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인도 최고 펀드매니저 20명의 "나는 자산을 어떻게 평가하는가"
최근 AI 개별 종목들, 특히 Micron이나 SanDisk 같은 종목들의 변동성이 너무 커졌습니다.
이런 상황에서는 기관들이 해당 종목의 비중을 줄일 가능성이 높습니다.
중요한 건, 이게 반드시 펀더멘털이 나빠져서가 아니라는 점입니다.
오히려 순수하게 리스크 관리 차원에서 나오는 매도일 수 있습니다.
예를 들어 1년 전에 어떤 펀드가 Micron을 전체 자산의 5% 비중으로 매수했다고 가정해보겠습니다.
그런데 이후 주가가 크게 상승하면서 지금은 그 포지션이 펀드 전체의 50%를 차지하게 됐다고 생각해보죠.
그러면 원래는 여러 종목에 분산돼 있던 포트폴리오가 사실상 Micron 하나의 움직임에 크게 좌우되는 구조로 바뀌게 됩니다.
즉, Micron의 변동성이 곧 펀드 전체의 변동성이 되는 겁니다.
기관 입장에서는 이런 수준의 집중 리스크를 계속 감수하기 어렵습니다.
그래서 선택지는 두 가지 정도입니다.
1. Micron의 변동성이 자연스럽게 낮아질 때까지 기다리거나
2. 포지션 일부를 줄여서 펀드 전체의 위험도를 다시 낮추는 것
결국 기업 전망이 여전히 좋더라도, 포트폴리오 리스크 관리 때문에 매도가 나올 수 있다는 뜻입니다.
두 번째로 봐야 할 부분은 Momentum 종목들의 변동성입니다.
현재 일부 Momentum 종목들의 일일 내재 변동성은 약 6~7% 수준까지 올라와 있습니다.
이 정도 변동성이면
* Volatility Target Fund
* Risk Parity Fund
* 대형 기관 포트폴리오
입장에서는 비중을 크게 늘리기 어렵습니다.
변동성이 높은 종목은 같은 수준의 포트폴리오 리스크를 유지하려면 투자 금액을 더 작게 가져가야 하기 때문입니다.
그렇다면 기관 자금은 어디로 갈까요?
개별 AI 종목들의 변동성이 안정될 때까지는
Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon 같은 Mag7 대형 기술주로 자금이 이동할 가능성이 높습니다.
이 종목들은 상대적으로
* 변동성이 낮고
* 유동성이 풍부하며
* 대규모 자금을 수용하기 쉽기 때문입니다.
즉, 기관들이 AI 투자를 포기하는 것이 아닙니다.
AI 안에서도 더 변동성이 낮고, 더 유동성이 풍부한 종목으로 이동하는 것입니다.
정리하면,
현재 AI 개별 종목의 매도는 펀더멘털 훼손보다 포트폴리오 리밸런싱과 리스크 관리에 가까울 수 있습니다.
그리고 이 구간에서는 AI 테마 자체가 끝나는 것이 아니라,
고변동성 개별주 → 저변동성 대형 기술주
로 자금이 이동하는 로테이션을 봐야 한다고 생각합니다.
이구간 이였는데 fomc 도 괜찮았는데 10년물도 빡세게 올라가는거 보면 또 다시 여름 휴가시즌인듯 합니다. 정부 개입이 있거나 개처박으면 사야될거같네요
아 그리고 앞으로 텔래그램 글은 그냥 진짜 가볍게 제 혼자 생각을 정리하는 느낌으로 쓸거같습니다.
이번 휴가 시즌에 예전부터 쓴 글을 봤는데 처음이랑 쓰던 글들이 많이 달라졌네요 뭔가 리딩방 아닌 리딩방을 하게된 것처럼 바뀌면서
너무 트레이딩 위주로 가게 된거같아서
글들이 생각을 정리하면서 자유롭게 쓰는 게 아니라 뭔가 봐주시는분들때문에 딱딱해 진거 같아서
진짜 거의 일기장 느낌으로 쓸거라 채널 속성이 바뀔거 같습니다.
앞으로는 AI 코딩이나 , 그냥 제가 다른 한국채널보면서 괜찮은 글들 포워딩이나 매크로 생각 , 매매 플랜 이런거 위주로 써보도록 할 예정입니다.
그동안 봐주셔서 감사합니다 !
증시쪽에 수급이 별로 없어서 코인쪽도 선방했지만 전반적으로 조정이 나올거 같네요 . 리스크 관리 하고 여름 휴가 가도록 하겠습니다.
어제 라이브 다시보기 링크입니다.
어제 라이브에서는 cpi 뿐만 아니라 연준이 왜 고용보다 인플레이션을 더 보는지,
인플레이션이 쉽게 안 잡히는 진짜 이유까지 짚어드렸습니다.
이번 주 목요일 저녁에 업로드할 유튜브 롱폼 업로드하려고해서
전체 흐름을 꼼꼼히 복습하고 싶은 분은 어제 라이브 다시보기를,
핵심만 빠르게 잡고 싶은 분은 목요일 유튜브 롱폼 보시면 될 거 같습니다.
일단 간략하게 생각을 쓰자면 core mom 이 inline 이면 코인쪽에 좋을거같고 증시는 별 생각없음
메모리쪽 단기바닥은 나온거같은데 inline이라고 지금 진입하면 안될거같다는 생각이고 양측 서프라이즈에 따라서 0.2 이하면 롱진입 롱추가 가능할거같고 0.3 이상이면 무조건 하락 베팅 해야될거같다는 생각. 인데 30분뒤에 라이브로 자세히 제 생각이야기해보도록 하겠습니다 이따뵈요 ~
서프라이즈 숫자라면 11시에 testimony 도 중요할거같습니다.