🔗 CQ Research "연간 글로벌 거래소 지형도, 파생시장 중심 구조로 재편 "

• MEXC, 바이낸스, 바이비트는 규모·성장성·유동성·투명성을 종합한 6대 지표 기반 Exchange Leader Index에서 2025년 상위 거래소로 평가되었습니다.

• 코인시장 구조는 파생상품이 지배하고 있으며, 주요 거래소 거래량의 70~90%가 무기한 선물에서 발생해 시스템의 레버리지 의존도가 매우 높음을 보여줍니다.

• 후발 거래소들의 성장 속도가 기존 대형 거래소보다 빠릅니다. Gate, MEXC, Bitget, KuCoin이 높은 성장률을 기록했으며, Bitget은 고성장 파생상품 거래소로 부상하고 있습니다. 다만 바이낸스는 여전히 최대 거래량을 보유한 지배적 사업자입니다.

• 준비금 증명(Proof-of-Reserves) 투명성에서는 KuCoin이 A+로 1위를 기록했고, 그 뒤를 바이비트와 크라켄이 따랐습니다. 바이낸스는 광범위한 공시를 제공하지만 완전한 감사보고서는 없으며, 코인베이스는 온체인 검증 측면에서 가장 낮은 평가를 받았습니다.

• 바이낸스는 현물·파생·다중 통화 법정화폐 시장 전반에서 글로벌 1위 지위를 유지하고 있으나, KRW·GBP 등 일부 지역 통화 시장에서는 지역 강자가 우위를 점하고 있습니다.

• 무기한 선물 거래량은 여전히 상위 플랫폼에 집중되어 있으나, 일부 중소 거래소에서는 세 자릿수 성장률이 나타나고 있습니다. 특히 알트코인 파생시장에서는 Bitget이 점유율을 확대하고 있습니다.

• 현물 시장 역시 집중도가 높지만, 도전자 거래소들이 점유율을 확대 중이며 MEXC는 2025년 현물 거래량을 거의 두 배로 늘렸습니다.

• CeFi 대출 시장은 테더에 집중되어 있으며, 전체 대출 잔액의 68%(약 $17B)를 차지하고 있습니다. 다만 Nexo는 스테이블코인 발행사를 제외한 기관 중심 대출 시장에서 2티어 내 상위권 규모를 유지하고 있습니다.[

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