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"2026년 절반 동안 손실 구간에 머문 #BTC 장기 보유자 — 약세장에서만 나타나는 신호"

📊 이 지표가 측정하는 것

장기 보유자 SOPR(30일 평균)이 0.88로, 손익분기점인 1.0을 밑돌고 있습니다. 2026년 176일 중 87일 동안 1 이하를 기록했으며, 두 차례의 구간(2월 24일~4월 27일, 6월 2일부터 현재까지 24세션 연속)에서 지속됐습니다.

장기 보유자 SOPR은 6개월 이상 보유한 코인이 이익으로 이동하는지 손실로 이동하는지를 추적합니다. 1.0 초과 = 매수가보다 높은 가격에 매도, 1.0 미만 = 손실로 매도. 개별 지갑 하나가 일간 수치를 0.87에서 2.67까지 흔들 수 있기 때문에 일일 수치가 아닌 30일 이동평균 기준으로 읽어야 합니다.

🔍 왜 중요한가

30일 평균이 1 미만을 지속한 구간은 2015년, 2018~19년, 2022~23년 약세장과 2020년 3월 코로나 폭락 때만 나타났습니다. 2017년, 2021년, 2024년, 2025년 등 단 한 번의 강세장 해에도 등장하지 않았습니다. 단순 이동평균과 지수 이동평균 모두 동일한 신호를 보입니다.

현재 밸류에이션은 이미 사이클 저점 수준입니다: MVRV 1.14, NUPL 0.12, #BTC 는 2025년 10월 고점($124,710)에서 약 52% 하락한 $60,000 부근.

⚠️ 이 지표가 말하지 않는 것

가격 전망이 아닙니다. 2023년에는 30일 평균이 1 미만으로 100일 이상 유지되는 동안 가격이 오히려 상승했는데, 이는 장기 보유자의 원가 기준이 2021년 고점에 머물렀기 때문입니다. 이 지표는 수중에 있는 공급량을 추적할 뿐 가격 방향을 나타내지 않으며, 원가 이하 지출이 거래소 매도라는 증거도 아닙니다.

⏳ 결론

시장은 ETF 수요에 주목하고 있습니다. 더 조용한 신호는 공급 측에 있습니다. 가장 강한 손들이 반년째 손실 구간에 머물고 있습니다. 30일 평균이 1.0 미만을 유지하는 동안은 이 국면이 계속되며, 5세션 이상 1.0 위로 마감해야 신호가 해제됩니다. 6개월간 손실 구간에 머문 보유자들이 사이클 말기 투매인지 바닥 형성인지가 핵심 질문입니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 장기 보유자 SOPR 30일 평균이 0.88로 2026년 절반을 손실 매도 구간에서 보냈으며, 이 신호는 역사적으로 약세장에서만 나타났습니다. 30일 평균이 5세션 이상 1.0 위로 회복되는지를 추세 전환의 기준으로 주목할 필요가 있습니다.

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