🔗 [주간 암호화폐 보고서] 매수자 없는 보유, #BTC 장기 보유자 공급 증가가 가리는 신규 수요 부재

고래의 BTC 보유량, 즉 1,000~10,000 BTC 보유 그룹은 전년 대비 기준으로 올해 가장 빠른 속도로 감소하고 있습니다. 이는 2022년 약세장 국면과 유사한 흐름입니다. 월간 보유량 증가율도 2026년 2월 이후 거의 0에 가까운 수준에 머물고 있습니다.

돌고래 그룹, 즉 100~1,000 BTC 보유자의 BTC 보유량도 전년 대비 둔화가 계속되고 있으며, 여전히 365일 이동평균 아래에 머물고 있습니다. 이 구간은 역사적으로 지속적인 가격 조정과 연결되는 경우가 많았습니다. 돌고래 그룹의 연간 보유량 증가폭은 2025년 10월 97만 BTC에서 정점을 찍은 뒤, 현재는 추세선 아래로 크게 떨어졌습니다.

두 그룹 모두 월간 보유량 증가율이 동시에 0에 가까운 상황입니다. 돌고래 그룹의 월간 증가율은 2025년 9월 이후 계속 낮아지는 고점을 만들고 있으며, 고래 그룹의 월간 증가율은 2026년 2월 이후 거의 평평한 상태입니다. 이런 조합은 역사적으로 가격 약세가 지속되는 구간과 자주 연결됐습니다.

장기 보유자 공급량은 1,580만 BTC로 사상 최고치를 기록했습니다. 하지만 이를 단순한 강세 신호로 보기는 어렵습니다. 장기 보유자 공급이 증가한다는 것은 비트코인이 손바뀜되지 않고 있다는 뜻이며, 이는 단기 수요가 장기 보유자의 코인을 흡수할 만큼 충분하지 않다는 의미이기도 합니다.

단기 보유자 공급량은 2025년 12월 640만 BTC에서 현재 약 420만 BTC까지 감소했습니다. 이 감소분 중 약 90만 BTC는 코인베이스 거래소 보유량이 시간이 지나면서 장기 보유 물량으로 전환된 데 따른 것입니다. 즉, 이는 실제 신규 수요 증가라기보다 장기 보유자 공급을 기계적으로 부풀리는 효과에 가깝습니다.

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