🔗 Original | Author XWIN Research Japan

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"#BTC 급락 4가지 원인"

비트코인이 12시간 만에 11만5천 달러에서 11만2,800달러로 떨어지며 약 2% 하락했습니다. 낙폭 자체는 크지 않지만, 짧은 시간에 발생한 급락이라 시장의 이목을 끌었습니다. 이번 조정에는 여러 요인이 동시에 작용했습니다.

1. 거시 환경 영향
연준은 9월 회의에서 금리를 0.25%포인트 인하했지만, 파월 의장이 추가 완화 가능성에 선을 그으면서 매파적 기조가 강화됐습니다. 그 결과 미 국채 금리와 달러 가치가 오르고, 위험자산 전반이 약세를 보였습니다. 반대로 금 가격은 온스당 3,745달러로 사상 최고치를 경신하며 안전자산 선호가 두드러졌습니다.

2. 암호화폐 특유의 악재
SEC가 여러 암호화폐 ETF 승인 결정을 미루면서 단기 투자심리가 꺾였습니다. 동시에 비트코인 ETF에서는 순유출이 발생했는데, 이 와중에도 고래들은 물밑에서 BTC를 매집하는 모습이 나타났습니다. 그러나 이러한 매집세가 당장의 수급 불균형을 해소하기에는 부족했습니다.

3. 채굴자와 기관의 매매 흐름
온체인 데이터에 따르면 최근 몇 달간 채굴자 보유량이 약 9% 줄었습니다. 비용 부담이 커지면서 채굴자들이 보유 코인을 거래소에 내다 팔았고, 이는 추가 매도 압력으로 이어졌습니다. 일본 메타플래닛 같은 기업들이 장기적 관점에서 BTC 매수를 늘리고 있지만, 단기 매도세를 상쇄하기에는 역부족이었습니다.

4. 파생상품과 온체인 신호
지난 하루 동안 약 17억 달러 규모의 포지션이 청산됐는데, 대부분이 롱 포지션이었습니다. 덕분에 하락세는 더 빨라졌습니다. 테이커 매수/매도 비율은 0.79까지 떨어져 매도세가 우위를 보였고, 거래소 순유입(Netflow)은 플러스로 전환됐습니다. 또한 SOPR 지표가 1에 근접해, 투자자들이 거의 이익 없이 혹은 손실을 감수하며 매도에 나섰음을 보여줍니다.

결론
이번 하락은 연준의 매파적 기조, 규제 불확실성, 채굴자 매도, 레버리지 청산이 겹친 결과이며, 온체인 지표가 이를 뒷받침합니다. 투자자 입장에서는 거시경제 흐름과 온체인 데이터를 동시에 살펴야 변동성에 대응할 수 있다는 점을 다시 확인시켜주고 있습니다.

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