씨티의 견해
장 마감 후 제미나이 4 아르곤이 출시되었습니다. 코딩, 지식 업무, 사이버보안 전반에 걸친 SOTA 성능과 상대적으로 매력적인 가격을 고려할 때, 아르곤은 GOOGL 주가의 핵심 부담 요인을 해소할 것으로 판단합니다. 아르곤은 SOTA 파운데이션 모델을 구축하겠다는 경영진의 의지를 보여주며, (예상보다 이른) 출시로 향후 제품 개발 속도와 모델 출시 주기가 빨라질 것입니다. 아르곤은 GPT6-아스트라, Claude Fable 5.1, Claude Opus 5.5와 비교했을 때 19개 벤치마크 중 14개에서 1위를 차지했습니다. 다만 현재 구글의 페어윈드 프로그램(Fairwind Program)을 통해서만 제공되고 있어 아직 폭넓게 이용할 수는 없으며, 미스얼라인먼트(misalignment) 완화 조치를 적용해 구축되었다는 점에 유의해야 합니다. 앞으로 아르곤이 클라우드, 워크스페이스, 검색, 개발자 도구 전반에서 구글의 제품 출시 주기를 가속화하며, (퍼스널 에이전트 스파크를 포함한) 구글 제품 사이클의 (재)시작을 알릴 것으로 예상합니다. 다만 용량 제약 여부는 지켜보고 있습니다. 매수 의견과 목표주가 447달러를 유지합니다.
제미나이 4 아르곤, 19개 핵심 벤치마크 중 14개에서 우위 — 아르곤은 Vals Index(68.9%), AutomationBench(51.3%), Vals Finance Agent v2(65.4%), DeepSWE v1.1(77.9%), LVBench(91.7%)에서 프런티어 경쟁 모델들을 앞섰습니다. CWE-bench v1(68.0%) 등에서는 GPT-6 아스트라와 동률을 기록했습니다(구글 자료 기준, 그림 1 참조). 아르곤은 복잡하고 장기적인 워크플로를 위해 설계되었으며, 100만 토큰의 출력 한도(이전 6만 4,000 토큰)와 코딩, 추론, 지식 업무, 멀티모달, 사이버보안 전반의 SOTA 성능을 결합했습니다. 초기에는 구글의 페어윈드 프로그램을 통해 신뢰할 수 있는 사이버 방어 담당자들에게 먼저 제공됩니다. 이후 유료 API 고객과 구글 AI 울트라 구독자에게 곧 확대 출시될 예정이며, 그다음으로 개발자, 기업, 일반 소비자에게 제공될 예정입니다.
아르곤의 상대적으로 매력적인 가격 정책 — 도입 가격은 입력 토큰 100만 개당 2달러, 출력 토큰 100만 개당 10달러이며, 캐시된 입력은 95% 할인된 가격이 적용됩니다. 도입 기간 이후에는 입력/출력 토큰 100만 개당 4달러/20달러로 인상되지만, 이는 Claude Fable 5.1과 GPT-6 아스트라 같은 프런티어 모델의 입력/출력 토큰 100만 개당 10달러/50달러와 비교됩니다.