🔗 Original | Author XWIN Research Japan

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"#BTC, 美 셧다운 장기화로 유동성 위축 압력"

미국 정부 셧다운이 두 달째 지속되면서 비트코인 온체인 지표에도 뚜렷한 충격파가 나타나고 있습니다. 미국 의회예산국(CBO)에 따르면, 연방 지출 중단은 2025년 4분기 연율 기준 GDP 성장률을 1~2% 끌어내리고, 최대 140억 달러 규모의 경제 생산 손실을 초래할 수 있다고 밝혔습니다. 이번 사태는 단순한 재정 불확실성이 아니라 시장 유동성의 동결(liquidity freeze) 로, 블록체인 데이터가 이를 명확히 반영하기 시작했습니다.

비트코인 거래소 보유량이 6주 만에 처음으로 증가했습니다. 이는 투자자들이 코인을 거래소로 다시 옮기고 있다는 뜻으로, 보통 수익 실현이나 리스크 축소에 앞서 나타나는 신호입니다. 과거에도 이러한 유입 증가는 시장 변동성 확대에 대비한 방어적 포지셔닝(defensive positioning) 으로 해석되어 왔습니다.

동시에 채굴자 보유량(miner reserves) 은 2025년 중반 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 에너지 보조금과 세금 혜택이 셧다운으로 중단되면서, 채굴자들이 운영비를 충당하기 위해 BTC를 매도하고 있기 때문입니다.

한편, 거래소에서의 스테이블코인 출금 거래량이 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 투자자들이 위험자산에서 벗어나 달러 연동 자산으로 회귀하고 있다는 신호입니다. 즉, 유동성이 개방된 시장에서 점차 빠져나가 안정적 저장 수단으로 이동 중이라는 의미입니다.

거래소 보유량 증가, 채굴자 보유량 감소, 스테이블코인 출금 급증은 일관된 흐름을 보여줍니다. 즉, 자본이 위험자산에서 이탈하고 있으며, 온체인 유동성은 수축 중입니다.

투자 심리 또한 이와 궤를 같이합니다. 공포·탐욕 지수(Fear & Greed Index) 는 “극단적 공포(Extreme Fear)” 구간으로 다시 떨어졌으며, 이는 2023년 은행 유동성 위기 당시와 유사한 수준입니다. CBO는 셧다운이 종료되면 단기 반등이 가능하다고 전망하지만, 온체인 데이터는 신뢰와 자금이 회복되기까지 더 긴 시간이 필요할 것임을 시사합니다.

결국 이번 시기는 단순한 ‘저점 매수 구간’이 아니라, 유동성과 투자 신념, 그리고 인내심을 시험하는 시장의 스트레스 테스트로 해석할 수 있습니다.

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