업계 CoWoS 캐파 추정치가 2027년과 2028년에 각각 4%, 6% 상향되었습니다. TSMC는 주로 CoWoS-R 중심의 소폭 증설로 2027년 말 200K, 2028년 말 225K wfpm에 도달할 전망이며, 베라 CPU와 AI ASIC 수요 대응을 위해 약 10k wfpm의 CoWoS-R 추가 증설이 반영되었습니다. 증설 속도는 OSAT 쪽이 더 빨라, 합산 캐파가 같은 기간 60K, 95K wfpm까지 늘어날 것으로 보이며 CPU와 CoWoS-R 계열 수요가 중심입니다. CoWoS 수급 격차는 10% 수준으로 최근 다소 줄었고, AI 고객들에게는 선단 웨이퍼와 기판이 더 큰 병목이 되고 있습니다.
3D SoIC 로드맵은 한층 명확해지고 있습니다. NVDA 파인만이 A16 on A16 로직-로직 적층을 채택할 가능성이 높고, MTIA 600, OpenAI Serrano, 그리고 잠재적으로 TPUv10 계열도 SoIC 채택이 예상됩니다. N2 이후 AI 가속기는 3D SoIC와 초대형 2.5D 패키지 중 하나를 선택해야 할 것으로 보이며, TSMC는 2H27부터 SoIC 증설을 가속해 2027년 말 35K, 2028년 말 70K wfpm에 이를 전망입니다. 대략 10k wfpm의 SoIC 캐파로 가속기 100만 개를 지원할 수 있다는 계산에 따라 2028년 이후에도 강한 증설이 이어질 것으로 예상됩니다. 한편 CoPoS는 워피지와 유리 크랙 문제로 리스크 생산이 2028년, 양산은 빨라야 2029년으로 지연되고 있으며, CoWoS-L을 9~10배 레티클 이상으로 키우는 작업도 열 및 워피지 문제로 다소 더디게 진행되고 있습니다. TSMC는 초대형 CoWoS-L보다 3D SoIC를 통한 스케일링을 선호하는 것으로 보입니다.
NVDA의 CoWoS 추정치는 2027년과 2028년 각각 4% 상향되었습니다. 네오클라우드와 SPCX의 수요 증가로 루빈과 루빈 울트라에 업사이드가 생기고 있으며, 두 칩 간 설계 변경이 적어 루빈 울트라로의 전환이 예상보다 빠를 수 있습니다. 파인만은 2개 스택에 4개 다이를 적층하는 구성이 유력하며, 이에 따라 패키지 크기는 6~7배 레티클로 제한되면서도 컴퓨트 다이 4개와 HBM 12~16개를 수용할 것으로 보입니다. 베라 CPU 수요도 강해 TSMC의 CoWoS-R 확대와 앰코, ASE의 지원이 이어지고, LP40과 Spectrum X CPO도 2027년 하반기 CoWoS 수요에 기여할 전망입니다. NVLink Switch CPO 도입은 2028년의 잠재적 업사이드이나 추정치에는 반영되지 않았습니다.
AMD의 MI450/500 전망은 대체로 유지되었으며, MI450은 4Q26 초기 램프업 후 2027년 헬리오스 랙 생산 역량에 따라 수요가 크게 늘어날 것으로 보입니다. MI500은 패키지 크기 계획을 기존 14~15배에서 약 9배 레티클로 축소했습니다. 베니스 CPU는 수율 우려에도 불구하고 CoWoS 할당이 상향되어 2027년 370만 개, 2028년 550만 개 출하가 예상되며, ASE가 수요의 60~70%만 감당할 수 있어 TSMC, 앰코, PTI로 물량이 분산될 가능성이 있습니다. Google TPU는 2027년 950만 개, 2028년 1,140만 개로 소폭 상향되었고, 업사이드는 주로 미디어텍의 TPUv8과 v9에서 나옵니다. EMIB-T를 적용한 TPUv9은 기판 수율 약 50%, 최종 패키징 수율 90~95% 수준으로 2028년 램프업이 대체로 순조로우며, CoWoS 플랜 B는 더 이상 유효하지 않은 것으로 판단됩니다. TPUv10은 패키징 방식이 아직 열려 있으며 4Q26 수주 시 미디어텍이 대부분을 가져갈 가능성이 높습니다.
브로드컴의 신규 AI ASIC도 2027년부터 본격 램프업되어, MTIA 제품군이 2027년 약 80만 개, 2028년 약 110만 개에 이르고 OpenAI Jalapeno는 2027년 40만~50만 개 출하가 예상됩니다. 2세대 Serrano는 3D SoIC 채택으로 2028년 더 강한 램프업이 가능하지만 다운스트림 공급망 준비 상황을 지켜볼 필요가 있습니다. 마벨의 MSFT MAIA 300은 2027년 약 70만 개가 예상되나 MAIA 400 수주는 불투명합니다. 트레이니엄은 CoWoS-R 가용성 개선으로 2027년 360만 개, 2028년 370만 개로 상향되었으며, 알칩이 트레이니엄 3와 4의 유일한 백엔드 디자인 파트너입니다. 인텔 EMIB-T는 TPUv9을 중심으로 2028년 초 램프업이 예상되고 가치의 대부분은 기판 업체에 돌아가며, CoWoS 대비 최대 50% 저렴한 EMIB 유사 솔루션에 대한 팹리스 수요가 늘면서 TSMC도 유니마이크론, 킨서스 등과 유사 기술을 모색하고 있습니다. 다만 GPU 고객들과 달리 TPU, 트레이니엄 등 대형 ASIC 고객들은 아직 SoIC 채택을 주저하고 있습니다.