미국 실질 GDP 성장률은 1.5%로 둔화됐지만, 기업의 현재생산이익은 한 분기 만에 9.1% 늘었습니다. 그렇다고 S&P 500 이익 증가율 52%를 그대로 믿어도 되는 것은 아닙니다. 알파벳과 아마존의 대규모 투자평가이익을 빼면 33.8%로 낮아집니다.
이번 사이클이 과거와 다른 점은 현금이 풍부한 하이퍼스케일러가 약 7,000억 달러 규모의 설비투자를 집행한다는 사실입니다. 그러나 현금으로 투자한다고 수익성이 보장되는 것은 아닙니다. 결국 AI 매출이 감가상각과 전력비를 얼마나 빨리 흡수하는지가 승부처입니다.
이번 글에서는 강한 실적과 이익의 질을 분리하고, 비AI 기업의 이익 확산, 높은 밸류에이션, 다음 분기까지 확인할 다섯 가지 숫자를 정리했습니다.
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