💡 의견
실적이 잘 나와도 주가는 요지부동. 추가 상승 동력은 AI 사업 호조 (AI 에이전트, 클라우드, 피지컬 AI, 바이오 테크 등등), 반도체 27-28 실적 상향, 매크로 호재. 그나마 긍정적인 점은, 소부장이 가는 것을 보면 반도체 투자 센티가 완전히 죽은 것은 아님
Good
- 28년 가시성 언급 "2027/2028년 모두 수요가 공급을 초과할 것으로 예상. 사실상 2027/2028년의 공급 부족은 올해보다 더 심할 것으로 전망"
- 장기 공급 계약 확대 SCA 26건 (전분기 16건), 2030년 동사 매출의 35% 이상 차지할 것으로 전망.
- 자사주 매입 위주의 주주환원. 주주환원 주체가 빅테크에서 반도체 기업으로 이동 중
Bad
- 제조업 GPM 85% 능가하는데 (엔비디아 70% 중반보다 높음) 피크 아웃 및 이익의 지속성에 대한 우려
- 촉매 부재. 현재 메모리 기업의 주가는 24년 박스권에 갇힌 엔비디아와 유사하다고 생각. (참고: 현재 삼전닉스, 24년 엔비디아의 사례와 유사 https://t.me/therealdyor/1146))