오늘 앞서 저희는 런던에서 열린 U.S. 올스타 컨퍼런스에서 Arm의 IR 담당 부사장인 이안 쏜튼과 투자자 미팅을 개최하여, Arm의 장기적인 성장 기회에 대해 논의하고 데이터센터 시장 및 반도체 산업 전반의 현재 동향을 검토했습니다. 논의에서 얻은 주요 내용은 다음과 같습니다.
· AI 및 데이터센터 수요 트렌드는 여전히 강력하며, 라이선스/로열티 사업과 출시를 앞둔 머천트 AGI CPU에 수혜를 주고 있습니다. 라이선스/로열티 고객사(엔비디아, AWS, 마이크로소프트, 구글 등)가 올해 하반기부터 차세대 GPU, XPU 배포가 본격화됨에 따라 새로운 Arm 기반 컴퓨팅 플랫폼(CPU, DPU)을 램프업하고 있어, 회사는 데이터센터/클라우드/AI 사업에서 강한 수요를 계속 확인하고 있습니다. 회사의 클라우드/AI 로열티 비중(지난 회계연도 전체 로열티 매출의 14%)은 계속해서 전년 대비 2배의 성장률을 견인하고 있으며, 그 중에서도 Arm 서버 CPU 로열티는 이번 회계연도(FY27)에 전체 로열티의 10% 이상을 차지할 것으로 예상됩니다. Arm 서버 CPU 외에도 클라우드/AI 부문의 로열티 모멘텀은 다수의 SmartNIC/DPU 프로그램(머천트/ASIC), 네트워킹(Arm 코어가 내장된 스위칭/라우팅 칩), 스토리지(Arm 코어가 내장된 eSSD 컨트롤러 칩)에 의해서도 견인되고 있습니다. Arm의 머천트 3nm CPU 실리콘 솔루션(Arm AGI)은 F4Q27(2027년 3월 분기)에 1억 달러 이상의 초기 램프업을 견인할 계획대로 순조롭게 진행되고 있습니다.
· 회사는 (지난 실적 발표 대비) 3nm AGI CPU의 추가 공급을 확보하여 FY27~FY28에 10억 달러 이상의 AGI CPU 매출을 달성하는 데 한층 더 자신감을 보이고 있습니다…다만 GM이 낮아질 가능성이 일부 있습니다…메타가 주요 고객이 될 것입니다…지난 실적 발표 이후, 회사는 AGI CPU의 추가 공급을 확보하여 10억 달러 이상(공급이 확보된 확정 주문 기준)의 칩 매출을 달성하는 데 한층 더 자신감을 갖게 되었습니다…회사의 수요 전망은 여전히 20억 달러 이상입니다. 회사가 추가 공급 확보에 성공할 경우 더 높은 비용(웨이퍼, 기판, 패키징)이 수반될 수 있으며, 이로 인해 GM이 목표치(30%대 후반)보다 다소 낮아질 수 있지만, 회사는 고객/애플리케이션 점유율 확대를 더 높은 우선순위로 두고 있습니다. 회사는 차세대 2nm AGI CPU의 설계에서 순조로운 진전을 보이고 있으며, CY27 하반기 초기 배포를 위해 계획대로 진행되고 있습니다.
· 임베디드(산업/자동차/IoT) 부문에서는 AI/ML 가속을 위한 Arm의 Ethos NPU 채택이 계속 강하게 확대되고 있어, 중장기적으로 임베디드 로열티 성장에 추가적인 잠재적 순풍이 되고 있습니다. 많은 마이크로컨트롤러/임베디드 프로세서 기업들이 AI 및 머신러닝 애플리케이션을 가속하기 위해 Arm의 Ethos 계열 신경망 처리 장치(NPU)를 통합한 새로운 MCU/MPU 제품군을 출시하고 있으며, 이는 임베디드 시장에서 로열티 매출의 추가적인 성장 동력(+15%~20%)이 될 것입니다. 주요 대상 애플리케이션으로는 피지컬 AI, 소형 AI 모델, 로보틱스, 이미지/오디오 처리, 미디어 처리 등이 있습니다.