SEC: 삼성전자/SK하이닉스의 장중 반락에 대해 투자자들로부터 많은 문의를 받았습니다. 투자자들은 HBM 최적화 및 디스펙(despeccing)에 주목하고 있는데, 당사는 SK하이닉스의 FY26 HBM4 주력 제품이 8단 SKU이고 12단은 주로 내년이 될 것으로 봅니다. 삼성전자 역시 공급 부족을 감안해 FY27을 겨냥한 8단 HBM4를 준비하고 있습니다(FY26 SKU는 12단). 삼성전자의 HBM4 점유율 확대에 관한 시장 보도(링크) 역시 당사의 견해와 일치하는데, 삼성전자는 자체 4nm 로직 공정을 사용해 다이 속도가 더 빠르기 때문입니다. 대만 메모리 업종의 약세에 대해서도 투자자 문의가 많았는데, 이는 난야테크/윈본드의 MSCI 편입 이후 차익 실현과 현지의 롱마진 매도에 기인한 것일 수 있습니다.
유니마이크론: 투자자들은 유니마이크론과 기판 업체들의 급락에 대해 문의했는데, 이는 브로드컴이 톳판과의 합작사를 통해 싱가포르에서 기판 생산을 확대하겠다고 언급한 데 따른 것으로 보입니다. 당사는 TPU 기판의 약 60% 점유율을 유니마이크론이 공급하고 있으며, 톳판이 약 15~20%, 나머지는 삼성전기가 담당하고 있다고 판단합니다. 선단 ABF 기판은 여전히 공급이 제약된 상태이며, GPU와 AI ASIC, 광 트랜시버에 필요한 더 큰 면적과 더 많은 층수로 인해 수요 성장세가 강합니다. Parsley는 유리섬유 직물, CCL, 동박 전반의 강한 마진과 제품 믹스 개선을 근거로 난야플라스틱에 대해 우호적 견해를 유지하고 있으며, BT 기판은 세전이익의 5% 미만에 불과하다는 점을 들어 4분기 BT 기판 가격 인상이 중단될 수 있다는 언론 보도에 대응하고 있습니다.