지루하고 복잡한 틈새에 투자하라. 그렇게 해야 과대 수익을 얻는다.
“두 축을 고른다고 하면, 하나는 ‘지루함’, 다른 하나는 ‘복잡성’이다. 당신이 노려야 할 건 매우 지루하면서 매우 복잡한 영역이다. 세상만사는 수요-공급 곡선이고, 그런 매우 지루하지만 매우 복잡한 영역엔 창업가 공급이 구조적으로 부족하다. 그래서 기대수익이 올라간다.”
“지루하면서 복잡한” 사분면
“두 축을 고르라면 하나는 지루함, 다른 하나는 복잡성이다. 당신이 노려야 할 건 매우 지루하고 매우 복잡한 곳이다. 세상만사는 수요-공급 곡선이기에, 지루하지만 복잡한 영역에는 창업가 공급이 부족하다. 그래서 수익률이 높아진다.
사분면으로 가보자. ‘지루하고 단순’, ‘흥미롭고 단순’ 같은 단순 측면 전체는 피하라. 충분한 복잡성이 없으면 차별화가 너무 어렵다. 그쪽은 결국 상품화된다.
‘흥미롭고 복잡’으로 가면 뛰어난 창업가들이 몰린다. 우주(스페이스) 테크가 그런 문제를 안는다. 그 분야에 있는 사람은 하나같이 탁월한 천재이고, 자기 일을 사랑한다.
반면에 감사 소프트웨어, 회계 소프트웨어 같은 곳에 가면, 그건 복잡하지만 저녁 모임에서 자랑하고 싶진 않은 분야다. ‘지루하고 복잡’에선 업계의 정신적 보상이 낮기에 창업가가 적다. 따라서 ‘지루-복잡’에서 성공 확률이 유의하게 높다.”
가장 저평가된 자산
비주류 시장의 창업가들. 루마니아의 작은 도시에서 글로벌 문제를 해결하려는 사람들은 자본 시장이 효율적으로 발견하지 못한다. (예: 루마니아에서 탄생한 100억 달러 가치의 UiPath)
생존 > 천재성
치명적 실수를 피하라. 오래 버티는 것이 위대함을 낳는다.
“우리가 저지르는 실수 중 하나는 ‘반짝이는 천재성’에 현혹되는 것이다. 그것은 사람들이 전성기일 때의 모습만 보기 때문이다—그들이 성장하는 과정을 보지 못한다. 운동선수가 정점에서 보이는 성과 뒤에 있는 수만 시간의 훈련을 보지 못하는 것과 같다. 관점을 뒤집어 이렇게 물을 수도 있다. ‘실패(사망)의 실제 원인은 무엇인가, 그리고 올해 그 실패를 어떻게 피할 것인가?’ 충분히 오래 살아남으면, 언젠가 위대함이 당신이 된다.”
이단인가, 예언자인가
올바른 타이밍이 이단을 예언으로 바꾼다.
“테크에서 이단과 예언자의 차이는 무엇일까? 이단은 화형을 당하고, 예언자는 유명해진다—대략 2년 차이다. 흥미로운 사실 중 하나는, 많은 스타트업이 ‘시대가 오면 반드시 나타나는 것’이라는 점이다. 예컨대 핀터레스트 같은 사이트는, 한 페이지 이미지를 100ms 안에 내려받을 수 있게 된 그해에 어차피 등장했을까? GPS와 스마트폰은 2009년쯤 우버 같은 것을 불가피하게 만들었을까? 타이밍이 당신을 이단으로 만들지, 예언자로 만들지 결정한다.”
권력, 돈, 혹은 명성
덕목과 악덕에 순위를 매겨 행동상의 강점을 예측하라.
“두 부분으로 된 질문이다. 먼저 덕목을 순위화한다: 함께 일하고 싶은 사람들과 일하기, 대단한 문제 다루기, 임팩트 내기. 다음은 세 가지 악덕: 권력, 돈, 명성. 정답은 없지만 ‘맞는 조합’은 분명히 있다. 권력에 관심 많은 사람은 실행력이 좋은 경향이 있다. 돈에 더 관심 있는 사람은 자본 효율을 더 생각한다. 나는 보통 명성에 집착하는 사람은 피한다. 다만 쇼비즈 같은 일을 한다면 명성이 아마 1순위일 것이다.”
스테이지별 사망 원인
각 자금 조달 단계에는 지배적인 실패 요인이 하나씩 있다.
“스타트업의 지배적인 실패 모드는 단계마다 같지만 형태가 다르다. 프리시드~시드에선 노동생산성의 부재다—정중히 말하면 ‘팀이 하나로 뭉치지 못해 좋은 아웃풋을 못 만든다’는 뜻이다. 그냥 좋은 일을 꾸준히 해내는 팀은 보통 다음 펀딩을 받기에 충분한 운동에너지를 만든다. 시드→시리즈A로 갈 때의 단일 원인은 제품-시장 적합성( PMF ) 실패다. 수요 곡선을 찾는 탐색이고, 찾거나 혹은 못 찾거나 둘 중 하나다. 시리즈A로 가면 다시 노동생산성의 문제지만 결이 다르다: 매니저가 스케일할 수 있나? 그 이후, 시리즈B와 그 너머로 가면 조직 구축이 관건이라 본다. 단계마다의 ‘필터’가 그렇다.”
정보 큐레이션의 중요성: 정보 부족의 시대에서 정보 과잉의 시대로 바뀌면서, 가장 중요한 능력은 '필터링'이다. 최고의 필터는 '뛰어난 사람들'이다. "자신보다 똑똑하고, 열심히 일하고, 도덕적인 사람들과 어울리면 긍정적 우연의 깔때기 속에 살게 된다."
시대적 필연성 (Temporal Inevitability): 스타트업의 성공이 얼마나 타이밍에 좌우되는가?
- 인터넷 속도가 빨라지자 핀터레스트 같은 서비스는 필연적으로 등장할 수밖에 없었을까?
- GPS와 스마트폰의 결합이 우버 같은 서비스를 필연적으로 만들었을까?
- 현재의 엔젤 투자 붐은 AWS 같은 클라우드 서비스가 있었기에 가능한 것이 아닐까? 때로는 운이 실력보다 중요하다.
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Charlie는 MS Corv Dev, 500개 가까운 엔젤투자, Meta Board Member