한 줄 요약: STRC 플라이휠이 생각보다 잘 작동해서 할 수 있는 전략 선택지가 많아짐. 이제 비트코인 싸게 사서 파는 전략도 가능함.
주요 성과
- 818,334 BTC를 보유하고 있음(비트코인 전체 공급량의 3.9%)
- 핵심 전략은 장기적으로 비트코인을 매수 및 보유하며 주주를 위한 주당 비트코인(Bitcoin per share)을 성장시키는 것
- BTS는 2025년 5월 181,030 사토시에서 2026년 5월 213,371 사토시로 18% 증가
자산 및 부채 현황
- 현재 보유한 트코인 시장 가치는 약 640억 달러. 순부채는 약 60억 달러로 9.3%의 낮은 레버리지.
- 비트코인 가격이 7,300 달러로 91% 하락하는 최악의 시나리오에서도 비트코인 보유량은 순부채를 충당하기에 충분.
전략 목표
- STRC의 성공은 자본 조달 및 활용에 있어 더 많은 선택지를 제공. 비트코인 매수, USD 배당금 지급, USD 준비금 확충, 전환사채 상환, 기타 우선주 상환 등.
- BTS 증가에 유리하다면 비트코인을 매각하여 부채를 상환하거나 USD를 확보하는 것도 고려할 수 있음.
MNAV의 중요성
- MNAV가 1.22배 이상일 때 MSTR을 매각하고 비트코인을 매수하는 것이 주당 비트코인 증가에 유리. 1.22배 미만일 때는 비트코인을 매각하여 배당금을 지급하는 것이 더 유리할 수 있음.
- 비트코인이 연간 2.3% 이상 성장하면 주식 매각 없이 배당금을 영구적으로 지급할 수 있음.
비트코인 매각의 오해
- 비트코인 매각이 사업에 부정적이라는 오해는 잘못된 것. 부동산 개발 회사가 싸게 산 땅을 비싸게 팔아 이익으로 더 많은 땅을 사는 것과 같음. 비트코인 개발 회사로서 싸게 사서 비싸게 팔아 이익으로 배당금을 지급하고 더 많은 비트코인을 매수함.
- 전환사채 > ATM > STRC로 전략을 확장하면서 이제는 비트코인 매각도 가능해짐. 배당금 지급을 위해 비트코인을 매각하는 것은 시장에 "회사는 괜찮고, 비트코인도 괜찮고, 산업도 괜찮다"는 메시지를 전달하는 효과.