2025년 하반기부터 DRAM 가격이 상승한 점을 고려하면, 2027년에는 HBM 가격이 큰 폭으로 오를 것으로 예상합니다. 최근 분기 HBM 매출총이익률은 약 65% 수준이지만, 가격 인상을 통해 80%를 웃도는 업계 평균 매출총이익률에 가까워질 것으로 봅니다.
HBM4는 엔비디아·AMD 등 주요 고객을 대상으로 여전히 양산을 확대하는 단계입니다. 다만 수요가 가속화되고 공급 제약이 지속되면서, 일부 경우에는 내년 가격이 40% 이상 상승할 수 있습니다. 구글·아마존·오픈AI·메타·마이크로소프트 등의 자체 AI 칩 프로젝트가 본격화되면서 HBM3e 가격도 33~40% 상승할 수 있습니다. 이에 따라 단기적인 가격 하락 시점은 늦춰질 수 있으며, 이후 2030년까지는 완만한 가격 하락이 나타날 가능성이 있습니다.
HBM4e·HBM5와 후속 기술 세대로의 빠른 전환은 평균 가격 상승을 이끌어, 장기적으로 HBM3e·HBM4에서 나타나는 전반적인 가격 하락을 상쇄하고도 남을 수 있습니다. 당사는 HBM 평균 가격이 2025년 GB당 12.97달러, 2026년 15.46달러에서 2030년 34.94달러로 상승할 것으로 추정합니다.