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“#BTC 하락, 미국발 유동성, 장기투자자, 미국 투자자 매도 압력”

비트코인의 최근 $100k 하락은 단순한 시장 변동이 아니라 미국을 중심으로 한 구조적 압력이 동시에 겹쳐 나타난 결과입니다. 온체인 데이터는 현재 하락 흐름의 핵심 주체가 미국 투자자들임을 뚜렷하게 보여주고 있습니다.

첫째, 코인베이스 프리미엄 지수는 수주째 깊은 음수 상태를 유지하고 있습니다. 프리미엄이 음수라는 것은 코인베이스에서의 비트코인 가격이 글로벌 거래소보다 낮게 형성되고 있음을 의미하며, 이는 미국 투자자가 아시아·유럽 대비 훨씬 적극적으로 매도하고 있음을 시사합니다. 실제로 밤 시간대에는 비트코인이 회복되었다가 미국 장이 열리면 다시 급락하는 패턴이 반복되고 있습니다.

둘째, 장기 보유자(LTH)의 매도가 여러 연령대에서 동시에 발생하고 있습니다. Will Clemente 등을 포함한 다양한 분석에 따르면 6개월, 18개월, 3년, 7년 보유자까지 폭넓은 구간에서 매도 압력이 나타나고 있으며, 이는 매우 드문 현상입니다. 특히 미국 투자자들이 연말 세금 최적화를 위해 수익을 확정하려는 행동과 일치하며, Fidelity 역시 많은 미국 LTH들이 연간 포지션 마감을 위해 수익 실현에 나서고 있다고 확인했습니다.

셋째, 미국 정부 셧다운은 시장 유동성을 급격하게 조였습니다. 연방 지출이 일시적으로 멈추면서 정부는 드물게 재정 흑자를 기록했고, 이는 시스템에서 수십억 달러의 유동성이 빠져나간 효과를 만들었습니다. 여기에 12월 금리 인하 기대가 약해지며 미국의 위험자산 선호가 크게 둔화되었습니다. 미국 증시가 하락하고, 크립토 관련 주식은 10~20% 급락했으며, 비트코인도 동일한 유동성 기반의 약세 흐름을 보였습니다.

종합하면, 현재 조정은 명확하게 미국 요인이 중심입니다. 장기 보유자의 구조적 매도, 재정 긴축으로 인한 유동성 감소, 미국 장 중심의 약세가 겹치며 변동성이 확대되었습니다. 향후 몇 주 안에 유동성이 회복되면 시장 상황은 안정될 가능성이 있지만, 단기적으로는 미국 시장의 영향력이 강하게 작용하는 구간이 이어질 전망입니다.

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