TDK와 타이요유덴은 전자부품 공동 개발을 위한 업무 제휴 논의를 시작한다는 양해각서(MOU)를 체결했습니다. 양사는 공동 개발 외에도 제조 및 조달 등의 분야에서의 협업을 포괄하는 포괄적 업무 제휴를 논의할 계획이며, 자본 제휴 가능성도 검토할 예정입니다. 최종적으로 어떤 형태의 구조가 될지, 또는 궁극적으로 사업 통합으로 이어질지는 불확실하지만, 당사는 두 회사가 제휴 논의를 시작한다는 점을 긍정적으로 평가합니다.
적층세라믹커패시터(MLCC)에서 TDK는 차량용 용도와 고온·고전압 제품 등의 분야에 강점이 있으며, 타이요유덴은 고용량 제품 등의 분야에 강점이 있습니다. 양사의 MLCC 합산 시장 점유율은 무라타제작소보다는 작지만, 당사는 삼성전기(SEMCO)와 같은 수준의 점유율이 될 것으로 예상합니다. TDK와 타이요유덴이 협력하더라도 AI 용도의 최첨단 제품에서 업계를 완전히 따라잡기까지는 시간이 걸릴 것으로 보지만, 업무 및 자본 제휴가 진전된다면 MLCC 업계 전반의 공급업체 통합으로도 이어져 경쟁 환경이 완화될 것이므로, 당사는 이번 뉴스를 긍정적으로 평가합니다.
인덕터에는 고주파 신호용 인덕터 및 파워 인덕터, 커먼모드 필터, 페라이트 코어 등 다양한 종류가 있습니다. 광의의 인덕터에서 TDK와 타이요유덴의 합산 점유율은 상위 3개 업체인 무라타제작소, 대만의 신텍(Cyntec), 중국의 선전 순뤄전자(Shenzhen Sunlord Electronics)가 보유한 점유율보다 높습니다. TDK는 차량용 커먼모드 인덕터(CMI)에서 높은 시장 점유율을 보유하고 있으며, 당사는 신호용 인덕터와 고주파 인덕터에 더해 파워형 박막 인덕터 등의 분야에서도 확대를 예상합니다. 한편 타이요유덴은 페라이트·메탈 컴포지트형 적층 인덕터와 권선 인덕터에 강하며, 특히 스마트폰용 메탈 컴포지트형 인덕터에서 점유율이 높고, 당사는 AI 서버에 사용되는 메탈 컴포지트형 적층 파워 인덕터에서 확대를 달성할 것으로 예상합니다. 이처럼 TDK와 타이요유덴은 주요 제품의 중복이 없으며, 당사는 TDK의 박막 인덕터와 타이요유덴의 AI 서버용 적층 인덕터 등의 분야에서 성장을 예상합니다. 당사가 상정하는 유일한 잠재적 문제는, 현재 상위 3개 업체가 20% 이상의 영업이익률을 달성하고 있는 반면 TDK와 타이요유덴은 수익성이 훨씬 낮다는 점입니다. 따라서 당사는 TDK와 타이요유덴이 협업을 통해 수익성을 얼마나 개선할 수 있을지에 주목할 것입니다.
공시 세부 내용: 9월 29일 장 마감 후, TDK와 타이요유덴은 MLCC 및 인덕터를 포함한 기타 전자부품의 공동 개발에 관한 업무 제휴 논의를 시작하기 위한 양해각서를 체결했다고 발표했습니다. 양사는 최첨단 MLCC, 인덕터 및 기타 전자부품의 공동 개발에 주력할 방침이며, 공동 제조 및 조달을 포괄하는 포괄적 업무 제휴를 위한 협업 분야와 역할 분담에 대해 상세한 논의를 진행할 예정입니다. 또한 향후 자본 제휴의 가능성도 모색할 예정입니다.
아울러 MLCC 등 첨단 전자부품은 일본 경제안전보장추진법에 따라 특정중요물자로 지정되어 있습니다. TDK와 타이요유덴은 공동 공급 계획의 수립 및 일본 경제산업성에 대한 공동 신청도 검토할 것이라고 밝혔습니다. 또한 피지컬 AI 등 AI 관련 분야에서 기술적 우위를 확보하고 강화함으로써 일본의 산업 경쟁력 향상에 기여하고자 한다고 밝혔습니다.