지난 50년간의 S&P 500 지수 하락을 살펴보세요. 큰 폭의 하락에는 모두 이름이 있습니다.
– 1973년: 인플레이션. -43%
– 1987년: 유동성. -30%
– 2000년: 기술주. -47%
– 2008년: 신용. -55%
원인은 인플레이션, 유동성, 기술주, 신용주, 이렇게 네 가지입니다.
공통점을 주목해 보세요. 어느 것도 미리 예고되지 않았습니다. 인플레이션은 "일시적"이라고 여겨졌습니다. 1987년의 금융 시스템은 아침이 되기 전까지는 괜찮아 보였습니다. 기술주는 새로운 패러다임을 제시했습니다. 신용 등급은 디폴트 직전까지 AAA 등급을 유지했습니다.
모두가 주목하는 곳에서 피해가 발생한 것이 아니었습니다. 모두가 안전하다고 생각했던 곳에서 피해가 발생했습니다.
따라서 강세장에서 유용한 질문은 간단합니다.
이번에는 네 가지 중 어느 것이 조용히 무너지고 있는가?
지금, 그중 하나가 시작하고 있습니다.