🔗 Original | Author MorenoDV_

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"#BTC 롱 포지션 우세 속 레버리지 축소, 디레버리징 국면 진행 중"

5월 10일 비트코인 로컬 고점 이후, 파생상품 트레이더들은 눈에 띄게 낙관적인 태도를 유지하고 있습니다.

거래소 전반에 걸쳐 펀딩비율은 주로 플러스를 유지하고 있으며, 이는 비트코인이 6만 달러 구간을 향해 지속적으로 하락하는 상황에서도 롱 포지션이 시장을 주도하고 있음을 나타냅니다.

실제로 시장은 최근 2025년 9월 이후 가장 높은 플러스 펀딩비율을 기록했습니다. 해당 시점은 시장이 고점을 찍고 장기 하락세에 접어들기 전 비트코인의 마지막 상승 국면 직전이었습니다. 주목할 점은, 이 극단적인 강세 포지셔닝이 6월 초 BTC가 또 한 차례 급격한 매도세를 겪기 불과 며칠 전에 나타났다는 것입니다. 이는 가격 흐름이 약화되고 있음에도 불구하고 트레이더들이 얼마나 공격적으로 반등에 베팅했는지를 단적으로 보여줍니다.

다만, 펀딩비율만으로는 누가 포지셔닝했는지만 알 수 있습니다. 트레이더들이 리스크를 늘리고 있는지 줄이고 있는지를 파악하려면 미결제약정을 함께 살펴봐야 합니다.

바로 이 지점에서 그림이 더욱 흥미로워집니다.

트레이더들이 롱 포지션 유지를 위해 지속적으로 비용을 지불하는 동안, 바이낸스 미결제약정은 5월 고점 대비 약 100억 달러에서 71억 달러로 감소해 29억 달러(-29%)가 축소됐습니다. 다시 말해, 강세 포지셔닝은 유지되고 있지만, 그 확신을 뒷받침하는 자본의 규모는 꾸준히 줄어들고 있습니다.

플러스 펀딩비율과 미결제약정 감소의 조합은 일반적으로 지속 가능한 상승 추세의 토대를 쌓는 것이 아니라, 시장이 디레버리징 국면을 거치고 있음을 나타냅니다. 롱 포지션이 여전히 거래의 지배적인 측면이지만, 새로운 레버리지가 시장에 유입되는 속도보다 포지션이 청산되거나 리스크가 축소되는 속도가 더 빠른 상황입니다.

역사적으로 이러한 환경은 보다 지속 가능한 추세가 나타나기 전에 잔존하는 약한 손들을 털어내는 변동성과 가격 발견의 시기에 앞서 나타나는 경우가 많습니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 5월 고점 이후 펀딩비율이 플러스를 유지하는 가운데 바이낸스 미결제약정이 100억 달러에서 71억 달러로 29% 축소되는 디레버리징 국면이 진행 중으로, 잔존 약세 포지션 청산 이후 지속 가능한 추세 형성 여부를 확인할 필요가 있습니다.

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