🔗 CQ Research "#BTC 약세장 저점 반등: 계절성과 회복하는 수요가 상승 여지를 가리킨다"

• 비트코인이 지난주 $57,700의 새로운 약세장 저점에서 약 11% 반등해 $64,000 근방에서 거래 중이며, $60,000 수준을 핵심 지지선으로 되찾았습니다.
• 7월 계절성은 강세 편향으로, 2018년(약 +20%)과 2022년(약 +17%) 같은 약세장 연도에서도 비트코인은 7월 상승을 기록했습니다.
• 총 수요가 2022년 이후 최대 수축폭(-65만 BTC)에서 중립 수준으로 회복됐으며, 투기적 선물 수요가 소폭 플러스로 전환되고 현물 매도세가 5월 중순 이후 가장 둔화됐습니다.
• 미국 투자자 수요도 개선 중입니다. 코인베이스 프리미엄 지수가 깊은 마이너스에서 -0.062까지 회복되며 가격 반등을 견인했습니다.
• 단기 저평가 구간에 진입했으나 전반 조건은 여전히 극도로 약세입니다. 불 스코어 지수는 20에 머물러 있으며, 지속 가능한 강세장을 위해서는 60 이상이 필요합니다.

1. 비트코인은 7월에 강세 경향을 보이며, 이 계절적 순풍은 약세장에서 더욱 두드러집니다. 지난 10년간 대부분의 해에서 7월을 상승 마감했으며, 약세장 연도인 2018년과 2022년에도 각각 약 +20%, +17%를 기록했습니다. 2026년 7월을 약세장 저점 직후에 진입한 현재, 이 패턴은 단기 상방 리스크를 높입니다.

2. 7월 반등은 수요 회복이 뒷받침할 수 있습니다. 현물과 무기한 선물 합산 총 수요의 30일 변화는 6월 초 약 -65만 BTC까지 급락했으나 중립 수준으로 회복됐으며, 투기적 선물 수요가 소폭 플러스로 전환되고 현물 가시 수요 수축은 5월 중순 이후 가장 느린 속도를 기록 중입니다.

3. 미국 투자자 수요도 덜 부정적으로 바뀌어 가격 회복을 뒷받침하고 있습니다. 코인베이스 프리미엄 지수는 비트코인이 $57,000에서 바닥을 찍은 6월 초 올해 최저 수준까지 급락했다가, 이후 -0.062까지 회복되며 미국 거래소의 매도 압력이 완화되고 있음을 시사합니다.

4. 비트코인이 단기 저평가 영역에 진입한 후 가격 회복 가능성이 높아졌습니다. 1~3개월 보유 코인의 트레이더 미실현 손익 마진은 6월 초 -24%까지 하락하며 저평가 기준선인 -12%를 크게 하회했습니다. 역사적으로 이런 극단적 수준은 단기 보유자의 투매와 함께 로컬 바닥과 겹치는 경우가 많았습니다.

5. 다만 불 스코어 지수는 여전히 20으로 약세 국면이 유지 중입니다. 가격 반등과 수요 개선에도 불구하고 전반 조건은 취약합니다. 지속 가능한 랠리와 진정한 강세장 전환을 위해서는 지수가 60 이상으로 회복돼야 하며, 그때까지 이번 반등은 추세 전환이 아닌 약세장 내 회복으로 보는 것이 적절합니다.

📈 대시보드 | @cryptoquant_kr