YMTC, 50억 달러 규모 상하이 IPO를 위한 투자자 미팅에서 낸드 생산 목표 제시
YMTC가 증시 상장을 준비하면서 삼성전자와 SK하이닉스를 제치고 세계 최대 낸드플래시 메모리 생산업체가 되겠다는 목표를 내세우고 있습니다.
사안에 정통한 두 명의 관계자에 따르면, 우한에 본사를 둔 이 회사는 최근 IPO 준비 미팅에서 투자자 및 이해관계자들에게 이르면 2027년 말까지 글로벌 낸드 1위 자리를 차지하고 싶다고 밝혔습니다.
상하이증권거래소 웹사이트에 공개된 투자설명서에 따르면, 이 반도체 기업은 지난주 330억 위안(50억 달러)을 조달하기 위한 IPO를 신청했으며, 자금은 대부분 생산 설비 업그레이드와 연구개발에 사용될 예정입니다.
IPO 투자설명서에 따르면 YMTC의 1분기 영업수익은 470억 위안(70억 달러)이었습니다. 순이익은 330억 위안으로, 2025년 연간 전체 실적의 두 배를 넘는 수준이었습니다.
아직 상장 시점을 정하지 않은 YMTC는 거래 개시 후 시가총액이 1조 위안(1,500억 달러)을 넘어설 것으로 예상되며, 이는 올해 중국에서 두 번째로 큰 규모의 IPO가 됩니다. 다만 이 과정에 관여한 한 은행 관계자에 따르면, 주식은 규제 당국의 지도에 따라 보수적으로 가격이 책정될 가능성이 높습니다.
시장 컨센서스는 IPO 밸류에이션을 2,000억~3,000억 위안으로 보고 있으며, 정확한 수치는 상장 절차가 진행되는 동안 아직 확정되지 않았다고 이들은 덧붙였습니다.
YMTC는 주로 D램 칩을 생산하는 또 다른 중국 대표 메모리 반도체 기업 CXMT의 성공적인 데뷔 이후 IPO 계획에 속도를 냈습니다.
CXMT의 밸류에이션은 올해 아시아 최대 규모인 90억 달러를 조달한 뒤 지난달 말 400% 이상 급등했습니다. CXMT는 현재 5,800억 달러의 가치로 중국에서 가장 시가총액이 큰 상장 기업입니다.
낸드 칩은 전원 없이도 데이터를 저장할 수 있는 하드웨어의 일종으로, 스마트폰과 태블릿 같은 기기에서 가장 흔히 볼 수 있습니다. D램 칩은 데이터를 일시적으로 저장하며 컴퓨터는 물론 AI 처리 작업에도 사용될 수 있습니다.
미국의 제재가 적극적으로 겨냥하는 최첨단 리소그래피 생산 장비를 필요로 하는 GPU와 달리, 메모리 제조는 적층 아키텍처와 공정 최적화에 크게 의존하는데, 이는 중국 기업들이 빠르게 격차를 좁혀온 영역입니다.
국가 보조금과 세계 최고 수준의 전자 공급망을 활용해 YMTC와 CXMT는 낸드 및 D램 시장에서 점점 더 큰 몫을 확보하고 있습니다.
이러한 성과는 추가 연구에 필요한 현금흐름을 제공하는 동시에, 서방의 무역 장벽과 무관하게 중국을 글로벌 기술 생태계에서 없어서는 안 될 플레이어로 자리매김하게 하는 지렛대가 되고 있습니다.
리서치·컨설팅 업체 트렌드포스에 따르면, YMTC는 1분기 글로벌 낸드 생산업체 가운데 삼성과 SK하이닉스에 이어 세계 3위, 중국 내 1위를 기록했습니다.
트렌드포스에 따르면 글로벌 낸드 시장 규모는 지난해 710억 달러로 추정되며, 이 수치는 2026년 3,000억 달러 이상으로 급증할 것으로 예상됩니다. 시장은 2030년까지 약 4,900억 달러 규모에 이를 것으로 전망됩니다.
많은 투자자들은 CXMT와 YMTC의 공격적인 증설 계획이 메모리 반도체 가격 하락을 야기해 이 섹터 주식의 강세장을 끝낼 것을 우려하고 있습니다. 이들 종목은 AI 열풍의 최대 수혜주 가운데 하나였습니다.
나인티원(Ninety One)의 포트폴리오 매니저 조애나 양은 이렇게 말했습니다. "글로벌 투자자들에게 한 가지 의문은 이 중국 기업들의 생산능력 확대가 메모리의 수급 역학에 어떤 영향을 미칠 것인가 하는 점입니다. 이것은 글로벌 제품이고, 글로벌 가격이 존재합니다."
JP모건 프라이빗뱅크의 아시아 주식 전략가 캐머런 추이는 "중국이 신규 생산능력을 추가하고 있느냐? 물론입니다"라고 말했습니다.
다만 그는 AI 모델 학습에 필요한 메모리 반도체 수요 증가를 근거로 이 섹터에 대해 낙관적인 입장을 유지했습니다. "공급이 늘고 있지만 수요가 더 빠르게 증가한다고 봅니다. 시장의 균형을 맞추기에는 충분하지 않다고 생각합니다."
YMTC는 논평 요청에 응하지 않았습니다.
https://www.ft.com/content/1b1c357f-6a1c-4ce3-bb47-980c3de4d3d2?syn-25a6b1a6=1