TSMC: 당사의 애널리스트 고쿨의 TSMC CoWoS 업데이트 및 콜에 대한 투자자 피드백은 TSMC에 점진적으로 긍정적으로 읽히는 것 외에도, 더 빠른 CoWoS OSAT 확장이 특히 ASE에 수혜가 되며, 뱅가드 세미(Vanguard Semi)는 간과된 인터포저 관련주로서 전력 부문 가격 인상과 결합되어 있습니다. 구글 TPU 업사이드는 MTK에 수혜가 되는데, 이는 증가한 v8 수요를 충족하기 위해 추가 기판 공급업체들을 검증하고 있기 때문이며, 당사는 선도 기판 업체들의 v9 EMIB-T 기판 수율이 최대 약 50%까지 오를 것으로 보고 있고, 이는 선두 업체인 이비덴(Ibiden)과 빠른 추격자인 유니마이크론(Unimicron)(수율이 현재 5~10%p 뒤처져 있을 수 있음)에서 양호한 진전으로 평가됩니다. v10은 여전히 논쟁이 많으며, 올해 11~12월 중 수주 결정이 예상됩니다. 고쿨은 외부 벤더(SNPS)가 아직 준비되지 않을 것이므로 구글이 MTK의 SerDes I/O 칩을 필요로 할 것이라고 보고 있으며, 당사는 시장이 2030년까지 EPS NT$750에 달할 수 있는 v10의 이익 창출력을 간과하고 있다고 판단합니다. TSMC의 FY28 SoIC 캐파 추가 증설은 기존 공급업체인 BESI와 잠재적 2차 공급업체인 TEL 및 ASMPT에 긍정적으로 읽힙니다.
삼성전자(SEC): 당사 애널리스트 제이는 HBM에 더 많은 캐파를 배분하기 위해 SEC의 FY27 범용(컨벤셔널) 비트 성장률을 전년 대비 20% 초반대에서 20%로 하향 조정했으며, FY26/27 가치 기준 점유율 상승폭은 34%/39%로 높아졌습니다. 이는 방향적으로 현지 언론 보도와 일치하며, 강세론자들은 내년에 걸쳐 범용 DRAM 부족이 더 두드러질 것으로 보고 있습니다. 당사는 경영진이 3분기에 중간 업데이트로, 늦어도 4분기 실적 발표 시점까지는 주주환원에 대해 언급할 가능성이 높다고 보며, 이는 그동안 투자자들의 주요 반론 사항이었습니다.