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“1월 23일: UTXO 단기 투자자(STH) 허위 시그널 발생”

1월 23일, 단기 투자자(STH)가 사용한 UTXO 수가 급증하는 현상이 관측되었습니다. 해당일의 블록 933503에는 여러 건의 UTXO 통합 거래가 포함되어 있었으며, 이로 인해 약 21.7만 BTC가 이동한 것으로 집계되었습니다.

UTXO는 ‘미사용 거래 출력(Unspent Transaction Output)’을 의미하며, 비트코인이 중복 사용되지 않도록 보장하는 구조입니다. 이를 통해 코인이 언제, 어떤 가격대에서 매수되었는지도 추적할 수 있습니다.

중요한 점은 이 BTC들이 실제로 매도된 것이 아니라는 점입니다. 동일 주소에서 동일 주소로 이동되었으며, 단순히 해당 주소가 보유한 여러 UTXO를 하나로 통합하기 위한 내부 정리 작업이었습니다.

구체적으로 보면, 약 18.8만 BTC는 보유 기간 3~6개월 구간에서, 3.09만 BTC는 1~3개월 구간에서, 3.17만 BTC는 1주~1개월 구간에서 이동되었습니다. 특히 3~6개월 보유 물량은 10월 10일 급락 구간을 전후해 약 $126k~$102k 가격대에서 매수된 코인으로 추정됩니다.

이로 인해 약 21.7만 BTC 규모의 이동은 절대적인 규모로는 크지 않음에도 불구하고, 당시 비트코인 가격보다 훨씬 높은 평균단가를 가진 UTXO들이 소멸되면서 실현가격 기준 손실이 크게 반영되었습니다. 그 결과, STH MVRV, SOPR, 평균단가 등 단기 투자자 관련 지표 전반에 왜곡이 발생했습니다.

두 번째 차트에서 관측된 실현 손실 급증 역시 이 이벤트에 따른 것으로, 11월 22~23일 코인베이스 내부 이동 당시와 마찬가지로 또 하나의 ‘허위 신호’에 해당합니다.

이와 같은 특이 이벤트를 제외하면, 현재 시장 전반의 실제 온체인 활동은 매우 제한적인 수준에 머물러 있는 것으로 해석할 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
1월 23일 STH 관련 지표 급변은 실제 매도가 아닌 대규모 UTXO 통합으로 인한 착시이며, 이를 제외하면 시장 활동은 여전히 매우 조용한 상태입니다.

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