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"여름 시장 읽는 법 (2편): 누가 사고 누가 파는지 드러내는 #BTC 핵심 온체인 지표 4가지"

이전 아티클에서는 비트코인의 시장 사이클과 투자자 심리를 파악하는 데 도움이 되는 온체인 지표 네 가지를 소개했습니다. 이번에는 실제로 누가 사고 있고 누가 팔고 있는지에 초점을 맞춥니다.

첫 번째 지표는 SOPR(Spent Output Profit Ratio)로, 비트코인이 수익 상태에서 팔리고 있는지 손실 상태에서 팔리고 있는지를 보여줍니다. 1 이상이면 수익 실현, 1 미만이면 투매를 의미합니다. 현재 SOPR은 1에 근접한 수준을 유지하고 있어, 패닉 셀링보다는 균형 잡힌 시장 상태를 시사합니다.

두 번째는 거래소 순유입(Exchange Netflow)으로, BTC가 거래소로 유입되고 있는지 유출되고 있는지를 측정합니다. 대규모 유입은 잠재적 매도 신호, 유출은 장기 보유 의지를 나타내는 경우가 많습니다. 최근 데이터에서는 극단적인 거래소 유입이 관측되지 않고 있습니다.

세 번째 지표인 거래소 보유량(Exchange Reserve)은 거래소에 보관된 비트코인 총량을 추적합니다. ETF, 기관, 자기관리(셀프커스터디) 이용자들의 장기 축적이 이어지면서 거래소 보유량은 지속적으로 감소하고 있으며, 이는 공급 측면에서 긍정적인 요소입니다.

마지막으로 거래소 고래 비율(Exchange Whale Ratio)은 거래소 유입량 중 대형 보유자들이 차지하는 비중을 측정합니다. 비율은 여전히 비교적 높은 수준으로, 고래들이 자금을 활발히 이동시키고 있음을 시사하지만, 이것이 반드시 즉각적인 매도를 의미하지는 않습니다.

xWIN에서는 이 네 가지 지표를 개별적으로 분석하기보다 ETF 자금 흐름, 거시경제 조건, 파생상품 데이터와 함께 종합적으로 바라볼 것을 권장합니다. 현재 온체인 데이터는 광범위한 패닉 셀링이 없음을 보여주지만, 앞으로 몇 주간 고래의 움직임은 중요하게 모니터링해야 할 변수로 남아 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC SOPR이 1에 근접하고 거래소 보유량이 감소세를 이어가는 등 현재 온체인 데이터는 광범위한 패닉 셀링이 부재함을 시사하지만, 거래소 고래 비율이 여전히 높아 향후 고래의 자금 이동이 시장에 미칠 영향을 지속 확인할 필요가 있습니다.

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