🔗 CQ Research “#BTC 약세장 속 스테이블코인 유동성 구조, 바이낸스 집중도 확대”

최근 스테이블코인 거래소 준비금 흐름은 현재 약세장의 유동성 구조를 보여주고 있습니다. 2025년 말 가격 하락 직전, 스테이블코인 준비금은 11월 5일까지 30일간 약 $11.4B 증가하며 정점을 기록했습니다. 그러나 약세장 진입과 함께 12월 23일까지 약 $8.4B 감소했습니다.

다만 최근 한 달간 감소폭은 약 $2B 수준으로 완화되며, 자금 이탈 속도는 둔화되고 있습니다. 이는 급격한 유동성 붕괴보다는 점진적 위축 국면에 가깝다는 해석이 가능합니다.

거래소별로 보면, 바이낸스는 여전히 스테이블코인 유동성의 핵심 허브입니다. USDT와 USDC 준비금 합계는 약 $47.5B로, 전년 대비 31% 증가한 $35.9B에서 확대됐습니다. 이는 중앙화 거래소 전체 USDT·USDC 보유량의 약 65%를 차지하는 수준입니다.

그 뒤를 OKX($9.5B, 점유율 13%), 코인베이스($5.9B, 8%), 바이비트($4B, 6%)가 잇고 있으며, 해당 잔고는 이더리움 및 TRON 네트워크에 분산돼 있습니다.

특히 바이낸스의 유동성은 USDT 중심 구조가 뚜렷합니다. USDT 준비금은 약 $42.3B로 전년 대비 36% 증가했으며, 반면 USDC는 약 $5.2B로 연간 기준 큰 변화 없이 정체 상태입니다.

전체적으로 보면 약세장 진입 이후 스테이블코인 유동성은 감소했으나, 붕괴 수준은 아니며, 바이낸스 중심의 USDT 편중 구조가 더욱 강화된 모습입니다.[

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