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" #ETH 총공급량 증가와 스테이킹 비율 감소에도 불구하고 상승 가능성이 높은 이유"

최근 #이더리움 의 '울트라사운드머니' 내러티브가 약화되고 있습니다. 총공급량이 사상 최고치를 기록하고, 스테이킹 비율이 작년 11월 이후 1% 가량 하락했기 때문입니다. 공급 측면에서 부정적 요인이 있음에도 불구하고, 이더리움의 상승 가능성은 여전히 높다고 판단됩니다.

첫째, 현재 이더리움의 실현 가격은 $2.2k 수준으로 현 가격인 $2.6k를 고려할 때 매우 저평가되어 있습니다. 이는 이더리움을 보유한 모든 사람들의 평균 매수 단가를 의미하며, 유의미한 가격 지지선 역할을 합니다. 실현 가격을 기초로 MVRV를 계산하면 1을 약간 상회하는 값으로, 이더리움이 매우 저평가된 영역에 위치해 있음을 알 수 있습니다.

둘째, 이더리움을 매집하고 매도한 적이 없는 영구 보유자의 수량이 급증하고 있습니다. 이는 비트코인의 영구 보유자 수량과 비슷한 흐름을 나타내고 있으며, 이번 하락으로 일부 고래 투자자들의 이탈이 있었지만 그들의 매도 압력을 영구 보유자들이 흡수했다고 해석할 수 있습니다.

셋째, 선물 시장의 매도 압력이 감소하고 있습니다. 선물 순 시장가 거래량 차트를 보면 이더리움이 $4k까지 상승했던 11월의 매도 포지션 시장가 거래량은 최대치를 보였으나, 가격이 급락한 현재는 이전보다 낮은 값을 보이고 있습니다. 이는 가격이 하락했지만 매도 압력이 감소되었음을 의미하며, 상대적으로 매수세가 유입되고 있음을 나타냅니다.

넷째, 기관 투자자들이 공격적인 매집을 하고 있습니다. 이번 하락기에 블랙록(100,535 ETH, 2억 7,600만 달러 상당), 컴버랜드(62,381 ETH, 약 1억 7,400만 달러), WLFI, CoinShares 등 기업들이 공격적으로 이더리움을 매집하고 있으며, 이는 하방 압력을 상쇄시키는 요인으로 작용하고 있습니다.

결론적으로 공급측면에 있어 총공급량 증가 및 스테이킹 비율이 감소하고 있더라도, 수요 측면에서 긍정적 요인이 많기 때문에 거시경제적 불확실성이 해소될때가지 몇 개월 횡보할 가능성이 높지만 이더리움은 반등할 가능성이 높습니다.

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