🔗 Original | Author XWIN Japan

“시장 구조가 바뀌고 있는가, 세 가지 온체인 지표가 보여주는 #BTC 바닥 구간”

많은 투자자들이 같은 질문을 하고 있습니다.

왜 비트코인은 오르지 못하고 있을까?

ETF 상품은 존재합니다. 기업들의 비트코인 채택도 계속되고 있습니다. 규제 프레임워크도 개선되고 있습니다. 그런데도 비트코인은 $60k 구간까지 하락했고, 최근에는 이번 사이클의 새로운 저점에 도달했습니다.

그 원인은 비트코인 자체가 아닐 수 있습니다.

오히려 비트코인은 인공지능, 그리고 대형 기술기업 IPO 가능성과 같은 강력한 투자 테마들과 자금을 두고 경쟁하고 있습니다. 투자자들이 이러한 기회로 자금을 이동하면서, 크립토 시장은 신규 매수자 부족을 겪고 있습니다.

하지만 온체인 데이터는 중요한 흐름을 보여주고 있습니다.

특히 세 가지 지표가 눈에 띕니다.

• LTH-SOPR / STH-SOPR 비율
• 수익 상태에 있는 공급량
• 200주 이동평균선과 실현가격

LTH-SOPR / STH-SOPR 비율은 크게 하락했습니다. 이는 장기 투자자들이 이전 강세장 때처럼 큰 수익을 실현하고 있지 않다는 뜻입니다.

수익 상태에 있는 공급량은 약 47%까지 떨어졌습니다. 이는 비트코인 보유자의 절반 이상이 현재 본전 부근이거나 손실 구간에 있다는 의미입니다. 공급량의 90% 이상이 수익 상태에 놓이는 강세장 환경과는 뚜렷한 차이가 있습니다.

동시에 비트코인은 역사적으로 중요한 두 가지 밸류에이션 구간에 접근하고 있습니다. 바로 200주 이동평균선과 실현가격입니다. 두 지표 모두 과거 약세장에서 주요 지지 구간으로 작용한 바 있습니다.

이 지표들을 종합하면, 시장 내부의 투기적 과열은 상당 부분 제거된 것으로 보입니다. 시장 심리는 환희에서 신중함으로 이동했고, 투자자들은 인내와 매집이 필요한 구간에 들어서고 있습니다.

물론 이것이 이미 바닥이 형성됐다는 뜻은 아닙니다. 다만 비트코인이 구조적으로 붕괴하고 있는 것은 아니라는 점을 시사합니다.

현재 비트코인은 글로벌 시장에서 가장 강력한 투자 내러티브들과 경쟁하는 과정에서 수요 부족을 겪고 있는 것으로 볼 수 있습니다.

지금 시장은 중요한 바닥 테스트 구간에 있습니다. 다음 큰 움직임은 새로운 자금이 비트코인 생태계로 다시 유입되는지에 달려 있을 가능성이 높습니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 는 구조적 붕괴보다는 신규 매수자 부족 속에서 바닥 테스트를 진행 중이며, 수익권 물량 감소와 200주 이동평균선·실현가격 접근은 투기 과열이 상당 부분 해소됐음을 보여줍니다.

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