CITI'S TAKE
8월 31일, 엔비디아와 미디어텍은 AI 데이터센터 인프라, 로컬 AI/PC 컴퓨팅, 오토모티브 전반에 걸쳐 기존 파트너십을 대폭 확대한다고 발표했으며, 이와 함께 엔비디아가 미디어텍의 전환사채에 35억 달러를 투자하기로 했습니다. 참고로 미디어텍은 엔비디아의 NVLink Fusion 기술을 활용해 왔으며, 이를 통해 고객사는 미디어텍을 거쳐 엔비디아의 NVLink 연결 랙스케일 아키텍처에 직접 접속 가능한 커스텀 XPU/ASIC을 설계할 수 있습니다. 양사는 또한 기존 GB10/DGX Spark 관계를 넘어 여러 세대에 걸친 RTX Spark/DGX Spark PC 칩과 향후 오토모티브 플랫폼으로 협력을 확장하고 있습니다. 이번 투자 발표로 엔비디아는 단순히 미디어텍에 자금을 지원하는 데 그치지 않고, 엣지에서 PC, 오토모티브, 클라우드 AI 팩토리에 이르기까지 미디어텍을 자사 아키텍처 안으로 더 깊숙이 끌어들이고 있으며, 미디어텍은 비(非)엔비디아 XPU가 엔비디아의 랙스케일 생태계에 참여할 수 있는 커스텀 실리콘 경로 중 하나가 됩니다.
미디어텍은 훨씬 더 설득력 있는 AI ASIC 경쟁자로 부상합니다. 미디어텍은 이미 첫 대형 AI 가속기 ASIC이 2026년 4분기에 양산에 진입할 것으로 예상하고 있고, 2026년 데이터센터 매출 20억 달러 이상을 가이던스로 제시했으며, 2027년 유효/서비스 가능 시장 규모를 약 800억 달러로 추정하면서 목표 점유율을 15~20%로 상향했습니다. 따라서 엔비디아와의 관계는 기존 하이퍼스케일러 프로그램을 넘어 미디어텍의 기회를 확대할 잠재력이 있습니다. NVLink Fusion은 향후 두 번째 고객사의 ASIC 수주를 위한 고객 확보 플랫폼이 될 수 있는데, NVLink Fusion이 경쟁 구도의 성격을 바꾸기 때문입니다. 즉, 미디어텍이 고객에게 독립적으로 설계된 ASIC만 판매하는 대신, 엔비디아의 GPU, CPU, 네트워킹 및 랙스케일 NVLink 인프라와 공존하도록 이미 엔지니어링된 커스텀 XPU를 제공할 수 있게 됩니다. 엔비디아에 따르면 협력은 다음을 포함해 심화될 예정입니다. 엔비디아 포토닉스 또는 전기적 인터커넥트를 사용해 XPU를 엔비디아 NVLink 스케일업 패브릭에 연결하는 NVIDIA NVLink Fusion 칩렛, XPU와 엔비디아 로사(Rosa) CPU 및 기타 호환 프로세서 간에 고대역폭·고전력효율 연결을 제공하는 NVIDIA NVLink-C2C, 그리고 커스터마이즈된 메모리 기능을 통합해 대역폭과 전력 효율을 높이는 동시에 더 많은 실리콘 면적을 연산에 할애하는 NVIDIA NVHBM입니다.
미디어텍은 스마트폰 SoC 기업에서 AI 컴퓨트 플랫폼 기업으로 진화하고 있습니다. 미디어텍과 엔비디아는 작년에 GB10 플랫폼을 발표했으며, 여기서 미디어텍은 그레이스 블랙웰 기반 DGX Spark 플랫폼에 Arm CPU/SoC 및 전력 효율 관련 전문성을 제공했습니다. 이 관계는 이미 윈도우 AI PC용 RTX Spark로 확장되었고, 이번 발표에서 양사는 RTX Spark와 DGX Spark 제품 모두에 걸쳐 여러 세대에 대해 협력할 의사가 있음을 명시적으로 밝혔습니다. 따라서 미디어텍은 (1) 하이퍼스케일러 커스텀 AI ASIC, (2) 엔비디아 기반 AI PC/로컬 AI 시스템, (3) 오토모티브/피지컬 AI라는 세 가지 별도의 AI 성장 축을 확보하게 됩니다. 전략적으로 이는 중요한데, 미디어텍이 선단 CPU/SoC 설계, SerDes/인터커넥트, 첨단 패키징, 커넥티비티, 전력 최적화라는 동일한 핵심 역량을 세 시장 모두에 재활용할 수 있기 때문입니다. 그 결과 기존 스마트폰 SoC보다 달러 콘텐츠가 훨씬 큰 대형 선단 공정 칩의 믹스가 점진적으로 높아지면서, 미디어텍의 핸드셋 사이클 의존도가 낮아질 것입니다.
저희는 이번 발표를 미디어텍에 구조적으로 긍정적이라고 봅니다. 35억 달러 투자는 파트너십을 재무적으로 입증하는 것이며, 미디어텍을 몇 건의 대형 AI ASIC 수주를 확보한 공급업체에서 보다 광범위한 엔비디아 AI 팩토리 생태계 내 주요 커스텀 실리콘 설계 플랫폼 중 하나로 이동시킬 잠재력이 있습니다. 이는 장기적으로 미디어텍의 AI ASIC 기회의 개수와 지속성 모두를 유의미하게 증대시킬 수 있습니다.