Citadel은 9월 말까지 미국 주식의 추가 하락 가능성을 열어두면서도, 그 과정에서 포지션을 다시 늘릴 수 있다고 봅니다.
1. S&P 500은 9월 들어 1.8%, 8월 13일 고점 대비 3.2% 하락했지만 상위 10개 종목의 약 40% 비중이 지수 하락을 완충했습니다.
2. 지수 헤지 수요는 커졌지만 업종별 변동성은 상대적으로 차분합니다. 개인 투자자는 투매보다 참여를 줄였고, 반도체 거래 명목금액은 6월 고점보다 46% 낮아졌습니다.
3. 9월 말에는 변동성 목표형 전략, CTA, 연기금 리밸런싱, 약 7조달러 옵션 만기, 자사주 매입 블랙아웃이 수급 부담으로 남습니다.
4. 10월 이후에는 계절성, 자사주 매입 재개, 실적 시즌과 정리된 AI 포지셔닝이 시장에 반대 방향의 힘이 될 수 있습니다.
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