🔹이더리움은 분명한 승자입니다 그러나 source

1. 로빈후드 체인은 지금까지 약 81.6만 달러의 수익을 올렸음

• 로빈후드 89%, 아비트럼 10%, 이더리움 0.15%
• 로빈후드는 솔라나나 수이 위에서 수수료를 내는 임차인이 아니라, 직접 체인을 소유하는 지주가 되고 싶었음

• 커스터마이징이 가능한 L2 스택이 선택된 것은 분명 이더리움 생태계의 승리임

2. 문제는 중요한 보안·정산 레이어인 이더리움이 아무것도 가져가지 못한다는 것

• 블록스페이스는 폭증했지만, 수요는 그대로
• 이더리움은 지난 몇 년간 L2와 데이터 가용성 확장을 통해 블록스페이스 공급을 폭발적으로 늘렸음

• 반면 지속 가능한 앱 수요는 거의 성장하지 않았음
• 블록스페이스 공급 폭증, 앱 수요 성장 정체, 수수료와 ETH 소각 감소, L2와 기업 체인이 대부분의 수익 흡수

• 결국 이더리움은 크립토에서 가장 가치 있는 정산 레이어를 한계비용에 가까운 가격으로 판매하는 구조가 됨

3. ETH가 돈이라면 강세, 주식이라면 약세

• ETH는 돈이다라는 관점에서는 로빈후드 체인의 등장이 긍정적
• 더 많은 체인이 정산 레이어로 사용하고, ETH가 담보와 준비자산으로 축적될수록 통화적 네트워크 효과는 강해짐

• 반면 ETH는 현금흐름 자산이다라는 관점에서는 거의 최악의 사례
• 수익은 루빈후드와 아비트럼이 가져가고, 이더리움에는 푼돈만 남기 때문

• 수수료가 중요하지 않은 최종 단계는 언젠가 올 수 있었음
• 문제는 ETH가 충분히 통화로 자리 잡기도 전에 최종 단계의 경제 구조가 너무 일찍 도착했다는 것

4. 결론

• 이더리움은 모듈러 블록체인 전쟁에서는 승리했음
• 하지만 생태계의 성공이 ETH의 가치 상승으로 연결되는 경제적 부트스트래핑 과정은 중간에서 끊겼음

• 지금 필요한 것은 또 다른 TPS 확장이 아님
• 블록스페이스를 실제로 소비할 앱과, 그 수요를 ETH 가치로 연결할 구조