프랑스 국채 스프레드가 과거 위기보다 덜 심각해 보여도, 과거 수준으로 돌아갈 가능성은 제한적이라는 Citadel Securities의 분석입니다.
1. 유로존 전염은 상대적으로 제한적이지만 단기 자산스왑 디레버리징이 급격한 확대에 영향을 줬을 수 있습니다.
2. 마린 르펜의 2032년 연 1400억 유로 절감안은 규모보다 세부 실행 경로가 문제입니다. 이민정책, 유럽연합 분담금, 세수 개선, 공공부문 감축의 산출 근거가 충분히 공개되지 않았습니다.
3. 2025년 말 이후 금리 130bp 상승이 지속되면 연간 이자비용이 약 44억 유로 늘 수 있고, 2032년까지 부채 안정에는 약 2.8%포인트의 기초재정 개선이 필요합니다.
4. 시장의 단기 안도와 프랑스 국채의 구조적 재평가는 구분해야 하며, 스프레드는 더 높고 넓은 범위에서 움직일 가능성이 큽니다.
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