🔗 CQ 주기영 대표 "#BTC Strategy 매수, 가격 상승 촉매보다 유동성 흡수구에 가까워"

Strategy의 현재 #BTC 매수는 가격 상승의 촉매제라기보다 시장의 유동성을 흡수하는 역할에 가깝습니다.

비트코인 매수를 일시적으로 중단하고 현금 보유고를 재건한 뒤, 보다 체계적인 매수 프레임워크를 도입할 필요가 있습니다.

매도 압력이 낮은 환경에서는 Strategy의 수요가 가격을 의미 있게 끌어올릴 수 있습니다. 하지만 현재처럼 매도 압력이 뚜렷한 상황에서는 가격을 끌어올리기보다 일정 가격대를 방어하는 수준에 그칠 가능성이 높습니다.

지난 2년 동안 #BTC 실현 시가총액(Realized Cap)은 4,670억 달러 증가했지만, 가격은 오히려 1% 하락했습니다.

수천억 달러 규모의 자금이 시장에 유입됐음에도 결국 일어난 것은 투자자 간 물량 이동뿐이었습니다. 가격은 크게 오르지 못했습니다.

더 우려되는 점은 지속적인 매수가 시장의 깊은 조정을 지연시키면서 더 많은 보유자들에게 유동성과 자신감을 제공하고, 결과적으로 이익 실현 물량을 늘릴 수 있다는 점입니다.

일반적으로 #BTC 사이클은 급락 → 투매 → 약한 손의 이탈 → 고래의 축적 과정을 거치며 재정비됩니다. 하지만 이번 사이클은 지금까지 다른 모습을 보여주고 있습니다.

#BTC 는 거의 2년 동안 넓은 가격 범위 안에서 횡보해 왔습니다. 새로운 강세장을 확인할 만큼 강하지도 않았고, 시장 참여자들의 투매를 유발할 만큼 약하지도 않았습니다.

그 결과 약한 손은 충분히 시장에서 정리되지 않았고, 강한 손 역시 공격적으로 재축적하지 않았습니다.

시장이 계속 횡보하기보다는, 더 강한 상승장을 위한 건전한 리셋 과정이 필요할 수 있습니다. #BTC는 구조적으로 희소한 자산이지만, 희소성이 곧 타이밍의 중요성을 없애주는 것은 아닙니다.

Saylor에게 제안합니다.

• 현금 보유고와 배당 여력이 회복될 때까지 BTC 매수를 일시 중단할 것

• 체계적이고 모델 기반의 매수 프레임워크를 구축할 것. "Strategy는 항상 고점에서 매수한다"는 말이 이제 시장의 밈이 되고 있습니다. 자금이 생길 때마다 매수하는 것은 전략이라기보다 반복에 가깝습니다.

• 다음 강세장을 대비한 규율 있는 매도 프레임워크를 마련할 것. 사이클 고점 부근에서 일부를 매도하는 것은 #BTC 에 대한 신념을 버리는 것이 아닙니다. 레버리지를 낮추고, 주주 가치를 실현하며, 더 낮은 가격에서 재축적할 수 있는 현금을 확보하는 리스크 관리입니다.

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