펍덱 시장은 지난 몇 년 사이 빠른 속도로 성장했습니다.
Perp DEX의 세대를 정리해보면:
1세대: 크립토 네이티브 트레이딩 플랫폼 대표: dYdX 온체인에서 Perp 거래가 가능하다는 것 자체를 증명한 세대입니다. 기술적 한계와 유동성 부족이 있었지만, 탈중앙화 파생상품 시장의 문을 연 것 자체로 역사적 의미가 있습니다.
2세대: 고성능 CLOB 크립토 네이티브 트레이딩 플랫폼 대표: Hyperliquid 속도, 유동성, 사용자 경험 모두 중앙화 거래소 수준으로 끌어올린 세대입니다. BTC, ETH, SOL, 알트코인 중심의 크립토 자산 트레이딩을 DEX에서도 본격적으로 가능하게 만들었습니다. 현재 온체인 Perp 시장의 정점에 가깝습니다.
3세대: RWA 네이티브 트레이딩 플랫폼의 대표가 되고자 하는 포부를 내건 Ondo Perps를 소개합니다.
3세대가 다른 이유 — 자산군 자체가 다르다
1세대, 2세대 모두 공통점이 있습니다. 거래 대상이 '크립토 자산'이라는 점입니다.
BTC, ETH, SOL, 그리고 수백 가지 알트코인. 시장이 성장할수록 상장 자산의 수는 늘었지만, 자산군의 본질은 크립토 네이티브에서 크게 벗어나지 않았습니다.
글로벌 금융시장에서 크립토 시장의 비중은 아직 작습니다. 주식, 지수, 원자재, 채권 같은 전통 금융자산이 형성하고 있는 시장 규모는 크립토 대비 압도적으로 큽니다.
그리고 RWA 시장이 성장하면서, 이 전통 금융자산들이 온체인으로 들어오기 시작했습니다.
여기서 Ondo Perps의 포지션이 명확해집니다.
Ondo Perps는 단순히 ‘또 하나의 펍덱’을 노리는 것이 아닌 토큰화 주식, 지수, 원자재 같은 글로벌 자산을 위한 Perp 인프라입니다.
RWA가 온체인에 올라오면, 자연스럽게 다음 수요가 생긴다
RWA 시장이 성장하면서 토큰화 자산의 발행은 늘어나고 있습니다. 그런데 자산이 온체인에 올라오는 순간, 단순 보유만으로는 부족합니다.
실제의 금융시장에서 자산은 다음과 같이 활용됩니다.
-가격 방향에 대한 포지션
-보유 자산의 헷징
-레버리지 익스포저
-담보 활용
-펀딩비 및 베이시스 전략
-포트폴리오 단위의 자본 효율화
전통 금융시장은 현물만으로 이루어지지 않습니다. 현물, 선물, 옵션, 담보, 대출, 헷징이 함께 맞물려 진짜 금융시장을 구성합니다.
RWA가 진짜 금융시장으로 성숙하려면, 파생상품 레이어가 반드시 필요합니다.
Ondo Perps는 이 지점을 공략합니다.
그렇다면 왜 Ondo여야 하는가?
RWA 퍼프 시장을 만들겠다고 하면 누구나 할 수 있는 것처럼 들리고, 누구나 실제로 그러고 있는 것 같아 보이는데, 실질적으로 이 시장을 실제로 구축할 수 있는 팀은 제한적입니다. 그리고 Ondo는 그 중에서도 굉장히 자연스러운 위치에 있습니다.
이유는 간단합니다. Ondo는 이미 RWA 인프라를 구축해온 팀입니다.
Ondo는 수년간 토큰화 금융자산 시장에서 강한 브랜드와 신뢰도를 쌓아왔습니다. 기관급 신뢰도를 바탕으로 실제 금융자산의 온체인화를 추진해온 프로젝트입니다.
Ondo가 RWA 자산을 온체인으로 가져왔다면, Ondo Perps는 그 자산이 거래·담보·헤징·전략으로 활용되는 시장을 여는 단계라고 보시면 되겠습니다.
Ondo Perps의 주요 차별점 정리
① 자산군이 다르다 기존 퍼프 덱스: 크립토 네이티브 자산 중심
Ondo Perps: 토큰화 주식, 지수, 원자재 등 글로벌 전통 금융자산
② 24/7 글로벌 시장 접근 기존 주식·원자재 시장은 거래 시간이 제한되어 있습니다. Ondo Perps는 이 자산들을 크립토식 24/7 환경에서 거래할 수 있는 구조를 지향합니다.
③ 자본 효율성 기존 Perp 플랫폼의 담보는 대부분 USDC, USDT 중심입니다. Ondo Perps는 토큰화 자산 자체를 담보와 전략 자산으로 활용하는 멀티에셋 구조를 지향합니다. 보유 자산이 그냥 묶여 있는 것이 아니라, 담보·헷징·전략의 재료로 쓰일 수 있는 구조입니다.
④ 베이시스 트레이딩 인프라 현물과 Perp 간의 가격 차이, 펀딩비 구조를 활용한 전략 설계가 가능한 환경을 지향합니다. 수익 보장이 아니라, 정교한 전략 설계가 가능한 시장 구조라는 의미입니다.
⑤ 기관급 거래 환경 레버리지 배율 숫자보다 중요한 건 유동성, 체결 품질, 슬리피지 관리입니다. Ondo Perps는 기관급 유동성과 체결 인프라를 기반으로 구성됩니다.
마무리하며
Perp DEX 시장의 다음 성장이 '더 많은 알트코인 상장'에서 오지 않을 수도 있습니다.
더 넓은 자산군. 더 깊은 금융 활용 구조. 그리고 RWA 시장이 단순 발행을 넘어 진짜 금융시장으로 성숙하는 과정. Ondo Perps는 그 흐름을 만들어가려고 노력하는 프로젝트입니다.
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