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"#BTC 레버리지 냉각, 리스크는 여전"

BTC 온체인 구조는 중립적이나 단기 리스크 측면에서 다소 경계가 필요한 상황입니다. 레버리지는 냉각됐지만 거래소 유입과 높은 펀딩비율은 지속되고 있습니다.

거래소 넷플로우는 전일 4,461 BTC 유출에서 약 556 BTC 유입으로 전환됐습니다. 다만 7일 누적 유입량은 약 282 BTC에 불과해 지속적인 매도 압력의 강력한 근거로 보기는 이릅니다.

펀딩비율은 0.00809에서 0.00719로 하락했으나 30일 평균인 0.00457을 여전히 상회하고 있습니다. 롱 포지션 쏠림이 아직 해소되지 않아 가격이 약세를 보일 경우 하방 리스크가 존재합니다.

미결제약정(OI)은 1.3% 감소해 약 210.2억 달러를 기록했으며, 7월 5일 대비 약 4.3% 줄었습니다. 일부 레버리지가 청산됐음을 시사하지만, 펀딩비율이 여전히 높아 파생상품 시장이 완전히 건전하다고 보기는 어렵습니다. 실현가격은 약 53,102달러로 거의 변동 없어 시장 전반의 코스트 베이시스에 큰 변화가 없었음을 보여줍니다.

전반적인 증거는 강한 강세보다 중립 또는 소폭 신중 쪽에 가깝습니다. 거래소 유출이 재개되고 펀딩비율이 정상화되며 OI가 안정될 경우 리스크 부담이 줄어들겠지만, 유입이 반복되면서 펀딩비율과 OI가 함께 상승하면 분산 매도 및 과열 리스크가 커질 것입니다. 내일 지켜볼 지표는 거래소 유입 지속 여부, 펀딩비율 수준, 그리고 OI가 다시 상승세로 전환되는지 여부입니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 레버리지가 소폭 냉각됐으나 펀딩비율이 30일 평균을 상회하고 거래소 넷플로우가 유입으로 전환된 상황에서, 거래소 유입 지속 여부와 펀딩비율·OI 방향을 확인해 현물 매도 압력 또는 파생상품 과열 중 어느 쪽이 먼저 나타나는지 주목할 필요가 있습니다.

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