1. DRAM의 구조적 공급 부족 전환
- 노무라는 DRAM 시장 매출이 2022년 800억 달러에서 2030년 2조 달러 증가 전망
- 생산량과 출하량의 차이가 사실상 사라지고 재고도 마이너스로 추정될 만큼, AI 데이터센터 수요가 공급능력을 계속 앞선다는 시나리오
2. 물량 증가보다 중요한 것은 가격
- DRAM 가격은 2023년 GB당 1.9달러에서 2026년 13.7달러, 2027년 18.6달러까지 상승한 뒤 2030년까지 17달러 수준 유지 예상
- 출하량 증가와 높은 평균판매가격이 동시에 유지되면서, 단순 업황 회복이 아닌 시장 규모의 구조적 확장이 발생
3. HBM이 메모리의 경제성을 다시 쓰는 중
- HBM은 일반 DRAM보다 웨이퍼를 더 많이 사용하면서도 가격/수익성이 높아 공급을 제약하고 제품 믹스를 개선
- 전망이 일부 현실화돼도 삼전·닉스·MU은 반도체 산업 최대 이익원으로 부상
- 다만 CapEx 둔화, 예상보다 빠른 증설, 중국 업체의 추격은 리스크
✍️본질은 2조 달러라는 천문학적 전망보다도, DRAM이 범용 반도체 사이클에서 희소한 AI 인프라 자산으로 재평가되고 있다는 점