Open Interest(미결제 약정, OI)는 일반적으로 실제 사용량을 추적하는 가장 의미 있는 지표로 여겨집니다.
다만, 이 지표 역시 인위적으로 부풀려질 수 있다는 점을 고려해야 합니다.
OI 기준 Top Tokenless Perps
EdgeX → $1.01B
TradeXYZ → $850.85M
Variational → $725.16M
Paradex → $533.97M
GRVT → $452.66M
Extended → $315.44M
Ethereal → $126.25M
Nado → $85.49M
Pacifica → $77.79M
Dreamcash → $63.64M
Vol/OI 지표 해석
일반적으로 Vol/OI(거래량 대비 OI 비율)가 낮을수록 실제 트레이딩 수요가 강한 경우가 많습니다.
대표적인 PMF(Product Market Fit) 사례로는 Hyperliquid가 있습니다.
Open Interest → $5.26B
24시간 거래량 → $9.53B
Vol/OI = 1.81배
TGE 이후에도 규모와 안정성이 유지되고 있다는 점을 고려하면 매우 건강한 거래 회전율이라고 볼 수 있습니다.
OI 데이터 해석 시 주의할 점
프로젝트마다 개발 단계가 다르며,
OI는 마켓메이커가 자금을 투입해 일시적으로 늘리는 것도 가능합니다.
Vol/OI가 높은 경우 의미
인센티브 파밍 거래
워시 트레이딩
공격적인 수수료 할인 정책
Vol/OI가 낮은 경우 의미
확신 기반 트레이딩
지속적인 유동성(Sticky Liquidity)
단기 보상만 노리는 자금이 적음