씨티의 견해
인듐 및 인 공급업체인 라사 인더스트리즈(Rasa Industries)와의 미팅에 이어, 당사는 인 공급업체인 닛폰 케미컬 인더스트리얼과 미팅을 가졌습니다. 닛폰 케미컬 인더스트리얼은 적린(red phosphorus)의 원료인 황린(yellow phosphorus)을 조달하여, InP 기판 제조업체에 고순도 적린을 공급하고 있습니다. 황린은 미국, 중국, 베트남, 카자흐스탄 등의 국가에서 생산되지만, 미국과 중국은 수출 통제와 관세를 시행하고 있어 베트남에서 수입하는 것이 일반적입니다. 황린은 독성이 매우 강하고 자연 발화성이 있어 높은 진입 장벽을 형성합니다. 중국에 여러 적린 제조업체가 있지만, InP 기판에 사용되는 고순도 적린 시장은 닛폰 케미컬 인더스트리얼과 라사 인더스트리즈의 과점 구조인 것으로 보입니다.
시사점 — 8월에 닛폰 케미컬 인더스트리얼은 고순도 적린 생산능력 증설을 발표했으며, 이는 60% 증가로 FY3/28에 가동을 개시할 예정입니다. 수요가 매우 강해, 회사는 추가적인 생산능력 증설도 검토하고 있습니다. InP 기판의 원재료 시장인 인듐과 인 모두에서 일본 제조업체들이 매우 높은 시장점유율을 차지하고 있습니다. 특히 닛폰 케미컬 인더스트리얼과 라사 인더스트리즈는 고순도 적린에서 과점 구조를 형성하고 있으며, 당사는 이것이 JX 어드밴스드 메탈즈와 같은 일본 InP 기판 제조업체들에게 지정학적 경쟁 우위로 작용할 것으로 판단합니다.