· 제 친구는 틱톡에서 헤어 제품 스폰서십으로 한 달에 4,500달러 이상을 벌었는데, 팔로워가 1만 5천 명이었던 당시에는 틈새시장이 없었고 브랜드에서 높은 광고비를 받았기 때문입니다.
· 시장이 포화되고 브랜드 규모가 커지면서 그의 요금은 폭락했습니다. 그는 월 1,000달러를 모욕적이라며 거부했고, 변화된 시장 상황을 여전히 제대로 이해하지 못하고 있습니다.
· 경쟁 우위는 포커 테이블 선택처럼 프로세스 기반이거나 구조적일 수 있으며, 자유 시장에서는 일시적이고 소멸하는 특성을 지닙니다.
· 비대칭적인 기회가 나타날 때는 자본이나 시간을 최대한 활용하여 그 기회를 완전히 포착해야 하며, 여러 가지 부실한 아이디어에 분산해서는 안 됩니다.
· 이러한 요소들이 평생의 결과를 결정짓는 경우는 드물며, 상황을 잘못 파악하거나 쇠퇴 후에도 계속 매달리면 더 이상의 이득을 얻을 수 없습니다. 중요한 것은 우위가 언제 사라지는지 파악하는 것입니다.
제 친구가 틱톡 계정을 운영하는데, 주로 헤어 관련 콘텐츠를 올리고 팔로워가 22,000명이나 돼요. 그런데 요즘은 '운영한다'는 표현이 좀 과장된 것 같아요. 거의 한 달 동안 게시물을 올리지 않았거든요. 하지만 전성기 때는 17살에 스폰서 광고만으로 한 달에 4,500달러 넘게 벌었다고 해요. 어떻게 그게 가능했을까요?
처음 시작했을 때는 수입이 전혀 없었지만, 성장하면서 스폰서들이 빠르게 눈에 띄기 시작했습니다. 당시 틱톡 헤어스타일 콘텐츠 크리에이터 시장은 상당히 침체되어 있었고, 많은 신생 헤어 브랜드들이 제품 홍보를 위해 크리에이터들에게 상당한 금액을 지불할 의향이 있었습니다. 기업들은 빠르게 규모를 확장하려 했고 자금이 풍부했기 때문에 스폰서십 금액은 터무니없이 높았습니다. 스폰서를 받을 만한 헤어스타일 크리에이터가 부족했기 때문에 팔로워가 있는 크리에이터는 높은 스폰서십 금액을 요구할 수 있었습니다. 한때 한 회사는 당시 팔로워가 약 15,000명이었던 제 친구에게 영상당 120달러(월 총 3,000달러)를 지불하기도 했습니다. 참고로 이 영상들은 평균 20~30초 정도 길이입니다. 결국 제 친구는 영상 촬영 시간이 몇 분밖에 걸리지 않는데도 불구하고 영상당 25달러와 같이 더 낮은 금액을 제시하는 스폰서들은 더 이상 받아들이지 않기로 했습니다.
이런 상황을 가능하게 했던 시장 역학은 영원히 지속될 수 없었습니다. 자유 시장은 묘하게도 시장의 틈새를 없애고 차익거래 기회를 만들어냅니다. 더 많은 크리에이터들이 시장에 진입했고, 헤어 브랜드들은 성장했습니다. 제 친구는 서서히 협상력을 잃어갔습니다. 안타깝게도 그는 너무 늦을 때까지 이를 깨닫지 못했습니다. 흔히 말하듯, 그는 서서히 협상력을 잃다가 결국 한순간에 무너졌습니다. 소규모 회사들은 그를 후원하는 것을 중단했습니다. 아마도 상대적으로 규모가 작은 크리에이터에게 그렇게 많은 돈을 주는 것이 비현실적이라고 판단했거나, 아니면 단순히 감당할 수 없었기 때문일 것입니다. 하지만 그의 주요 스폰서는 계속해서 후원금을 지급했고, 같은 금액으로 6개월 계약을 갱신했습니다. 이 계약이 최근 만료되었고, 재협상 과정에서 스폰서 측은 새로운 계약 금액을 월 1,000달러로 인상하겠다고 통보했습니다. 그는 이를 거부하며 "모욕적인 금액"이라고 말했습니다.
그는 시장 역학이 확실히 바뀌었다는 사실을 아직 제대로 이해하지 못한 것 같습니다. 그 회사는 크게 성장했지만, 그의 팔로워 수는 정체되어 있습니다. 이제 그들은 더 많은 크리에이터를 후원하고, 오프라인 매장에도 입점했으며, 그는 이제 수백 명의 크리에이터 중 한 명일 뿐입니다. 그 분야에서 공짜 돈을 벌던 시대는 끝났습니다. 자신이 가진 강점이 무엇인지, 그리고 어떤 강점인지를 파악하는 것은 처음부터 강점을 갖는 것만큼이나 중요합니다.
이러한 역학 관계는 제 친구들의 틱톡 경험에만 국한된 것이 아닙니다. 거래와 더 밀접하게 관련된 포커와 같은 영역으로 넘어가 보면 비슷한 점을 발견할 수 있습니다. 포커에서 결과는 멱법칙을 따라 분포합니다. 상위 20개의 시작 핸드가 게임 전체 긍정적 기대값(EV)의 88.6%를 차지하는 반면, 나머지 149개는 EV를 모두 깎아내립니다. 상위 5개의 핸드는 게임 전체 긍정적 EV의 51.1%¹를 차지합니다. 따라서 포커에서의 우위는 프로세스 우위로 생각할 수 있습니다. 예를 들어 높은 EV의 시작 핸드를 플레이하고 EV를 깎아내리는 핸드는 폴드하거나, 특정 상대방을 공략하는 능력 등이 있습니다.
포커에서 우위는 구조적인 측면에서도 발생할 수 있습니다. 포커에서 테이블 선택은 매우 중요합니다. 세계 10위의 포커 실력을 갖췄더라도, 실력이 1~5위 정도인 플레이어들과 함께 플레이한다면 손해를 볼 수밖에 없습니다. 반대로, 기본적인 포커 GTO만 알고 있더라도 술에 취한 플레이어들과 함께 플레이한다면 승률이 높을 가능성이 큽니다. 마이클 플랫은 "아이들이 아직 자고 있는 일요일 아침 7시에 일어나 포커 사이트에 접속해서 토요일 밤에 술에 취해 집에 오는 미국인들을 노리는 사람"을 고용한 적이 있다고 말했습니다. 좋은 테이블을 선택함으로써 구조적인 우위를 확보할 수 있습니다. 이는 제 친구가 틱톡에서 경험했던 것과 유사한데, 특정 행동이나 과정, 혹은 개인적인 이해에서 비롯되는 것이 아니라 더 넓은 시장이나 환경의 역학 관계에서 얻는 우위입니다.
저는 비대칭적인 기회가 주어졌을 때, 즉 우위를 점할 수 있는 상황이라면 , 그 기회에 최대한의 이익을 얻기 위해 자본을 최대한 투자해야 한다고 생각합니다. 최고의 아이디어에 더 많은 자본을 투자할 수 있는데, 왜 두 번째나 세 번째로 좋은 아이디어에 자본을 투자해야 할까요? 드루켄밀러의 말처럼, "트레이더의 역할은 자신이 잘 풀리는 순간을 포착하고 그에 맞춰 규모를 키우는 것"입니다. 소로스는 이러한 사고방식의 명확한 예를 보여줍니다. 1992년 드루켄밀러가 소로스에게 파운드화에 대해 펀드 자산의 100%를 공매도하고 싶다고 했을 때, 소로스는 그를 경멸하는 눈빛으로 바라보았습니다. 그는 그 기회가 너무나 매력적이고 "한 세대에 한 번 있을까 말까 한 기회"이기 때문에 200%를 공매도해야 한다고 생각했습니다.
포커 플레이어의 평생 수익 대부분이 소수의 프리미엄 핸드에서 나오는 것처럼, 트레이딩에서도 이러한 몇몇 특별한 기회/우위가 평생 수익의 대부분을 가져다줍니다. 포커에서 포켓 에이스를 가지고 있을 때 분산 때문에 폴드하는 것이 아니라 레이즈합니다. 이것이 바로 최대 자금 배분을 해야 하는 첫 번째 이유입니다. 트레이딩도 종종 이와 유사한 멱법칙 분포를 따릅니다. 몇몇 사건이나 기간이 손익 곡선에 엄청난 영향을 미치므로, 1과 2의 수익을 내는 기회를 활용하는 것이 필수적입니다. 제 자본의 대부분을 창출한 기회는 손가락으로 꼽을 수 있을 정도입니다. 진정한 비대칭적 기회가 생겼을 때, 그것을 평범한 기회처럼 취급하는 것은 비합리적입니다.
큰 그림으로 보면, 오직 이 단계들만이 중요하고 그 사이에 일어나는 모든 일은 잡음일 뿐입니다. 당신의 전체 성장 곡선은 몇몇 중요한 순간들에 의해 결정됩니다. 바로 당신이 우위를 점하는 순간들이죠. 여기서 제가 정의하는 '우위'는 다양합니다. 단순히 광범위한 기회일 수도 있습니다. 예를 들어, 2024년과 2025년 동안 솔라나와 밈코인을 이용해 수익을 낸 거래자들처럼 특정 체제 구조 안에 있는 것일 수 있습니다. 그들은 이러한 온체인 조건이 얼마나 지속될지 알 수 없었고, 그들 중 일부는 자신들이 어떤 형태의 우위를 점하고 있다는 것을 분명히 인지했습니다. 또한, 다른 사용자들이 알지 못하는 프로토콜 에어드롭을 위해 비용 효율적인 방식으로 포인트를 파밍하는 방법을 찾아내는 것과 같이 구체적이고 반복 가능한 과정일 수도 있습니다.
하지만 바로 이런 이유 때문에, 우위를 점할 기회가 생겼을 때 반드시 활용해야 합니다. 제가 이 글을 쓰는 이유는, 언뜻 보기에는 간단해 보이지만 많은 트레이더와 시장 참여자들이 자신이 우위를 점할 수 있는 시점과 그 우위가 지속되는 기간을 제대로 파악하지 못하기 때문입니다. 제 친구처럼 틱톡 채널을 운영하는 사람들은 안일하게 생각하고 자신이 가진 우위, 또는 우위를 만들어내는 조건이 영원히 지속될 거라고 착각하기도 합니다. 하지만 그런 경우는 거의 없습니다.
최대 배분을 해야 하는 두 번째 이유는 기회가 오래 지속되지 않을 수 있기 때문입니다. 예를 들어, 프로젝트의 암묵적 가치가 포인트당 25달러인데 포인트당 5달러에 포인트를 모을 수 있다고 가정해 봅시다. 하지만 이런 상황이 항상 유지되는 것은 아닙니다. 점점 더 많은 사람들이 이 기회를 알아차릴 것이고, 당신의 우위는 서서히 사라질 것입니다. 이것이 바로 자유 시장의 힘입니다. 더 나은 기회가 있는데, 게다가 그 기회마저도 시간적 제약이 있을 가능성이 높은데, 왜 굳이 차선책이나 세 번째로 좋은 기회에 자본을 투자하겠습니까? 확고한 확신을 가지고 큰 우위나 기회를 발견했다면, 다른 질이 떨어지는 기회에 자금을 분산 투자하기보다는 그 기회에 집중적으로 투자해야 합니다. 확신이 있다면 큰 금액을 집중 투자하십시오.
우위는 종종 일시적입니다. 자신의 우위가 일시적인지 파악하고, 그렇다면 최대한 활용해야 한다는 점을 명심해야 합니다. 제 친구가 저지른 결정적인 실수는 바로 이것이었습니다. 그는 자신이 처한 시장 상황과 우위를 잘못 파악하여 최대한 활용해야 할 필요성을 이해하지 못했습니다. 자신이 하는 게임을 이해하지 못하면 어떻게 잘할 수 있겠습니까? 마찬가지로 중요한 것은 우위가 언제 사라지는지 파악하는 것입니다. 제 친구는 최고 수익을 기준으로 삼고 월 1,000달러 수익을 무시했습니다. 우위가 사라진 후에도 여전히 우위가 있다고 생각하고 행동하는 것은 가장 비생산적인 행동 중 하나이며, 시대에 뒤떨어진 정보에 기반하여 자산 배분 결정을 내리는 것입니다. 그의 경우, 이는 수익을 내는 것을 적극적으로 방해하고 있으며, 트레이딩에서는 손실로 이어질 수 있습니다.
“모든 달걀을 한 바구니에 담고 그 바구니를 주의 깊게 지켜라.”
https://x.com/polarthedegen/status/2087192274782347663