- 웰스파고 스티브 카할이 넷플릭스 커버리지를 통해 투자 의견을 동일비중(EW)→비중축소(UW), TP를 $80→ $57로 낮췄음
- 결정적인 이유는 이용자 참여 추세가 감소한다는 점. 1H26 시청률이 YoY 8% 감소, 상위 100개 오리지널 콘텐츠 시청 시간도 3% 줄었음. 하반기에는 상위 100개 오리지널 콘텐츠 시청 시간이 YoY 20% 감소할 것으로 추정
- 또 넷플릭스의 콘텐츠 전략에 대해 우려를 표출. 넷플릭스가 게임, 다큐멘터리, 스포츠 라이브 콘텐츠를 부각하고 있음. 하지만 콘텐츠 다각화에 따라 '화제성을 불러일으키는 오리지널 콘텐츠'를 놓칠 위험이 있다고 판단
- 2H26 하반기 콘텐츠 라인업이 시청 시간 감소에 부딪히며 마진에 부담을 줄 수 있다고 판단. 2027년 OPM 추정치는 32.6%(est. 33.6%), 2028년은 34.2% (est. 35.5%)