JP모건) 퀄컴; 아마존을 커스텀 실리콘 파트너로 지목하고 600억 달러 규모의 매출 기회 제시; 데이터센터 목표에 대한 확신 강화

퀄컴은 아마존(AWS)과의 다세대 협업을 발표했으며(보도자료 여기 참조), 저희는 아마존이 지난 6월 투자자의 날에서 처음 공개된 커스텀 실리콘 고객사 중 하나라고 판단합니다. 이번 협업은 FY27(9월 결산 기준)에 약 20억 달러의 매출에 기여할 것으로 예상되며, 중국 기반 하이퍼스케일러 고객사(바이트댄스)로부터도 유사한 규모의 기여가 예상됩니다. 초기 협업은 커스텀 실리콘 솔루션과 고성능 광 연결(1.6T를 시작으로 광 DSP를 활용하며, 상대적으로 비중은 작으나 서데스(SerDes)도 포함)에 걸칠 것으로 예상되며, 향후에는 머천트 가속기와 CPU 등 다른 제품으로 확장될 가능성이 있어 2036년까지 총 600억 달러에 이르는 매출 기회를 나타냅니다. 중요한 점은, 저희가 이 '초기' 매출 협업이 일정 부분 첫 번째 트랜치의 신주인수권 베스팅과 궤를 같이할 것으로 본다는 점입니다. 해당 트랜치는 375만 주에 해당하며(퀄컴이 발행한 총 2,500만 주 신주인수권의 약 15%로, 전체 기준 약 2%의 희석 효과), 이는 저희 관점에서 단기~중기 매출 기회가 약 90억 달러(총 600억 달러의 약 15%) 수준임을 시사합니다.
따라서 이번 발표가 지난 6월 투자자의 날에서 공개된 두 곳 외에 추가 하이퍼스케일러 고객사가 존재한다는 사실 자체에 비해 새로운 내용은 아니지만, 저희는 고객사의 정체와 매출 기회 및 그 시간 축, 계획된 협업의 깊이를 포함한 추가적인 설명이 FY29 150억 달러 및 향후 5~7년 내 500억 달러 이상이 시사되는 퀄컴의 견조한 데이터센터 매출 목표를 뒷받침하는 데 있어 투자자들의 확신을 강화할 것으로 판단합니다.