미국 10년물 금리가 다시 5%를 건드렸습니다. 하지만 지금은 디폴트 위기보다 가격에 둔감한 공적 매수자가 줄고, 레포를 쓰는 민간 매수자가 늘어난 구조 변화가 핵심입니다.
최신 수치를 붙여보면 10년물 4.97%, 실질금리 2.60%는 경고 구간입니다. 반면 하이일드 가산금리 2.65%와 SOFR 3.62%는 아직 신용·유동성 위기를 말하지 않습니다.
제가 보는 사이클 균열선은 10년물 5.5%, 실질금리 3%, 기간프리미엄 1.25% 부근에서 하이일드·MOVE·레포가 함께 악화되는 조합입니다. 5% 하나가 아니라 매수자·신용·유동성을 같이 봐야 합니다.
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