Fiscal.ai 자료를 바탕으로 메리어트가 호텔 건물보다 브랜드·예약망·멤버십으로 수익을 얻는 구조를 정리했습니다.
1. 호텔 소유주가 건설 자본을 부담하고, 메리어트는 프랜차이즈·관리 계약으로 수수료를 받습니다. 자산이 가볍다는 것이 경기 위험까지 없다는 뜻은 아닙니다.
2. 본보이 포인트와 제휴카드는 다음 예약과 일상 소비를 연결합니다. 다만 포인트 판매대금 전체가 즉시 이익이 되는 것은 아닙니다.
3. 객실 순증가와 RevPAR, 소유주의 투자 여력과 현금흐름을 함께 봐야 합니다. 좋은 사업이라는 설명만으로 현재 주가의 매수 매력까지 확인되는 것은 아닙니다.
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