📌 기준금리의 비밀 5편: 플로어 시스템, 새로운 금리 통제의 시작 💫

안녕하세요! 지난 편에서 2008년 금융위기로 인해 기존 코리더 시스템이 무력화되었다는 걸 배웠죠?
오늘은 연준이 새롭게 도입한 플로어 시스템에 대해 알아보겠습니다!

이제 거의 다왔습니다 ㅎㅎ 이거로 기준금리 이야기는 조금만 더 다루고, 채권 이야기로 넘어가볼게요~!

BQ 개발자의 지난 금리 시리즈 글들 👇

🔗 [[금리의 비밀] 돈에도 가격이 있다고?](https://t.me/BQTelegram/10502)
🔗 기준금리의 비밀 1편 : 모든 금리의 시작점, 일드커브
🔗 기준금리의 비밀 2편 중앙은행은 어떻게 금리를 통제할까?
🔗 기준금리의 비밀 3편: 코리더 시스템, 금리 조절의 전통적 방식
🔗 기준금리의 비밀 4편: 2008년 금융위기, 모든 것이 바뀌다

🎯 플로어 시스템이란?

이전 코리더 시스템이 "위에서 아래로" 통제하는 방식이었다면,
플로어 시스템은 "바닥을 깔아두고" 시장이 자율적으로 움직이도록 하는 방식입니다.

💡 왜 이런 변화가 필요했나?

지급준비금이 넘쳐나는 상황에서는:

• 은행들이 더 이상 지준금 부족에 시달리지 않음
• 기존 연방기금시장의 의미가 퇴색

• 새로운 단기금융시장의 중심, 레포시장 부상

📊 SOFR의 등장

이제 가장 중요한 단기금리는 SOFR(Secured Overnight Financing Rate)입니다:

• 레포시장에서 형성되는 담보부 하루짜리 대출금리
• 실질적인 새로운 기준금리 역할

• 연준의 통화정책 효과를 전달하는 핵심 지표

간단한 예시로 살펴볼까요?

금융기관 A가 하루동안 1억 달러가 필요하다고 가정해봅시다:

• A는 보유한 미국채를 담보로 제공
• 다른 금융기관으로부터 1억 달러를 빌림ㅇ

• 이때 적용되는 금리가 바로 SOFR
• 다음날 원금과 하루치 이자를 상환

🏦 IORB의 역할

연준은 지급준비금에 이자를 지급하기 시작했습니다:

1. 대출금리의 하한선 설정

• 은행들은 최소한 IORB 이상의 금리로 대출
• 무위험 수익률의 기준점 역할

💭 잠깐만요, 이게 무슨 뜻일까요?

예를 들어 IORB가 4.9%라면...

• 은행: "음... 연준에 돈 맡기면 4.9% 받는데..."
• 고객: "대출 좀 해주세요!"

• 은행: "최소한 4.9%보다는 높아야 하죠. 우리가 왜 연준보다 싸게 빌려주나요?"

즉, IORB가 시중 대출금리의 '최저선'이 되는 거죠!

2. SOFR의 상단 통제
- SOFR가 IORB 위로 오르면

• 은행들이 레포시장에 자금 공급
• 자연스러운 금리 안정화

🤔 어라? 근데 이게 왜 '상단' 통제일까요?
이렇게 생각해보면 쉽습니다:

SOFR가 5.0%로 IORB(4.9%)보다 높아지면

• 은행1: "어? 레포시장에 돈 넣으면 더 많이 버는데?"
• 은행2: "나도 지준금 빼서 레포시장 가야지!"

• 은행3: "나도! 나도!"

➡️ 레포시장에 돈이 몰리면서 SOFR는 다시 4.9% 아래로!

오늘은 연준이 도입한 IORB의 두 가지 중요한 역할을 배웠습니다:

즉, IORB는 SOFR가 위로 뛰어오르지 못하게 막는
천장(상단) 역할을 하는 거예요!

이게 바로 연준이 만든 '똑똑한 시스템'입니다.
은행들의 이기적인 수익 추구가
자연스럽게 금리 안정화로 이어지도록 설계된 거죠!

✅ 오늘의 체크포인트

• 플로어 시스템은 시장 자율성 존중
• SOFR가 새로운 핵심 단기금리

• IORB로 금리 상단 통제

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다음편에서는 실제 금리 하단이 어떻게 통제되는지 내용을 다뤄보도록 하겠습니다~!

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